經濟數據發布通脹回落 市場仍低迷
昨日滬指在2100點附近明顯受阻，成交量進一步萎縮到400億元，市場人氣極為低迷。
9月份部分經濟數據顯示短期經濟有好轉跡象。首先，9月出口規模創下歷史新高，進口更是由負轉正。由于年底將近，圣誕和新年的即將到來拉動了歐美市場的采購需求，致使中國整體出口需求季節性回暖。同時三季度以來，發達經濟體紛紛加碼量化寬松貨幣政策，短期內帶來市場積極反應，而我國出口數據的回升也受到其積極的影響。9月份CPI同比上漲1.9%，CPI數據的持續走低為貨幣政策提供了更大的調整空間，因此市場對于央行在四季度降息、降準的預期也逐步升溫。另外，9月人民幣貸款增加6232億元，同比多增1539億元。由于今年以來發改委項目審批加速，對信貸需求形成一定刺激，預計未來投資的加速還將拉動信貸的增長。央行最新數據還顯示，在今年二季度出現負增長后，我國外匯儲備在三季度再度恢復了正增長，減輕了市場對短期資金外流的憂慮。
但目前還很難說經濟出現了全面復蘇的跡象。進口由負轉正，主要是由于圣誕和新年的即將到來拉動了歐美市場的采購需求，很難說是經濟趨勢的實質性拐點。9月PPI同比下降3.6%，預示著目前的企業生產狀況仍未有明顯好轉，經濟仍在繼續探底過程中。
資金面依然偏緊。CPI同比漲幅有所回落，主要是因為去年基數較高，實際通脹水平依然處在高位。而且環比上漲0.3%，說明通脹向上的壓力依然存在，尤其是年末臨近，通脹上行的趨勢增強，因此，指望大幅度的放松貨幣并不現實。滬市日均成交量難以突破800億元。這不僅僅是因為當前整個社會對股市的信心仍然不足，不會出現大量新增資金涌入A股市場，而且還因為當前整個社會的資金漸趨于緊張，尤其是時近年底以及經濟前景的分歧加大，各企業為對付不時之需，更可能以“現金為王”作為經營思路。而IPO的恢復審核既對資金面直接構成壓力，也對投資心理產生負面影響。在此背景下，難以出現大量的資金入市情況。那么，滬深兩市的短線趨勢不會出現實質性的向上拐點，也難以支撐著全面性、普漲的行情。
技術上來看，滬指突破60日均線之后，拋售壓力明顯加大，資金介入意愿很差，看上去像是假突破。短線看更像是雙頭形態，這樣前期抄底進入的獲利籌碼，很快會轉變為做空力量，如近期沒有實質性利好政策出臺，量能不能有限放大，則大盤短線不容樂觀，繼續探底的概率增大。
不過，在此位置大盤下跌空間不大。與國際主要市場相比，A股市場目前整體估值略低。目前A股市場整體市盈率約為12倍，而標普500指數、道瓊斯工業指數和倫敦金融時報100指數整體市盈率大約在12-14倍之間。A股估值優勢主要體現在一線藍籌上，上證50、上證180和滬深300指數整體市盈率均在10倍左右，中小板和創業板指數整體市盈率則較高，而其業績卻面臨很大考驗。受到三季報業績預警影響，昨日16家上市公司股價跌停，除巨虧的中興通訊外，其余十二家為創業板，三家中小企業板個股。創業板成為殺跌的重災區原因在于，創業板本應是高增長的代名詞，但是三季報預告卻令市場大跌眼鏡，加之創業板解禁潮即將到來，第一批上市的創業板股10月30日即將全流通，解禁洪峰或將成為投資者不可承受之重。投資者需提防風險。
預計指數短期內將在2000點上方的窄幅區間內震蕩，整體機會不大。建議對于前期漲幅較大的話題板塊和三季報業績較差的股票予以回避，而對于三季報業績預增的個股，可以逢低適當關注。
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