廣州萬?。罕P面凸顯一大背離現(xiàn)象
周四上證收于1963點(diǎn)，跌0.51%。尾盤出現(xiàn)了一波放量的恐慌殺跌，但股指分時(shí)背離結(jié)構(gòu)已經(jīng)很明顯。同時(shí)，個(gè)股表現(xiàn)欲望強(qiáng)烈，在股指創(chuàng)4年新低的情況下，兩市仍有超過10只個(gè)股漲停，前期題材有所復(fù)蘇，賺錢效應(yīng)開始積聚。我們認(rèn)為，雖然實(shí)質(zhì)性的利好并未出臺(tái)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，即使股指難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，也可針對個(gè)股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性布局。
數(shù)據(jù)顯示，目前各大股基平均倉位已經(jīng)處于2006年以來的歷史低水平，有的甚至已減至法定最低限60%倉位?？梢姡珹股迭創(chuàng)新低，使得基金等主力也如散戶一樣達(dá)到悲觀甚至恐慌。但這種恐慌情緒持續(xù)性不會(huì)很強(qiáng)，從反身性理論來看，當(dāng)市場階段性過度悲觀，也就意味著股指很大概率已經(jīng)處于階段性超跌狀態(tài)。即主力基金的歷史低倉位，為股指的超跌反彈提供了契機(jī)。而從盤面看，市場人心思漲、個(gè)股表現(xiàn)欲望強(qiáng)烈的信號(hào)已經(jīng)很明顯，如機(jī)械板塊開始走強(qiáng)、美麗中國概念也再度重新活躍，都是較積極的現(xiàn)象。
結(jié)合歷史走勢來看，我們廣州萬隆認(rèn)為，1800-1900區(qū)間將是股指的重要支撐，短期下跌空間已經(jīng)相對有限。同時(shí)，結(jié)合12月份高層將召開中央工作經(jīng)濟(jì)會(huì)議的這一時(shí)間窗口分析，投資者對政策信號(hào)的期望情緒將有望再度興起，也對股指有正面的促進(jìn)作用?？梢灶A(yù)見，一旦股指殺跌臨近尾聲、出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，受下跌壓抑已久的相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)又將大幅展開。如近期的頁巖氣、地?zé)帷⑿滦统擎?zhèn)化、美麗中國等概念股的走勢規(guī)律表現(xiàn)，機(jī)會(huì)均是在一輪殺跌后的企穩(wěn)中出現(xiàn)。投資者若能辨識(shí)結(jié)構(gòu)性的行情屬性，跟隨熱點(diǎn)輪動(dòng)規(guī)律，則仍可在弱勢的整體環(huán)境中把握勝算較大的機(jī)會(huì)。
我們認(rèn)為，由于目前股市無法脫離政策改革以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的宏觀大背景，因此股指也將表現(xiàn)為強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)性分化特征。部分產(chǎn)能過剩技術(shù)落后高污染的行業(yè)個(gè)股，將面臨持續(xù)下跌的危險(xiǎn)，并拖累股指；但對于代表新興產(chǎn)業(yè)、符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)個(gè)股，則會(huì)迎來歷史機(jī)遇。這既是轉(zhuǎn)型期的宏觀基礎(chǔ)面要求，也是今年來盤面所表現(xiàn)出的一大特征，值得投資者重視。
綜上來說，盡管股指仍然弱勢，但投資者宜對新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子保持樂觀態(tài)度。同時(shí)，緊緊跟隨改革、轉(zhuǎn)型等熱點(diǎn)主線，以結(jié)構(gòu)性的視野和操作，鑄就年底行情堅(jiān)實(shí)的“避風(fēng)港”！
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