民族證券：強勢股補跌 1995點難成中期底
今年5至8月，上證綜指連拉4根月陰線后，盡管9月拉出一根月陽線，但大盤明顯受2150點的反壓，隨后10月、11月線重心出現下移，且跌破9月K線的低點，透視出9月陽線是下跌中繼性反彈。上證綜指8月至11月的月線組合為典型的下跌換擋，雖然2000點依然受到樂觀資金的呵護，多空或繼續在2000點一線僵持，但2000點失守恐怕只是時間問題。
近期積極因素并不少。其一，11月匯豐中國制造業PMI升至50.4，為13個月以來首次重返50榮枯線之上，反映出中小企業經營環境在好轉，透視出中國經濟四季度數據將回升；其二，前10月國企利潤同比下降8.3%，降幅較前9月收窄近3個百分點，其中，10月國企利潤環比增長1.7%，并連續三個月環比回升，顯示國有企業運行情況有所好轉；其三，證監會副主席劉新華表示，促進各類長期資金入市；其四，海外投資者對中國經濟前景的樂觀情緒大幅升溫；其五，今年8月以來，監管部門加快審批QFII的速度，增加RQFII額度2000億人民幣。但A股市場并未止跌，上證綜指、深證成指、滬深300、中小板指數均創年內新低。
目前一些因素讓大家擔心：首先，11月上半月，國內一些地方或成交環比放量、或房價上漲，投資者擔心管理層會出臺新的調控政策，而住建部曾表示，樓市調控儲備政策該出手時就出手；其次，10月份，中國外貿出口出現11.6%的增長，但進入11月份后，進出口相關數據出現明顯負增長，今年外貿增長或低于預期目標不及GDP增幅；再次，今年10月份以來，至少有21家公司再融資申請獲得發審委通過，并有7家公司再融資申請獲得證監會的核準發行批文；第四，上百家公司正在排隊等待發行；最后，據稱，新三板在年底、或明年初會有所突破。
今年10月底外匯占款比9月底新增216.25億元，雖然繼9月外匯占款增加1306.79億元之后，連續第二個月增加，但增幅明顯縮窄，僅相當于9月份的六分之一。今年10月份，我國貿易順差319.9億美元，相比9月份順差276.7億美元增長15.6%，創近4年新高。在人民幣大幅升值且貿易順差大幅增長的情況下，金融機構外匯占款卻環比大幅下降83%，反映出企業和居民結匯意愿階段性再次下降。這是10月M2比9月同比下降的主要原因之一，雖然國內流動性比之前有一些改善，但并沒有出現根本性的改善。
美國、歐洲經濟低迷也是一個重要因素。繼第二季度經濟萎縮0.2%之后，歐元區17國第三季度經濟產出萎縮0.1%，為2009年全球金融危機以來第二次，連續兩個季度萎縮意味著歐元區9.4億歐元規模的經濟正式陷入衰退。盡管歐元區兩大經濟體德國和法國本季度經濟增長了0.2%，仍不能使歐元區避免出現雙低衰退。意大利、西班牙和荷蘭經濟全部萎縮，出口大國比利時經濟停滯。惠譽11月16日表示，歐元區經濟已連續四個季度未實現增長，目前的形勢越發令人擔憂。11月20日，穆迪調降法國主權債務評級。
近期，美國財政懸崖問題一直困擾全球的投資者，若該問題無法得到解決，美國經濟明年或陷入衰退和企業利潤降低，更會沖擊全球經濟。此外，颶風后，美國初此申請失業金人數環比大漲7.8萬，經季調總量至43.9萬，創下18個月來新高。海外市場擔心，“財政懸崖”可能引發美國經濟重新陷入衰退，并推動失業率升至10%以上。美國經濟前景也不樂觀，歐洲、日本等全球主要經濟體經濟低迷，對中國出口的拖累恐難避免，更引發美國、歐洲股市和國際大宗商品的大幅震蕩，這對A股市場有很大的拖累。
在上述背景下，A股市場很難改變目前低迷的走勢，投資者需注意以下幾點。首先，雖然塑化劑超標事件引發白酒板塊的下跌，但在目前疲弱的市場中，是否還會出現其他的黑天鵝事件，特別是涉及食品安全方面，值得警惕；其次，近期上證綜指在2000點—2050點震蕩，但很多個股在默默地創出新的低點、累計跌幅不少，且這樣的個股數量在逐漸增多。對此要有風險意識，這是否意味著強勢股的補跌潮即將來臨，特別是以中小股票為代表的題材股。目前投資者應多一分冷靜，股市重要的低點不會讓大家反復見到。
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