海通證券：趨勢未明莫搶反彈
海通證券研究所：市場短期止跌，一方面由于5月四大行信貸數(shù)據(jù)整體趨好，另一方面海外市場跌幅收窄。雖然說今年以來A股與海外市場的聯(lián)動效應(yīng)已沒那么明顯，但長期以來市場累積的悲觀情緒總有集中釋放期。5月的信貸有望達到7000億元，基本未低于市場預(yù)期，這無疑 增加了投資者對三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的期待。我們認同項目審批帶來的信貸回升將逐月體現(xiàn)的判斷，但政府對沖經(jīng)濟下滑的力度有限。海外方面，金價與油價的“蹺蹺板”走勢已經(jīng)說明投資人的風(fēng)險偏好。美國議息會議本周召開，市場對于第三輪量化寬松政策（QE3）重燃期待。
綜合看，我們維持對市場將延續(xù)震蕩調(diào)整格局的判斷，建議投資者應(yīng)降低倉位至五成甚至以下。在趨勢尚不明朗之前，切莫搶反彈。若手中個股是成長較為明確的品種或可持有，但缺乏基本面支撐的概念股建議堅決離場。
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