興業(yè)全球：藍(lán)籌股是投資者更優(yōu)選擇
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布了3月份CPI數(shù)據(jù)，3.6%的同比漲幅超出此前市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此，興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投研總監(jiān)王曉明認(rèn)為，雖然近兩年中國(guó)出現(xiàn)惡性通脹的可能性很小，但是也不能對(duì)通脹掉以輕心，尤其要警惕經(jīng)濟(jì)的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，市場(chǎng)難言有整體性機(jī)會(huì)，目前安全邊際比較高的藍(lán)籌股是絕大多數(shù)投資者的更優(yōu)選擇。
“考慮新漲價(jià)因素以及中國(guó)結(jié)構(gòu)性的通脹推動(dòng)力量，今年仍然不能對(duì)通脹掉以輕心，基于這種判斷，我認(rèn)為目前貨幣政策很難放松，通脹風(fēng)險(xiǎn)制約了貨幣政策的空間；中國(guó)這一兩年出現(xiàn)惡性通脹的概率不大，但出現(xiàn)滯漲的可能性比較大。”王曉明表示。
“中國(guó)現(xiàn)在面臨的一個(gè)大背景就是轉(zhuǎn)型，我們對(duì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的困難要有充分估計(jì)，最關(guān)鍵的因素是投資、出口、消費(fèi)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中如何均衡，2012年以來(lái)投資尤其是政府為主導(dǎo)的投資增速低于預(yù)期，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)承受的增長(zhǎng)壓力是比較大的，在這樣的大背景下，企業(yè)盈利增速毫無(wú)疑問(wèn)低于預(yù)期的概率加大。股市難以出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì)。大盤(pán)藍(lán)籌相比較而言，因其估值相對(duì)合理，風(fēng)險(xiǎn)不大，安全邊際較高。”王曉明表示。
王曉明認(rèn)為，在轉(zhuǎn)型的大背景下，整體性機(jī)會(huì)與行業(yè)性機(jī)會(huì)都相對(duì)有限，未來(lái)更需要精選個(gè)股。尤其在中期，因?yàn)楹暧^和微觀存在超預(yù)期的可能，還需保持謹(jǐn)慎，要耐心等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及企業(yè)盈利增速見(jiàn)底。
展望二季度，王曉明表示，A股市場(chǎng)或?qū)⒕S持目前的震蕩態(tài)勢(shì)，但是看好今年固定收益類(lèi)產(chǎn)品的表現(xiàn)，建議投資者今年應(yīng)在固定收益、可轉(zhuǎn)債以及股票基金之間建立一個(gè)組合。而從未來(lái)3到5年來(lái)看，或應(yīng)該多關(guān)注股票型基金，其次是可轉(zhuǎn)債和債券基金。
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