權重板塊回穩反彈根基牢固 股指不破則立
上周市場先抑后揚，兩市股指周漲幅均超過1.10%。隨著上月和三季度宏觀數據的逐一落實，經濟見底回暖信號有所顯現，市場信心處于緩慢恢復的平穩階段。我們認為，此輪反彈根基較上次明顯穩固，伴隨權重板塊的底部回穩，題材品種不斷催化盤面熱點反復活躍，本周初滬指若快速突破前期2150點的短線壓力，則后期反彈有望進一步向半年線挺進。操作上，跟隨市場節奏逢低關注績優品種。
周末消息面喜憂參半，央行上周五晚間公布的數據顯示，在連續兩個月的負增長后，9月份金融機構外匯占款新增1306.8億元，并且9月份新增額創下8個月以來的新高。外匯占款反彈對于降準時點的來臨有延遲時效，并有助于改善近一階段銀行間市場流動性。再考慮月內僅存的八個交易日，首發融資處于短期真空階段，這些都對市場反彈資金供給形成充裕支撐。進入本周市場，首先要應對的是上周五美股、歐洲股市的普遍走低，還有因石油需求趨弱預期原油價格下行的擔憂。這些最終折射出全球經濟放緩背景下，國內經濟的底部調整周期難免拉長。外圍因素的變化，實質上對本周A股延續反彈形成一定阻力。但是，上周宏觀數據塵埃落定之后，一些影響市場的不確定性因素有所消除，臨近月末的維穩行情要面臨季報密集期的對沖，相對充裕的流動性狀況及并不匱乏的政策熱點，有助于將反彈行情向深層次推動。
從市場趨勢性特征來看，兩市股指伴隨反彈結構性調整的節奏，轉而步入熱點有序輪動的活躍局面。我們可以觀察到，上周市場能夠擺脫短暫的盤整格局，一方面得益于銀行、房地產、煤炭石油指數的維穩勢頭，這既是前期股指企穩反彈的契機，也是隨后行情延續向上的持續推動力量。另一方面，市場的反彈動力又來自于季報行情與題材熱點的積極配合，例如醫藥、建材、食品飲料等具備業績支撐的板塊走勢明顯較強。還有，區域受益、政策創新等題材股明顯得到短線資金的關注，這其中是以低價股的超跌反彈為主的。目前來看，盤面所顯示出的熱點切換仍處于相對穩定的輪動格局之中，這對反彈行情的延續形成正面推動。接下來，進入本周的市場勢必面臨量能回補的問題，上述板塊的延續趨勢將直接決定兩市成交量的放大情況，綜合近三個交易周的量能釋放而言，兩市日均成交水平不足1100億元，整體呈現出相對低位的成交水平，這是致使反彈節奏還難以較快放大的原因。
綜合技術走勢觀察，滬指三連陽的周線走勢，無疑確認了此輪反彈慣性向上的趨勢沒有改變，加上五周K線和10周K線粘合，股指的反彈基礎相對穩固。日線方面，上周后半周的快速突破，除了推動股指快速擺脫短期均線的束縛，又使得滬指2100點關口的收復得以確認，并且中期均線的進一步走平有助于保持股指重心的階段性穩定，關注滬指對9月初反彈高點2145點的沖關結果。進入本周，預計上周收盤外圍市場的不利，會對本周初A股開盤形成沖擊，股指的盤中振幅亦會加大，但這些還不足以改變反彈趨勢的深化。操作策略方面，借股指盤中震蕩之際，對持倉品種的配置進行調整，要關注季報優異的成長股低吸機會，并適度把握政策熱點催化作用下的短線時機。
（執業證書號S0800611010052）
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