行情進入“敏感期”：創業板牛市何處去
創業板指
連續發力拉升的創業板似乎進入到一個非常敏感的階段。昨日，一改往日強勢的創業板指數重挫逾3%，更加重了各方對于該板塊歷時近半年的“美好時光”即將終結的憂慮。
對于創業板突然降臨的整體調整行情，多位機構人士在接受《第一財經（微博)日報》記者采訪時表示，創業板正面臨“泡沫破滅”的風險。不過，也有樂觀者認為，這僅是上漲過程中的一次休整，跟“5·30”一樣，后面的行情還很大。
牛市還是“編故事”
因出現連續漲停，掌趣科技（300315.SZ）昨日停牌核查。有多家創業板公司因股價累計巨大，應深交所臨時要求集體發布了風險提示公告，這被市場解讀為創業板個股昨日集體重挫的主要原因。
自2010年12月20日創出1239.20點的歷史高位之后，創業板指數一路下跌，直至去年12月5日止跌展開反彈行情。不到半年時間，創業板指數從底部的585.44點漲至今年5月21日收盤的1074.89點，累計漲幅超過八成，大批個股股價翻番，有不少甚至漲幅超過2倍。相對滬深300，目前創業板的整體PE估值優勢擴大至4.8倍，較近5年的均值高50%；而創業板PB值為滬深300的2.4倍，較歷史均值高52.1%。
分析人士認為，創業板PE、PB水平相對滬深300均觸及歷史峰值，且在產業資本加大減持力度、“新三板”試點再擴容及IPO重啟臨近等多重不利因素下，高估值“偽成長”個股面臨快速回調的風險。監管機構提示風險的要求，終于引發5月22日的創業板大跌走勢。
而創業板大跌當天，興業證券的明星分析師張憶東繼續表達了看好創業板的觀點，而“公轉私”投資經理徐晨光則給予了反駁，這在當天的“微博之戰”中引發眾多機構人士的圍觀并積極參與。
張憶東表示，創業板短期走勢的不確定性增加，有震蕩壓力，但消費和創新“雙輪驅動”的成長股中長期牛市大局已定。創業板指數將是未來三年中國最牛的指數，短期如能休整一下將更健康，IPO重啟則可能成為不錯的買入時機。
而徐晨光認為：“由最牛公司組成的最牛指數即使腰斬，還是貴，貴得離譜……當然更可悲的是，本來就是流動性盛宴下的狂歡，到后來居然被自己編的故事給打動了。”
震蕩之后再上行？
對于連續大漲后的創業板，市場中的看空者越來越多，但也有機構人士認為，創業板經過震蕩之后將繼續上行，行情甚至進一步轉移至中小板。
金百臨（微博)資深分析師秦洪對《第一財經日報》記者表示，大跌說明了短線創業板指數面臨一定的調整壓力，主要在于高估值以及由此引發的監管風險，但上漲的邏輯依然存在，且大量的炒作資金輕易出不來。他認為，新一屆政府不會延續原來的投資拉動經濟的模式，強調結構轉型，則意味著新興產業趨勢樂觀。因此市場炒作資金只能留在新興產業上，而不是轉移到主板。
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