中小盤杠桿指基逆市上漲 風(fēng)險(xiǎn)隱憂漸現(xiàn)
上證指數(shù)
昨日，在中小盤指數(shù)全面回調(diào)的背景下，以中小板等為跟蹤標(biāo)的的杠桿指基卻仍逆市上漲，部分基金創(chuàng)出市價(jià)新高，自上周以來(lái)區(qū)間漲幅超過(guò)30%，同時(shí)也推升了整體溢價(jià)。
然而，在專業(yè)人士眼中，如此逆市上漲無(wú)異于“高位博傻”，隨著中小盤可能面臨的股價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和整體溢價(jià)套利資金介入，部分中小盤杠桿指基將面臨市價(jià)下行考驗(yàn)。
中小盤杠桿指基瘋漲
昨日，中小盤股票集體走弱，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.1%、3.15%，然而，在基礎(chǔ)市場(chǎng)下行的同時(shí)以中小板等指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的杠桿指基卻逆市上漲，部分量?jī)r(jià)齊升并創(chuàng)出市價(jià)新高。
數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)菱信中小板B昨日上漲3.51%，收盤價(jià)以1.237創(chuàng)下市價(jià)新高，同時(shí)8082萬(wàn)元的成交額也是上市交易以來(lái)的最高水平。同樣跟蹤中小板指數(shù)的易基進(jìn)取則大漲6.94%，收盤價(jià)也創(chuàng)歷史新高。此外，跟蹤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)的諾安進(jìn)取大漲7.09%創(chuàng)市價(jià)新高，萬(wàn)家創(chuàng)B也上漲2.55%創(chuàng)歷史新高，等等。
事實(shí)上，從上周起中小盤杠桿指基就開(kāi)始發(fā)力，中小板B兩周以來(lái)的市價(jià)漲幅高達(dá)33.73%，萬(wàn)家創(chuàng)B達(dá)32.63%，易基進(jìn)取達(dá)32.48%，諾安進(jìn)取上漲26.99%。
“有兩點(diǎn)原因促使近期中小盤杠桿指基瘋狂上漲。”滬上某基金分析師向記者表示，第一，此前該類杠桿基金市價(jià)便宜，折價(jià)幅度較高相對(duì)安全。如中小板B在5月14日折價(jià)4.27%，而易基進(jìn)取折價(jià)高達(dá)13.89%。第二，近期中小板指數(shù)走高使其凈值紛紛上漲。
不過(guò)，在經(jīng)過(guò)連續(xù)拉升后，中小盤杠桿指基的溢價(jià)已經(jīng)大幅上升，凈值已被透支。截至5月21日，中小板B溢價(jià)8.98%，在杠桿指基中處于較高水平。此外，易基進(jìn)取折價(jià)已收窄至5.3%。萬(wàn)家創(chuàng)B從折價(jià)10.3%轉(zhuǎn)為溢價(jià)0.55%，諾安進(jìn)取也從折價(jià)轉(zhuǎn)為溢價(jià)。
“最近幾天的瘋漲主要是炒作行為，尤其是今天的逆市上漲有點(diǎn)高位博傻的感覺(jué)。”華泰證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)表示，炒作的基礎(chǔ)可能有幾個(gè)，首先是近期以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的指數(shù)漲勢(shì)凌厲，激發(fā)了投資者做多杠桿基金的熱情。此外，萬(wàn)家創(chuàng)B等部分杠桿基金的場(chǎng)內(nèi)規(guī)模都不是特別大，相對(duì)容易受到炒作資金的青睞。
雙重風(fēng)險(xiǎn)：整體溢價(jià)套利與指數(shù)回調(diào)
值得注意的是，隨著近兩日市價(jià)瘋漲，凈值嚴(yán)重落后于市價(jià)漲幅，此類中小盤杠桿指基的整體溢價(jià)也被不斷推升，風(fēng)險(xiǎn)因素正逐日積累。
據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截至5月21日，申萬(wàn)菱信中小板分級(jí)基金的整體溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到5.67%，此外，國(guó)聯(lián)安雙力中小板整體溢價(jià)1.02%，諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)整體溢價(jià)1.42%，易方達(dá)中小板指數(shù)的整體溢價(jià)也達(dá)到0.51%。
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