市場有望在年底向上突破 布局期或已到來
近期市場持續(xù)調(diào)整，政策利好并未給行情帶來明顯起色。在糾結(jié)的行情下，基金將希望的目光投向了下半年投資。在部分基金看來，在整體維持區(qū)間震蕩的背景下，隨著流動性的逐步轉(zhuǎn)好，市場有望在年底向上突破，A股或已迎來階段性布局時機。
東吳基金在發(fā)布的2012年下半年策略報告中認為，下半年政策將是相機抉擇的穩(wěn)增長與逐步加碼的調(diào)結(jié)構(gòu)并舉，因此市場仍將區(qū)間震蕩，隨著下半年流動性轉(zhuǎn)好市場有望在年底向上突破。
對于外圍市場，東吳基金判斷歐美央行的政策空間已經(jīng)很小，歐債風(fēng)險將繼續(xù)深化。而對于國內(nèi)政策，東吳基金認為將是相機抉擇的穩(wěn)增長與逐步加碼的調(diào)結(jié)構(gòu)并舉。穩(wěn)增長以調(diào)節(jié)項目審批進度，引導(dǎo)貸款利率下行為主，調(diào)結(jié)構(gòu)以引入私營資本、擴充直接融資和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為主。流動性將在下半年繼續(xù)改善，傳統(tǒng)行業(yè)低估值將維持，缺少實質(zhì)型因素的成長股估值會下墜，而真正的成長股仍將享受估值溢價。
綜合以上分析，東吳基金判斷，下半年A股市場將在2200點至2500點區(qū)間震蕩，在年底向上突破。投資機會的選擇上，東吳基金建議關(guān)注以下三個線索：一、景氣回升與穩(wěn)定行業(yè)，主要包括醫(yī)藥、電子、食品飲料；二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益行業(yè)，包括環(huán)保、傳媒、天然氣、非銀行金融； 三、穩(wěn)增長受益行業(yè)，包括房地產(chǎn)、家電、裝飾園林。
金鷹基金指出，從目前看，政策的目的更多是保增長或穩(wěn)增長，而不是促股市上漲，但新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和部分行業(yè)政策及區(qū)域政策的預(yù)期將有利于市場活躍度。
對于后市的表現(xiàn)，金鷹基金認為，由于經(jīng)濟下滑趨勢尚未改變，上市公司半年報目前未釋放環(huán)比回升信號，因此短期難以形成向上趨勢，仍以寬幅震蕩為主。目前沒有看到下跌破2132點的理由，短期也沒有看到向上沖破2500點的理由。市場可能向上的因素來自5月工業(yè)增加值環(huán)比上升、大規(guī)模的財政政策公布、上市公司半年報改善程度。向下的因素則來自5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步下滑對經(jīng)濟二季度見底預(yù)期的挑戰(zhàn)。
“近期公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示出國內(nèi)經(jīng)濟目前受食品價格和國際大宗商品價格下跌的雙重影響，通貨膨脹和經(jīng)濟增速都在放緩；而貨幣供應(yīng)的增加又強化了市場對寬松政策的預(yù)期。整體判斷，A股或已迎來階段性布局時機。”上投摩根基金投研團隊表示。
上投摩根基金同時表示，目前市場對經(jīng)濟何時企穩(wěn)還存在一定分歧，因此股指未出現(xiàn)成交放量的現(xiàn)象。股市多頭趨勢的形成尚需等待，后市繼續(xù)關(guān)注成交量能的變化，若成交量不能進一步放大，反彈高度或不容樂觀。（丁寧）
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