政策微動資金情動反彈胎動 三角度把脈跨年行情
上周市場上演了一出絕地反擊的好戲，高貝塔值的周期股成為反彈先鋒軍。然而，單日長陽之后的縮量震蕩多少給反彈帶來“短命”的陰影，直至上周五放量中陽再現，反彈才更具說服力。分析人士指出，相較9月7日的一步到位式反彈，此次反彈行情的三大根基——經濟持續企穩、市場嚴重超跌及中期預期改善，都更加穩固，因而反彈大概率將擺脫百點短命反彈的魔咒，而上周的放量上漲或只是跨年行情的一次預演。鑒于12月的解禁高峰以及年底結賬等負面因素仍未消除，預計此次中級反彈將更多以時間換空間，投資者可關注政策受益且兼具早周期特征的個股。
藍籌發力量能跟進 反彈料延續
上周市場先抑后揚，滬指于周二創出1949.46點的年內新低，隨后三個交易日股指一路上揚，全周滬指大漲4.12%，創出2011年11月以來的最大單周漲幅。盡管12月5日單日長陽的成交放大情況略有遺憾，且市場周中也出現了一定的休整，但相較此前多次的一步到位式反彈，此次反彈行情擺脫短命束縛的概率正逐步增大。
首先，相較于以往有色煤炭等周期股“打頭陣”，此次反彈行情的先鋒軍則是金融、地產股。隨后機械、采掘等板塊才相繼跟上。其實在12月5日單日長陽出現之前，銀行、保險就已提前進行了“預熱”。統計顯示，上周前兩個交易日，在市場繼續弱勢下行的背景下，申萬建筑建材、房地產、交運設備及金融服務指數卻逆市上揚，兩個交易日分別上漲1.47%、1.32%、0.75%及0.33%，這其中新華保險、中國太保、海通證券、興業證券、中國平安及中國人壽更分別上漲6.71%、4.82%、3.03%、2.95%、2.49%及2.32%；地產股中萬方地產、魯商置業及蘇寧環球也分別上漲13.74%、6.72%及5.36%。而當12月5日的單日放量長陽出現之后，反彈的第二梯隊便接力跟上，統計顯示，申萬農林牧漁、金融服務、建筑建材、機械設備、紡織服裝、采掘、電子及信息設備指數在上周后三個交易日累計漲幅居前，期間均上漲6%以上。
其次，就量能水平來看，相較9月7日單日長陽滬市成交超過千億的情況，此次12月5日的單日長陽成交并未一步放大到位，滬市上周后三個交易日的成交金額分別為854.8億元、584.5億元、821.6億元，量能呈現放大的特征。
再次，就板塊的表現來看，此次反彈呈現出周期漲消費調的景象，前半周酒類、醫藥類個股均出現了恐慌行下跌的情況，資金普遍出現從消費向周期的調倉行為。而回顧9月7日等單日長陽的情況，消費股盡管表現落后于周期股，但其后往往能后者居上，當時資金調倉的行為并未達成高度一致。
經濟企穩、技術超跌及預期改善
事實上，除了盤面熱點的有序跟進，此次反彈行情還有著經濟基本面、技術面及政策面的支撐：經濟數據已出現了連續三個月的企穩回升，技術層面的超跌反彈動能也日趨增強，而中期政策預期的改善更成為資金踴躍抄底的最大動力源。
PMI等經濟數據連續三個月出現企穩回升，然而市場卻對數據利好反應平平，這無非是基于對經濟數據回升力度有限的擔憂。上周日，11月份宏觀經濟數據繼續驗證短周期的經濟企穩回升：工業增長值同比增速回到10.10%的水平，連續三個月回升；代表生產價格指數的PPI也繼續收窄跌幅，11月同比下滑2.20%。短期來看，經濟數據大概率將繼續企穩回升，進而對市場構成支撐。
技術層面，早在5月份出現的月線四連跌，就令市場超跌反彈的動能持續累積，也正是基于此，9月份市場才出現了短暫的止跌回升；只是好景不長，10月、11月市場就再度回到弱勢下行格局。上周周中滬指更跌至1949.46點的年內新低，市場估值水平更創出12年來的新低。不僅如此，A股長期存在的結構性高估現象也正在被“糾錯”：遭受塑化劑風波的酒鬼酒11月底更一度下跌50%以上，類似貴州茅臺這類A股“常青樹”也大步走下神壇；醫藥股、旅游股近期也紛紛加入大幅補跌的隊列，創業板及中小板內部的高估值個股更遭遇了斷崖式的下跌。物極必反，過度的超跌勢必會引來報復性的反彈。
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