廣州萬隆：盤面凸顯一大背離現象
周四上證收于1963點，跌0.51%。尾盤出現了一波放量的恐慌殺跌，但股指分時背離結構已經很明顯。同時，個股表現欲望強烈，在股指創4年新低的情況下，兩市仍有超過10只個股漲停，前期題材有所復蘇，賺錢效應開始積聚。我們認為，雖然實質性的利好并未出臺，但經濟數據已經轉暖，即使股指難以出現反轉，也可針對個股進行結構性布局。
數據顯示，目前各大股基平均倉位已經處于2006年以來的歷史低水平，有的甚至已減至法定最低限60%倉位。可見，A股迭創新低，使得基金等主力也如散戶一樣達到悲觀甚至恐慌。但這種恐慌情緒持續性不會很強，從反身性理論來看，當市場階段性過度悲觀，也就意味著股指很大概率已經處于階段性超跌狀態。即主力基金的歷史低倉位，為股指的超跌反彈提供了契機。而從盤面看，市場人心思漲、個股表現欲望強烈的信號已經很明顯，如機械板塊開始走強、美麗中國概念也再度重新活躍，都是較積極的現象。
結合歷史走勢來看，我們廣州萬隆認為，1800-1900區間將是股指的重要支撐，短期下跌空間已經相對有限。同時，結合12月份高層將召開中央工作經濟會議的這一時間窗口分析，投資者對政策信號的期望情緒將有望再度興起，也對股指有正面的促進作用。可以預見，一旦股指殺跌臨近尾聲、出現企穩跡象，受下跌壓抑已久的相關結構性機會又將大幅展開。如近期的頁巖氣、地熱、新型城鎮化、美麗中國等概念股的走勢規律表現，機會均是在一輪殺跌后的企穩中出現。投資者若能辨識結構性的行情屬性，跟隨熱點輪動規律，則仍可在弱勢的整體環境中把握勝算較大的機會。
我們認為，由于目前股市無法脫離政策改革以及經濟轉型的宏觀大背景，因此股指也將表現為強烈的結構性分化特征。部分產能過剩技術落后高污染的行業個股，將面臨持續下跌的危險，并拖累股指；但對于代表新興產業、符合經濟轉型方向的行業個股，則會迎來歷史機遇。這既是轉型期的宏觀基礎面要求，也是今年來盤面所表現出的一大特征，值得投資者重視。
綜上來說，盡管股指仍然弱勢，但投資者宜對新一屆領導班子保持樂觀態度。同時，緊緊跟隨改革、轉型等熱點主線，以結構性的視野和操作，鑄就年底行情堅實的“避風港”！
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