民族證券：上漲動能不足 短線還有反復
盡管昨日在2000點左右有望企穩，但三季度上市公司業績增速很可能為2005年以來的最差，因此市場上漲動能依然不足，后市仍有可能反復考驗2000點。
周一，市場在早盤延續了慣性下跌態勢，滬指一度達到2005點，但在11點之后，在水泥、鐵路基建、煤炭 、有色等板塊的帶動下小幅上揚，最后上漲6個點，漲幅0.32%。筆者認為，這表明在連續下跌接近2000點的心理關口之后，市場已經有企穩的跡象。
9月7日市場的單日大漲之所以未能延續的重要原因，是機構投資者對于經濟預期十分悲觀，但就近期的數據來看，目前的經濟形勢并沒有這樣糟糕。匯豐銀行20日發布9月匯豐PMI初值，9月份中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為47.8，比8月匯豐PMI值47.6略有上升。這表明制造業增長雖然在放緩，但下降速度趨穩。而從分項指數來看，雖然受企業去庫存化影響，企業生產指數還在惡化，如制造業產出指數為47，比8月的48.2下降1.2，創下10個月以來最低。但從訂單指數來看，形勢在好轉，如該指數由8月的46.1上升至47.6，其中受益于海外經濟的走穩，新出口訂單指數由8月的45.5上升至46.3.
另一方面，受中央政府加大穩增長力度的影響，各地方政府保增長的積極性也十分突出。如24日，四川省召開重大項目投資會，共推出2242個重大項目，投資總額3.67萬億元；繼2008年之后，云南省再次推出收儲計劃，收儲范圍遠超過上次，不但包括銅、鋁、鋅等有色產品，還包括鋼鐵 、焦炭，收儲主體不但有省政府，還有地市政府，收儲涉及云南多家上市公司，此外云南還推出電價優惠政策，大型企業的用電直購政策再次被提出。
除了以上消息有利于改善投資者預期外，近期投資者的悲觀預期，還因央行不降準的必要性也在降低而得到了改善。8月全國主要城市房價環比上漲城市為30個，比7月的56個明顯減少，而進入到9月，隨著全國主要大城市的交易量的減少，如北京1-20日交易量環比8月下降20%左右，房價環比上漲的城市還將減少，這使房地產調控強化的必要性減少，央行前期為避免房價上漲而不降準的必要性也在降低。
此外，管理層在積極維穩。如據洛陽鉬業上周五公告，其將A股融資規模將從原計劃的36.46億元縮水至6億元；發行股份數由5.42億股縮減至2億股，至此，原本被預期為今年前三季度第三大A股IPO項目的募資將縮小至1/6，跌破擬募資排名前20名，這表明管理層的窗口指導起了作用。再如，近期滬深股票交易所和中國金融期貨交易所的主要負責人正受命進行一次全球路演，他們推介的不是單個中國公司，而是整個中國資本市場及其對外開放的基礎制度QFII機制。這意味著不久將有更多的QFII資金進入A股市場。
因此，筆者預期，在上述利好因素的作用下，市場在2000點左右有望企穩，但鑒于即將進入到三季度上市公司披露期，而由于上市公司業績增速很可能為2005年以來的最差，市場上漲動能依然不足，后市仍有可能反復考驗2000點。
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