華泰證券：建研集團 大股東增持提振市場信心
華泰證券近日發布建研集團的研究報告稱，公司2日午間發布公告稱，公司大股東、實際控制人蔡永太7月1日通過深交所交易系統增持公司股份13萬股，約占公司總股本的0.049%，本次增持后，蔡永太持有公司股份4681萬股，約占公司總股本的17.76%。蔡永太還計劃在未來6個月內根據證監會和深交所有關規定及市場情況，增持不低于13萬股(含此次已增持股份在內)且不超過公司總股本2%的股份。
實際控制人增持，穩定市場情緒。此次增持是公司小非解禁后實際控制人對公司股票進行的首次增持，在部分小非出現減持的背景下有利于穩定市場情緒。
增持顯示對公司未來發展的信心。公司業績增長明確，公司目前已在8個省和直轄市，建立了10個減水劑生產基地，到2014年將達到50萬噸的母液生產能力(復配后水劑產能約150萬噸)。公司業績增長主要依靠市場份額提升，因此受宏觀經濟影響相對較小。我們測算，2013年上半年業績增幅為35%-45%，全年業績增幅可以達到40%以上，到2015年，不考慮其他市場的開拓，公司在現有市場區域的減水劑銷量可達114萬噸，相對于去年的39萬噸銷量，年均復合增長率達到43%。
技術+資金造就核心競爭能力。由于減水劑并不是完全的標準化產品，公司憑借技術及售后服務上的優勢來開拓市場。和采用其他小公司的減水劑相比，使用建研的產品往往能降低混凝土的成本(在達到的性能指標相同的情況下)，因此對客戶形成較大吸引力。減水劑下游的混凝土行業產能過剩，在經濟較弱的情況下，資金鏈緊張，往往會削弱對減水劑企業的貨款支付能力，導致小型減水劑企業經營困難。而公司資金充沛，抗風險能力強，可憑此優勢爭奪市場份額及收購兼并同業對手。
估值較低，好公司正在出現好價格。公司目前依然處于快速成長階段，預計2013-2015年實現歸屬上市公司股東的凈利潤分別為2.74、3.43和4.30億元，同比分別增長41.1%、25.4%和25.1%，EPS分別為1.04、1.3和1.63元。目前股價相當于今年14倍PE，估值較低。考慮到公司的成長性，維持“買入”評級。合理股價在18.70-22.90元區間，相當于今年18-22倍PE.
相關新聞
更多>>
