東方證券：金融產品代銷業務空間廣闊
記者 徐天曉
近日，東方證券發布研究報告，認為我國金融產品代銷業務空間廣闊。東方證券認為，由于目前我國券商經紀業務或營業部主要功能仍是代理客戶買賣證券以賺取傭金，盈利結構仍然單一，由于今年以來股市走勢疲軟，并且傭金率持續下滑，僅僅依靠傭金收入已經不能滿足券商的盈利要求，不過隨著證監會發布關于就《證券公司代銷金融產品管理規定(草案)》公開征求意見的通知，券商代銷金融產品的放開或為券商帶來可觀的利潤點。
東方證券研究報告指出，從美國證券業情況看，2010年美國同業金融產品代銷收入達到188億美元，近10年產品代銷收入占營業收入的比重平均達到10%，僅略低于傳統經紀傭金收入和投行業務收入。而根據國內上市券商公布的數據，目前單家公司代銷基金收入多為千萬元量級，僅有極少數券商代銷收入過億，對營業收入的影響更是可以忽略不計。因此，從海外同業的比較看，后續券商金融產品代銷業務的空間十分廣闊。
隨著金融產品代銷的放開，券商營業部職能即將發生翻天覆地的變化。比較國內各類金融機構，在放開產品代銷限制后，證券公司將擁有全市場最完整的金融產品業務線。券商若能充分運用這一優勢，將營業部改造成金融理財終端，則不僅將提升大幅增厚營業部收入，同時通過在不同市場狀況下側重不同產品銷售，也能有效平滑經紀業務收入波動。與資管業務一樣，通過金融產品代銷鎖定客戶資產，將有望反哺包括經紀業務在內的一系列傳統和創新業務。
不過東方證券也指出，相比2011年底銀行業金融機構超過20萬個營業網點，國內證券公司營業部數量僅為6000余家，渠道的嚴重不足可能將限制券商產品代銷功能的發揮。同時與商業銀行賬戶不同，證券公司賬戶目前不具有支付結算功能，相比于在銀行理財，投資者通過券商渠道理財的便捷性不足。后續輕型、新型營業部放開以及券商賬戶支付功能的逐步建立將有望進一步推動其他類金融機構的理財客戶轉投證券公司。 （徐天曉）
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