臨大事有靜氣
最近幾周，超出預(yù)期的事情不少。最新的例證是4月匯豐PMI預(yù)覽值不及預(yù)期，只錄得50.5%的幾個(gè)月以來的最低水平，顯著低于3月PMI51.6%的水準(zhǔn)，也低于人們51.5%的預(yù)期。在諸多負(fù)面因素影響下，股市順勢向下調(diào)整也是必然之勢。令人驚訝的是股市向下調(diào)整的幅度并不算大，上證指數(shù)至今還在2200點(diǎn)上下翻騰，倒是使人真正感到市場的相對強(qiáng)勢。
對經(jīng)濟(jì)增長的不給力，我們在前幾周的討論中已經(jīng)有所提及。其實(shí)我們常常可以從大宗商品的期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢得到對經(jīng)濟(jì)形勢前景判斷的指引。2月以來，主要工業(yè)品的期貨價(jià)格跌跌不休，這在很大程度上反映了制造業(yè)訂單不足、需求不振，去庫存仍在進(jìn)行中。從現(xiàn)在看，主要工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)跌到了一個(gè)關(guān)口，如果經(jīng)濟(jì)形勢未能出現(xiàn)趨勢性轉(zhuǎn)折，主要工業(yè)品價(jià)格有可能再向下尋找新的平衡點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長的勢頭也不會轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁。我預(yù)期悲觀的結(jié)果會有更大的可能。
股票市場不好，輿論就會出現(xiàn)對股市的指責(zé)。例如有人叫屈道：投資者在這個(gè)市場里很難得到投資回報(bào)，投資者在受到損害后很難得到有效保護(hù)等。更有嚴(yán)厲的批評——A股市場就是畸形市場。誠然，A股市場的確有很多不盡如人意的地方，A股市場需要批評，需要改進(jìn)才能進(jìn)步。如果僅僅是以此勸阻投資者進(jìn)入市場以免受損失，這樣嚇唬也不為過，但是對于在股市中投資的人來說，只聽這樣的話是有害而無益了。
回過頭客觀地看，A股市場還是出現(xiàn)了一批值得長期投資的股票，且不說早期上市的萬科、深發(fā)展（平安銀行（000001）），也不說擁有馳名品牌的貴州茅臺（600519）、云南白藥（000538）、片仔癀（600436），這些上市公司曾經(jīng)給長期持有的投資者數(shù)十倍的回報(bào)。就是開張較晚的中小板、創(chuàng)業(yè)板也有公司為投資者帶來不菲收益，例如碧水源（300070）、樂視網(wǎng)（300104）、大華股份（002236）等上市公司都基本維持了三年的高速增長，若一直持有，獲利不菲。
因此，我們一直主張要依據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，選取有投資前景的行業(yè)作為投資的主要標(biāo)的。再在這些行業(yè)中選取有發(fā)展前景，居于有力競爭地位的企業(yè)投資，長期堅(jiān)持下去，一定會有比較好的收益。
在這種投資方式中，人們常常遇到的困擾就是，投資的思路常常為股市的繽紛變化所打攪，改變了自己的判斷，以至于后悔不迭，這是最常見的遺憾方式了。因此，翁同龢?biāo)鶗好颗R大事有靜氣，該是股市投資者必需的修養(yǎng)。（曉旦）
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