A股近期持續(xù)震蕩 短期反彈動(dòng)能正在積蓄
⊙記者 孫霖
盡管近期A股持續(xù)震蕩，但平安證券最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，市場(chǎng)短期反彈動(dòng)能正在積蓄。
報(bào)告指出，目前，市場(chǎng)仍處于對(duì)經(jīng)濟(jì)向下與政策向上的糾結(jié)過(guò)程之中，但負(fù)面因素沖擊正在遞減，而正面因素開(kāi)始累積，市場(chǎng)正面臨新一輪反彈窗口。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月市場(chǎng)將呈現(xiàn)前跌后升走勢(shì)，并看好年中反彈行情。
平安證券首席策略分析師王韌在研究報(bào)告中指出，雖然上周大盤有所反彈，但整體而言，市場(chǎng)仍處于對(duì)經(jīng)濟(jì)向下與政策向上的糾結(jié)過(guò)程之中。經(jīng)濟(jì)下滑和外圍風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂壓制了市場(chǎng)的做多情緒，而政策持續(xù)放松和流動(dòng)性充裕的預(yù)期又在制約市場(chǎng)深幅調(diào)整的空間。
但值得注意的是，負(fù)面因素和正面因素之間的力量正出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的變化，報(bào)告指出，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和歐債問(wèn)題等負(fù)面因素的影響開(kāi)始出現(xiàn)審美疲勞，而政策的正面效果則正在逐漸積累，在此背景下，投資者對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)需過(guò)度悲觀。
具體來(lái)看，平安證券認(rèn)為，目前的幾大負(fù)面因素沖擊效應(yīng)正在遞減。上半月的市場(chǎng)調(diào)整主要受經(jīng)濟(jì)下滑、通脹反彈、外圍動(dòng)蕩三大負(fù)面因素沖擊，但上述三大負(fù)面因素的實(shí)際影響已經(jīng)開(kāi)始減弱。首先，經(jīng)濟(jì)短期下滑趨勢(shì)正在被不斷積累的政策對(duì)沖，短期底部漸行漸近；第二，通脹進(jìn)入加速回落周期，而潛在的要素價(jià)格改革風(fēng)險(xiǎn)正被全球大宗商品價(jià)格下跌所消化；第三，外圍動(dòng)蕩的不確定性開(kāi)始明朗，全球新一輪寬松貨幣政策的預(yù)期若隱若現(xiàn)。
另一方面，相對(duì)于負(fù)面因素影響的遞減，市場(chǎng)正面因素在積蓄力量。目前，政策持續(xù)放松的效果開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，投資回升和信貸放量必將加快經(jīng)濟(jì)短周期見(jiàn)底的速度。前期資金和政策的底部支撐作用依然有效，一旦短周期見(jiàn)底推動(dòng)業(yè)績(jī)預(yù)期趨穩(wěn)，市場(chǎng)階段性反彈即有望展開(kāi)。隨著近期大盤持續(xù)縮量震蕩回落，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將面臨新一輪反彈窗口，6月A股有望呈現(xiàn)前跌后升格局，同時(shí)看好年中可能出現(xiàn)的反彈行情。
配置方面，平安證券建議繼續(xù)關(guān)注主題投資和業(yè)績(jī)回升兩條主線。報(bào)告指出，經(jīng)濟(jì)逼近短期底部利好高業(yè)績(jī)彈性公司；政策放松預(yù)期有利于主題機(jī)會(huì)演繹；國(guó)際避險(xiǎn)情緒利空上游、利多中游。從政策撬動(dòng)方向和長(zhǎng)期確定性看，該機(jī)構(gòu)推薦醫(yī)藥、環(huán)保、軍工、電子等主題；流動(dòng)性寬松預(yù)期下，建議增配受益資金利率下行的保險(xiǎn)股；此外，該機(jī)構(gòu)還建議關(guān)注受益成本壓力緩解和政策刺激的重卡、機(jī)械、建筑等中游投資品。（孫霖）
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