臨近季末資金面趨緊 期待7月份發(fā)起中報行情
國泰君安證券北京分公司 吳瑩瑩
經(jīng)過四連陰之后，周二市場低開后窄幅震蕩，午后在以及地產(chǎn)等權(quán)重板塊的強(qiáng)力拉升下，兩市跌幅收窄，一度翻紅，但市場做多動能明顯不足，觀望氣氛依舊濃厚。截止收盤，滬指報2222.07點(diǎn)，下跌2.04點(diǎn)，跌幅為0.09%，成交473億元；深成指報9446.59點(diǎn)，上漲32.38點(diǎn)，漲幅為0.34%，成交532億元，成交量繼續(xù)萎縮。
央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，5月外匯占款凈增長234．3億元。扣除187億元美元順差及92．3億美元FDI以后，5月外匯占款口徑下的熱錢大幅流出240億美元。熱錢連續(xù)流出是外匯占款下降的主要原因，外匯占款的持續(xù)走低對于市場的資金面非常不利。再加上臨近月末、季度末，資金面趨緊的問題再度顯現(xiàn)，近期市場回購利率連續(xù)攀升，上海間同業(yè)拆放利率近期也呈現(xiàn)出連續(xù)上漲的態(tài)勢。
持續(xù)不斷的融資、再融資更是目前影響市場人氣以及資金面非常重要的一個因素。本周三將迎來又一年度最大規(guī)模項目中信重工的發(fā)行，該股雖然前期倍受爭議，但仍然獲得了發(fā)行批文擬募資41億元。此外，離我們越來越近的新三板等對資金的分流壓力的預(yù)期也不容忽視。這種持續(xù)不斷的擴(kuò)容對于市場人氣造成較為嚴(yán)重的影響。
不過目前階段不必過于恐慌，現(xiàn)階段市場處于估值底以及政策底得到普遍認(rèn)可。而且從貨幣供應(yīng)量情況來看，5月M2增速回升至13.2%，M1增速僅3.5%。一般來說，如果M2增速顯著大于M1增速，則說明存款定期化明顯，這個時候往往交易清淡，市場會顯著被低估。目前M1和M2的增速差值為-9.7，處于一個歷史較低水平。根據(jù)以往的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)M1和M2的差值超過-8的時候往往會迎來政策上的放松，也意味著離底部不遠(yuǎn)。也就是說目前階段被顯著低估，并且離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。而且近期社保以及保險類金融機(jī)構(gòu)的大量新開戶，雖然不能說其開戶數(shù)與具有完全正相關(guān)的關(guān)系，但是機(jī)構(gòu)投資專業(yè)性較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的市場判斷能力，素來具有先知先覺的能力。此舉至少顯示出其對未來股票市場投資價值的樂觀預(yù)期。
另外值得注意的一點(diǎn)，今年二季度以來市場有297家遭到大股東以及高管們的減持，累計減持金額約187億元。不過在這樣的背景下，仍有112家上市公司進(jìn)行增持，金額合計超過75億元。從獲得的行業(yè)分布情況來看，房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)獲得增持的上市公司家數(shù)最多。一般情況下大股東或者高管在二級市場上的增持或者減持自己公司的股票往往是該股未來走勢的一個風(fēng)向標(biāo)，獲得增持的股票在市場走好時往往是上漲急先鋒，下跌過程中具備抗跌性，因此近期大股東逆市增持的上市公司值得密切關(guān)注。
目前階段不建議再盲目恐慌性的殺跌，雖然經(jīng)過持續(xù)調(diào)整之后，市場走出了一個明顯的M形態(tài)，不過目前空方動能明顯減弱，不排除短期的技術(shù)性修復(fù)的可能。但是在沒有基本面和資金面的配合下，市場較難有趨勢性的改變。目前階段建議多看少動，臨近7月市場有望出現(xiàn)一波中報，現(xiàn)階段可趁調(diào)整提前布局。(吳瑩瑩)
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