大盤先揚后抑 反彈行情在猶豫中展開
上周大盤先揚后抑，在5個月來首次收復60日均線之后出現了高位震蕩，由于滬綜指在挺進2100點至2150點短期上檔壓力區域之后，市場分歧再度加大。短期內5月份以來形成的下降通道的上軌位2100點和60日均線仍需反復確認與消化，甚至會出現大幅回抽與震蕩。不過總體上看好十月的反彈行情。
十月份是中國經濟“淡旺季”轉換的又一個重要時間點，雖然由于基數原因，造成同比數據改善的印象。但目前經濟筑底企穩跡象顯現，即便經濟增速下滑至明年一季度見底，股市也會提前做出反映。而今年的“黃金周”所釋放出的居民消費意愿和能力，雖堵車等問題占據了輿論中心，但以政府“強制高速免費”為催化劑，國民消費鏈條被短暫打通，已在暗示中國經濟對內挖潛的能力，十月即將出爐的“收入分配改革”等，強化國民消費信心的措施則成為“新的經濟增長點”。隨著9月初發改委再度密集批復規模超過萬億的項目，顯示出在當前經濟增速下滑遲遲不見底，促使預調微調政策加大轉向力度。預期三季度GDP增速為7.4%，四季度為7.8%，宏觀經濟將觸底反彈，今年的經濟底可能在三季度已誕生。
技術面，1999低點開始的超跌反彈從時間與空間上看，應該不會是觸及下降道通上軌就徹底結束。滬綜指歷史上的325低點、512低點、1307低點等的誕生，都是在連續下跌4-5個月就觸發反彈。1999低點是滬綜指“四連月陰+月小陽”中出現的，超跌反彈的內在要求十分強烈。但由于之前9月18日的2077點-2074點向下跳空缺口與9月7日2052點-2062點向上跳空缺口形成了島形反轉形態，該2100點-2150點區域將是近期上檔的壓力位，多空雙方在此附近反復也在情理之中。目前滬深300、深成指形成了W底的雛形，滬綜指形成“左高右低”的W形，目前該三個指數皆在W形的頸線位附近，多空雙方的分歧加大。從反彈的角度來看，5月4日2452高點至9月26日1999低點的0.382、0.5、0.618黃金分割反彈位分別為2172點、2226點、2279點，而2200點作為整數關將具強壓力，上半年M頭頸線位2242點、40周均線位2262點將是中期強阻力。
無論看多看空，無論大盤反彈空間有多大或者是以橫盤代替反彈，短期內在超跌反彈背景下，就個股而言，個股炒作機會仍較多。目前可關注以下三類：一是非銀行金融領域，如券商、信托；二是受益于穩增長預期，政策鼓勵的新投資導向如鐵路基建、煤化工、海工軍工、環保等；三是受益于制度改革和穿越經濟周期的新經濟、新消費個股，如文化傳媒、健康產業、電子消費、移動互聯等。(財通證券 陳健)
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