西部證券：長(zhǎng)陽(yáng)之后進(jìn)入震蕩
周三兩市寬幅震蕩，由于地產(chǎn)、銀行等權(quán)重股走勢(shì)萎靡，市場(chǎng)做多熱情銳減，對(duì)指數(shù)上攻構(gòu)成持續(xù)壓力，滬深兩市收出十字星，顯示多空分歧較大。
經(jīng)過(guò)上周五的強(qiáng)勁反彈，大盤(pán)已連續(xù)三個(gè)交易日高位震蕩盤(pán)整。技術(shù)上，目前股指短期受到5日和30日均線的支撐，但由于多數(shù)指標(biāo)超買(mǎi)，技術(shù)上存在修復(fù)的需要。同時(shí)，滬深兩市比較來(lái)看，深成指的上漲阻力更大，因?yàn)橄陆第厔?shì)線的阻力沒(méi)有突破。如果持續(xù)多日無(wú)法突破創(chuàng)新高，則意味著9月7日長(zhǎng)陽(yáng)將形成一個(gè)天量的天花板效應(yīng)。量能上，滬指在9月7日突破1000億后量能萎縮較快，周一是800多億，周二、周三都僅有600多億。量能萎縮表明市場(chǎng)做多熱情并不充沛，遭遇拋壓后多頭變得更加謹(jǐn)慎。從板塊表現(xiàn)看，強(qiáng)弱板塊分化，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股集體回調(diào)，題材概念股表現(xiàn)活躍，權(quán)重股低迷將對(duì)指數(shù)反彈構(gòu)成重壓。因此，股指在經(jīng)歷了政策刺激效應(yīng)下的長(zhǎng)陽(yáng)之后，必然要經(jīng)歷一波震蕩。
從這波行情的特征看，9月7日暴漲的導(dǎo)火索是發(fā)改委批準(zhǔn)萬(wàn)億元的工程投資項(xiàng)目，反彈行情的領(lǐng)頭羊是基建、建材等制造業(yè)的周期股及前期的超跌股，然而隨后的三個(gè)交易日里，基建板塊陷入強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，量能也有一定的萎縮。周期股的反彈分為兩種情況，一種是在政策刺激后周期股會(huì)有表現(xiàn)；另一種是當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，周期股會(huì)因業(yè)績(jī)改善預(yù)期而表現(xiàn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，僅僅來(lái)自于政策刺激的周期股超跌反彈行情往往是爆發(fā)力有余、持續(xù)性不強(qiáng)，只有源于業(yè)績(jī)改善的周期股才具備持續(xù)上漲動(dòng)力。
周三，有色板塊走勢(shì)較強(qiáng)，精藝股份漲停，中金嶺南、西部資源等漲幅較大。美聯(lián)儲(chǔ)將于9月12日至13日議息，由于美聯(lián)儲(chǔ)之前透露寬松口風(fēng)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為本周很可能正式推出第三輪量化寬松政策，美元指數(shù)承壓重挫，國(guó)際商品市場(chǎng)近期持續(xù)上揚(yáng)，其中黃金創(chuàng)下6個(gè)月新高，有色金屬板塊進(jìn)入短期反彈階段。另外，近期持續(xù)升溫的釣魚(yú)島事件給航天軍工板塊帶來(lái)了上漲機(jī)會(huì)。
盡管管理層維穩(wěn)態(tài)度十分明確，但大盤(pán)要產(chǎn)生系統(tǒng)性行情，仍然離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的下行是空頭手中最大的一張牌，市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)最終無(wú)法脫離經(jīng)濟(jì)基本面。因此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場(chǎng)更多還是表現(xiàn)為權(quán)重股搭臺(tái)、成長(zhǎng)和題材股唱戲的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，集中表現(xiàn)在轉(zhuǎn)型受益概念如電子信息、環(huán)保、新材料、生物醫(yī)藥等，或者短期市場(chǎng)熱點(diǎn)概念如近期的軍工、有色板塊等。（西部證券 張煒玲）
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