適度回調(diào)有利中長期格局 增持優(yōu)勢成長股
⊙記者 婧文
近期市場連續(xù)調(diào)整，在基金投研團(tuán)隊看來，由于此前數(shù)據(jù)表明的下滑有可能超出預(yù)期，市場對此反應(yīng)較為強(qiáng)烈。出于對半年報業(yè)績的擔(dān)憂，若無新的刺激性政策推出，短期內(nèi)市場元氣難以恢復(fù)，可能步入震蕩探底的節(jié)奏當(dāng)中，市場的適度回調(diào)整理有利中長期格局，三季度市場有望迎來反彈。
大成基金指出，盡管經(jīng)濟(jì)仍處于下滑過程中，但仍有對于有利的因素。首先，5月份物價超預(yù)期回落，且隨著大宗商品價格的下行以及國內(nèi)需求的疲軟，未來CPI可能會進(jìn)一步下行，這減輕了政策在抑制通脹方面的壓力；第二，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷是積極政策出臺的契機(jī)，一旦經(jīng)濟(jì)在寬松政策環(huán)境下得以底部企穩(wěn)，近期強(qiáng)勢行業(yè)的調(diào)整便成為對其長期投資的良機(jī)。第三，鑒于本周是上半年的最后一周，預(yù)計資金緊張的態(tài)勢還將延續(xù)，將對市場形成一定的壓制。同時，新股申購也將加劇資金面緊張的局面。但這種流動性緊張應(yīng)該屬短期因素，在政策放松的基調(diào)下，資金面在未來不會持續(xù)停留在如此緊張的狀況。
博時基金策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，下半年的市場決定因素不在政策，而在企業(yè)盈利自身。從已公布2012年半年報預(yù)警的公司情況看，整體正面信息略占上風(fēng)，但8%的上市公司首虧數(shù)量比率表明，企業(yè)盈利水平壓力仍不樂觀。較積極的是，過去一周雖然市場一致預(yù)期大部分行業(yè)2012年、2013年EPS將繼續(xù)往下調(diào)整，但下調(diào)與上調(diào)盈利預(yù)測的公司數(shù)量之差，相比此前有一定程度的縮小。企業(yè)盈利下滑速度稍顯減緩的跡象，但真正觸底還需要時間才能驗證，系統(tǒng)性恢復(fù)乃至轉(zhuǎn)而上行則更需時日。
大成基金認(rèn)為，二季度末過后，在政策面更積極、海外市場有望進(jìn)入一段平靜期以及資金面逐漸好轉(zhuǎn)的合力作用下，權(quán)益類資產(chǎn)可能會迎來一定的反彈。大成基金稱，短期需要密切跟蹤歐盟峰會效果，中期需要關(guān)注國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)推出的累積效應(yīng)，同時繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)通脹波動風(fēng)險、后續(xù)信貸投放進(jìn)度、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)以及終端需求恢復(fù)程度等。
對于2012年下半年的行業(yè)配置操作，光大保德信行業(yè)輪動基金經(jīng)理于進(jìn)杰表示，經(jīng)濟(jì)快速下行將催化政策調(diào)整，三季度應(yīng)充分關(guān)注政策調(diào)整所帶來的相關(guān)行業(yè)投資機(jī)會。市場方面可再次憧憬經(jīng)濟(jì)短周期復(fù)蘇，一些早周期性行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車、服務(wù)等值得關(guān)注，同時可逐步增持在細(xì)分領(lǐng)域具備核心競爭力的優(yōu)勢成長股。(婧文)
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