銀河證券：無抵抗下跌23個月超歷史極限
昨日(9月27日)盤中，A股市場盛傳證監會將宣布暫停新股發行，滬指由此絕地反擊，大漲52點，漲幅為2.60%。雖然之后證監會宣布相關傳言不實，但這也令投資者心中出現了一個更大的問號：既然沒有宣布暫停新股發行，那是什么力量令滬指意外大漲呢？
《每日經濟新聞》記者注意到，從宏觀面來看，不少分析人士均認為三季度可能就是一個經濟底，而四季度GDP至少不會更糟；從A股市場本身而言，銀河證券表示，自2010年10月滬指從3186點下行以來，歷時23個月，其間沒有形成幅度超過20%的反彈，而史上類似的“無抵抗反彈”最高紀錄是15個月；而一批創業板公司發布延長限售承諾的公告，也為市場的穩定起到作用。
傳聞令滬指午后急漲
在前日剛創出1999.48點新低的A股，昨日上午仍然顯得平靜。豈料午后剛開盤10分鐘，滬指突然發力，券商股成為領漲龍頭。在攀上2030點后，滬指稍作調整，又迎來一次急拉行情，13時24分~13時30分，滬指從2030點躍至2060點，瞬漲30點。甚至連中國石油(601857，收盤價8.72元)也開始發力，最大漲幅一度達5.16%。
快速拉升后，做多資金顯得后勁不足，滬指尾盤小幅回落，最終收于2056.32點，全天上漲2.6%，成交金額回升至603.4億元，從板塊表現來看，煤炭和金融兩大權重板塊昨日領漲A股，整體平均漲幅分別達4.9%和4.44%。
緣何上午還暮氣沉沉的A股，午后卻突然煥發生機，迎來一波暴漲呢？
《每日經濟新聞》記者注意到，昨日午后開盤不久，市場忽然盛傳晚些時候證監會將召開新聞發布會，將對新股改革進行討論，討論內容包括將發行新股由審批制改為注冊制等，同時將因此暫停新股發行。
正是由于該傳聞出現，滬指13時10分左右展開一波急漲行情，但《每日經濟新聞》當即向證監會求證，證監會相關人士稱下午會議僅是常規會議，并沒有上述重大消息發布。
當《每日經濟新聞》將證監會澄清內容公布到每經網之后，各大網媒紛紛進行轉載。在得知并無上述利好出臺后，市場最后1個小時回歸平靜。
當然，政策性利好傳聞僅是昨日大漲原因之一。記者注意到，此前市場一直擔憂創業板10月解禁潮來臨，該危機已暫時得到緩解。昨日30余家創業板公司幾乎同時發布了關于延長限售承諾或年內不減持的公告。其中2009年首批28家創業板上市公司基本都在公告之列。
與此同時，第一批獲準管理險資的非保險類投資管理機構名單出爐，共有9家機構獲首批入場券，預計將有1.65萬億險資可能進入股市。
機構看好經濟轉暖
雖然目前一些人普遍看衰2000點，但是在投資者心中，2000點這一點位，依然分量十足，被看做A股下行趨勢中的首要支撐點。
市場人士分析認為，9月中下旬市場羸弱不堪，已套牢很多資金，日成交量每況愈下，持股者不愿割肉，持幣者也不敢冒然抄底，周三跌破2000點后，尾盤強行收復，足以說明資金其實很想打一場反擊戰，但缺乏足夠理由，之前破2000成為共識，因此單純以破“2”為借口顯然缺乏反彈底氣，故當昨日出現政策性利好傳聞后，資金再也按捺不住，迅疾拉升權重股、拉抬股指。
另外，上述市場人士還補充道，當前重要會議即將召開，在經濟狀況不佳的背景下，大家都在期待繼續進行政策性維穩。
但是，上述因素就構成了反彈的全部理由嗎？《每日經濟新聞》記者注意到，此前公布的8月PMI數據創出9個月新低，而據相關媒體報道，三季度以來發改委批復項目總投資超過5萬億。在此背景下，實際上很多機構都對經濟前景有了轉暖預期。中金公司近日表示，預計2013年國內經濟增長將溫和穩步復蘇，主要因素包括，基建投資加速將拉動整體固定資產投資增速，國內政策放松的基調將貫穿2013年，具體形式包括更為寬松的貨幣條件以及更加積極的財政政策，下一次政策窗口可能在重要會議召開前后。中金還預計，GDP同比增長有望從2012年三季度的7.4%上升至2013年的8%。上海證券則認為，從房地產市場的回升來看，沒有政策的刺激，短期內需求也在自我修復，三季度就是本輪下行底部，而四季度不會更好也不會更差。
而從A股自身情況來看，銀河證券首席策略分析師孫建波認為，以滬指為觀察對象來梳理無抵抗下跌(反彈幅度小于20%)的時長可發現，在2011年之前，A股最長下跌過程是2004年4月~2005年7月，歷時15個月，而自2010年10月滬指沖高至3186點下跌以來，指數持續下行，并未形成幅度超過20%的反彈，這一時間段截至目前已達23個月，超越了歷史極限。
（劉明濤 宋思艱）
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