基金：大盤(pán)完成最后一跌 三大主題助推中級(jí)行情
基金經(jīng)理將白酒黑天鵝事件解讀為反彈信號(hào)的論斷僅僅在兩個(gè)交易日后就得以驗(yàn)證。上周三市場(chǎng)所出現(xiàn)的放量長(zhǎng)陽(yáng)幾乎打消了關(guān)于市場(chǎng)將再創(chuàng)新低的悲觀預(yù)期，而在基金經(jīng)理看來(lái)，塑化劑事件逐漸被市場(chǎng)所消化、年底資金緊張局面過(guò)去之后，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的情況下重拾升勢(shì)是大概率事件，經(jīng)過(guò)強(qiáng)勢(shì)股、創(chuàng)業(yè)板、白酒板塊的輪番暴跌后，上周所出現(xiàn)的強(qiáng)攻行情則被市場(chǎng)理解為最后一跌已完成，一波中級(jí)反彈行情或?qū)⒄归_(kāi)。而新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、環(huán)保等領(lǐng)域的品種可能成為反彈主力。
放量長(zhǎng)陽(yáng)激發(fā)場(chǎng)外資金做多熱情
A股經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整殺跌后，跌勢(shì)在上周二戛然而止，大盤(pán)終于在上周迎來(lái)一波強(qiáng)攻行情，在短短的四個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)從年內(nèi)最低點(diǎn)1949點(diǎn)收復(fù)至上周五的2061點(diǎn)。
值得一提的是，周三A股所出現(xiàn)的放量長(zhǎng)陽(yáng)在很大程度上激發(fā)了市場(chǎng)做多的信心，也意味著市場(chǎng)的短期投資機(jī)會(huì)可能將延續(xù)。深圳一家合資基金公司人士向《上海證券報(bào)》表示，在市場(chǎng)連續(xù)一年的調(diào)整背景下，市場(chǎng)存在大幅反彈的需求，很多低估值品種已經(jīng)處于跌不動(dòng)的狀態(tài)，而市場(chǎng)要出現(xiàn)連續(xù)性的反彈需要有長(zhǎng)陽(yáng)的出現(xiàn)，一根長(zhǎng)陽(yáng)可以使得市場(chǎng)至少在一個(gè)月內(nèi)保持相對(duì)良性的投資環(huán)境。
連續(xù)四個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)上漲無(wú)論如何也將大大有利于緩解此前彌漫于市場(chǎng)的悲觀情緒，而在一些機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，這輪市場(chǎng)強(qiáng)攻行情可能不可簡(jiǎn)單理解為短線的超跌反彈，中等級(jí)別的反彈行情可能更適合解釋本輪市場(chǎng)行情。
“如果未來(lái)的數(shù)據(jù)進(jìn)一步能夠配合，那么市場(chǎng)的反彈行情可能會(huì)得以延續(xù)并發(fā)展成中等級(jí)別反彈行情。”深圳一位專(zhuān)戶投資經(jīng)理認(rèn)為，上周三所出現(xiàn)的長(zhǎng)陽(yáng)從很大程度上提振了市場(chǎng)信心，賺錢(qián)效應(yīng)可能激發(fā)場(chǎng)外資金加速回流股市，此前市場(chǎng)的熱點(diǎn)主要是存量資金推動(dòng)，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，場(chǎng)外資金持續(xù)進(jìn)入將會(huì)推動(dòng)行情向縱深發(fā)展。
招商證券認(rèn)為，市場(chǎng)在場(chǎng)外資金積極入場(chǎng)的背景下表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，K線組合上表現(xiàn)為“兩陽(yáng)夾一陰”形態(tài)，顯示后市仍有上升動(dòng)力；量能方面，滬深兩市持續(xù)三個(gè)交易日成交量維持在1000億以上，說(shuō)明本次反彈具備可持續(xù)性，判斷為中等級(jí)別反彈行情；究其原因，一方面由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了較為明顯的企穩(wěn)回暖為股市行情的回升奠定了基礎(chǔ)；另一方面，前期的恐慌性下跌有非理性成份，后市有震蕩反彈進(jìn)行修復(fù)的要求。技術(shù)面觀察，上周收出久違的周陽(yáng)線，同時(shí)MACD周線底背離結(jié)構(gòu)維持，該結(jié)構(gòu)為中級(jí)行情進(jìn)一步深化提供了技術(shù)面的支持。
低估值藍(lán)籌獨(dú)立行情成反彈前奏
權(quán)重股和低估值藍(lán)籌股的表現(xiàn)似乎也反映了當(dāng)前市場(chǎng)殺跌動(dòng)能處于衰減的階段內(nèi)。雖然指數(shù)前期連續(xù)走弱，但藍(lán)籌的表現(xiàn)卻成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，其抗跌能力得到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。以銀行股為代表的金融板塊在四季度的殺跌緩解下走出了獨(dú)立行情，從側(cè)面印證了市場(chǎng)賣(mài)空動(dòng)力不足，而反彈卻已在連續(xù)殺跌之下逐步醞釀。
基金所持有的民生銀行四季度以來(lái)股價(jià)漲幅已逼近20%，民生銀行在大盤(pán)反彈之前的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)似乎說(shuō)明了部分先知先覺(jué)的資金已開(kāi)始逐步介入低估值藍(lán)籌品種的現(xiàn)象。而政策所推動(dòng)的新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)更成為基金經(jīng)理布局的重點(diǎn)，這類(lèi)品種在反彈前的結(jié)構(gòu)性行情在某種意義上甚至可以解讀為市場(chǎng)反彈行情的前奏。
博時(shí)和鵬華基金（微博)重倉(cāng)的權(quán)重股中國(guó)建筑正是受益于城鎮(zhèn)化的預(yù)期，截至今年三季度末，博時(shí)主題基金、鵬華價(jià)值基金合計(jì)持有中國(guó)建筑約4億股。中國(guó)建筑自第四季度初開(kāi)始大幅跑贏指數(shù)，截至上周五收盤(pán)，該股四季度以來(lái)股價(jià)漲幅為8%。今年上市的一拖股份基于政策主題的支持，其在11月中旬以來(lái)開(kāi)始出現(xiàn)的上漲行情也成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，一拖股份自11月12日以來(lái)股價(jià)漲幅已高達(dá)36%。一拖股份、中國(guó)建筑、民生銀行等一系列品種在殺跌行情中的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)說(shuō)明了在反彈醞釀過(guò)程中，低估值品種無(wú)疑擔(dān)當(dāng)了反彈行情的先鋒角色。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也認(rèn)為，藍(lán)籌周期性行業(yè)可能存較好的投資機(jī)會(huì)，從基本面上看，行業(yè)的系統(tǒng)性因素的力量繼續(xù)增強(qiáng)，四季度工業(yè)利潤(rùn)增速可能將持續(xù)反彈，成本壓力減弱是反彈的重要因素。魏鳳春強(qiáng)調(diào)，中下游制造行業(yè)在利潤(rùn)反彈上或更加顯著，彈性更大。
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