外圍好轉(zhuǎn)概率大 A股料震蕩回升
本周影響市場的主要因素是國內(nèi)維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)，及希臘大選謎題揭曉帶來的歐元區(qū)和美國的連鎖反應(yīng)。預(yù)計本周外圍形勢有所好轉(zhuǎn)的概率較大，A股市場有望震蕩回升。從投資機會看，本周可看好非銀行金融、電力、新興產(chǎn)業(yè)類板塊，及受益于政策扶持的汽車行業(yè)。如果市場企穩(wěn)回升，可關(guān)注前期大幅下跌板塊的階段性反彈機會。
經(jīng)濟下行趨緩
政策效果發(fā)酵
5月份的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下降有趨緩跡象，CPI下降超預(yù)期，國內(nèi)形勢有所改善。在5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)明朗后，當(dāng)前市場處于短暫的政策真空期，影響A股走向的關(guān)鍵是一系列維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)。
數(shù)據(jù)顯示，1-5月全社會用電量同比增長5.8%，第一產(chǎn)業(yè)用電量下降3.5%，第二產(chǎn)業(yè)增長3.8%，第三產(chǎn)業(yè)增長12.4%。可以看到，1-5月份工業(yè)用電量明顯低于去年同期的11.7%，增幅大幅回落7.9個百分點，凸顯經(jīng)濟下行趨勢。
但上周央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示5月信貸出現(xiàn)反彈，貨幣供應(yīng)量回升。新增中長期貸款占新增貸款21%，中長期貸款的比例有所增加，主要源于國家重點項目審批提速帶來的信貸需求的回升。上周財政部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布今年汽車以舊換新補貼的具體政策。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟下行趨勢有趨緩跡象，一系列維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)正在逐漸發(fā)酵。
等待外圍謎題揭曉
本周外圍市場謎題揭曉，將是影響資本市場的核心因素。隨著希臘大選的迫近，近日來各種秘密民調(diào)的結(jié)果撲朔迷離。據(jù)統(tǒng)計，希臘未下定決心的選民規(guī)模仍異常龐大，所以很難預(yù)計大選結(jié)果。我們對希臘大選結(jié)果做情景假設(shè)，三條可能的路徑是：
情景一：左翼政黨贏得大選，希臘愿意繼續(xù)留在歐元區(qū)，但是要求重新談判援助條件。預(yù)計歐盟會做出一定的讓步，當(dāng)前市場上緊張的情緒會有所緩解，對全球市場無疑是利多的。上周左派政黨聯(lián)盟領(lǐng)袖齊普拉斯也表達了“魚與熊掌”兼得的意愿。
情景二：左翼政黨贏得大選，但是要求希臘馬上退出歐元區(qū)。我們預(yù)計這種可能性極小，但若真的發(fā)生，全球市場都會經(jīng)歷先死而后生的巨大波動。
情景三：右翼政黨贏得大選，不會存在希臘退出歐元區(qū)的問題。即使要求重新談判援助條件，市場也會出現(xiàn)短暫由于緊張緩解而導(dǎo)致的上漲。
希臘大選的迫近使各國央行也同樣進入緊張狀態(tài)。數(shù)位G20官員上周透露，若周末大選引發(fā)市場動蕩，主要國家央行將攜手行動，通過提供流動性、防止信貸緊縮來穩(wěn)定金融市場。周四英國已經(jīng)宣布1000億英鎊的經(jīng)濟刺激，其央行行長還稱“進一步寬松的可能性正在增加”。而美聯(lián)儲主席伯南克在上周國會發(fā)表證詞時就已清楚表明，歐洲危機給美國經(jīng)濟帶來重大風(fēng)險，美聯(lián)儲做好準(zhǔn)備應(yīng)對重大緊張局勢。美聯(lián)儲將在本周二、三舉行的議息會議將是世界關(guān)注的焦點，是否要推出第三輪量化寬松舉措，或者繼續(xù)扭轉(zhuǎn)操作均取決于希臘大選結(jié)果的揭曉。
我們預(yù)計希臘要求立即退出歐元區(qū)的情景出現(xiàn)的可能性極小，所以外圍風(fēng)險因素對本周A股市場的影響總體上來看是正面的，若外圍形勢有所好轉(zhuǎn)，本周市場有望震蕩上行。
看好非銀行
金融、電力、汽車板塊
上周市場在2300點反復(fù)震蕩，漲幅居前的板塊是非銀行金融、醫(yī)藥、電力、紡織、農(nóng)林牧漁等非周期類防御型行業(yè)，凸顯當(dāng)前市場的謹慎情緒。本周影響市場的最主要的因素是外圍，包括希臘大選的高度不確定及歐盟美國的應(yīng)對措施。預(yù)計在外圍形勢好轉(zhuǎn)概率較大的情況下，本周A股市場有望震蕩回升。
從投資機會看，本周繼續(xù)看好受益于競爭環(huán)境改善的非銀行金融、迎來行業(yè)拐點的電力行業(yè)，也應(yīng)關(guān)注受益于政策利好的汽車行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)類板塊。如果市場企穩(wěn)回升，可以階段性的關(guān)注超跌板塊的反彈機會。
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