方正證券：股東增持先行 業績支撐成關鍵
昨日，寶鋼股份公告的回購報告書(預案)中陳述：公司擬以不超過每股5.00元的價格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣50億元。預計回購股數10億股占公司總股本約5.7%，占社會公眾股約22.8%。這筆交易將動用寶鋼股份的自有資金。而與回購關注度同樣高的是股東增持行為。
股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。回購導致公司股份總數減少，但公司經營情況一般沒有較大變化，因此公司的每股收益、凈資產收益率、資產負債率將有所提高，整體來看股票價值得以提升。增持是指公司的股東、董監高及其相關人員從股票市場上購買公司發行在外的股票。由此可知，同樣是購買公司發行在外的股票，但回購與增持的購買主體是不同的，因此他們的行為動機也不同。
數據顯示，此前，寶鋼股份的管理層也有過一次增持，他們增持用的是增持者自己的資金。根據公告，公司董事、總經理馬國強 、董事諸駿生、副總經理李永祥、副總經理王靜、副總經理周建峰于2012年5月至7月期間分別買入5萬股、3萬股、2.85萬股、4萬股和2.5萬股本公司股票。
從市場的實際情況來看，A股上市公司出于回饋股東采取的回購計劃很少，絕大多數公告的股票回購都與股權激勵相關。
查閱上市公司公告，2012年與寶鋼股份的回購案例相似的只有寧波華翔。該公司于2012年3月9日發布了《關于回購部分社會公眾股份的報告書》，計劃用不超過11億元人民幣進行回購，回購股份比例約占本公司已發行總股本的29.60%。但參閱該股后來的二級市場走勢，回購的信息披露沒有改變該股連續的下行趨勢。
雖然回購的案例不多，但大盤藍籌股的增持行為卻不少見。今年1月1日到8月28日，有23只個股的增持金額超過了1億元，去年同期為19只。
數據顯示，今年以來增持金額最大的是中國石油。該股的實際增持時間段是2011年5月25日至2012年5月24日。由于無法對區間內的增持行為進行一對一的分配，因此根據公告日期將其歸入今年。增持區間內的共計增持2.69億股，涉及金額27.35億元。
數據顯示，增持全部落在今年的年內最大增持出現在京東方A。該股于今年1月20日、5月31日、6月20日，被高管和公司股東合計增持了8.4億股，涉及金額15.57億元。
今年，增持股份數占流通股份比重最大的是廣汽集團。廣州汽車工業集團有限公司于3月29日通過上海證券交易所交易系統增持廣汽集團6210萬股，占流通股份數的21.64%。事后來看，該股的增持未扭轉其下滑的走勢。
從以上回購和增持案例來看，公司業績下滑對股價造成的壓力是第一位的。相關的利好在短期有可能提振股價，但離開業績支撐，頹勢難以扭轉。
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