光大證券：缺乏量能反彈幅度有限
上周滬指又經歷了一次2000點的大考，雖然最終站在2000點上方，但成交量并未有效放大，熱點也相對較為散亂。我們認為，四季度供求關系、資金季節性緊張等因素，可能引發股指回落，但將給關注基本面的投資者帶來介入機會。
11月匯豐PMI初值為50.4%，創13個月新高，是一年多以來首次重返榮枯線50%上方，新出口訂單指數7個月來也首次回到50%以上的增長區間。雖然用電量等數據仍未見顯著好轉，但宏觀數據結構性反彈已經出現，去庫存后帶來的基本面季度企穩已逐步明確，這些數據也是支持9月份以來股指波動相對平穩的主要原因。
考慮到食品和地產價格的環比反彈，貨幣政策延續原有節奏的概率較大，明年一季度前難以出現顯著放松。同時，城鎮化建設的方向已定位為中國經濟增長的新引擎，但具體的目標和方法仍待確定，財政政策短期大幅加碼的可能性不大。對于A股市場來說，供求關系和證券保證金資金流向理財產品等問題亟須解決。
經濟政策的啟動時機仍未明確，導致市場人氣低迷，長線資金仍未有顯著入市跡象。在沒有顯著外力支持的環境下，股指仍有考驗2000點支撐的需要，除事件型主題投資機會外，高送轉、重組、現代農業、電力等板塊的結構性機會值得關注。
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