高開低走成為降準(zhǔn)后A股常態(tài)反應(yīng)
隨著降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)，A股重演高開低走一幕。上周末，在4月份宏觀數(shù)據(jù)公布后，中國(guó)人民銀行宣布從5月18日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是人民銀行去年以來(lái)的第三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。與前兩次降準(zhǔn)后的表現(xiàn)如出一轍，昨天兩市股指高開低走，不過(guò)與前兩次收盤上漲不同的是，這次上證綜指與深成指雙雙以下跌報(bào)收，A股借降準(zhǔn)而企穩(wěn)的預(yù)期落空。
在外圍市場(chǎng)大跌、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期等多重因素影響下，上周上證綜指上攻2450點(diǎn)壓力區(qū)域無(wú)功而返，并創(chuàng)出4月反彈以來(lái)的最大周跌幅2.33%。周末市場(chǎng)猜測(cè)已久的降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)。受此提振，本周一上證綜指幾乎以全天最高點(diǎn)2408.26點(diǎn)高開，上漲0.55%，之后震蕩走低，并很快跌破2400點(diǎn)，10:45左右開始企穩(wěn)回升，反彈勢(shì)頭一直延續(xù)到下午一點(diǎn)半，此后空頭繼續(xù)發(fā)力，尾盤更是加大攻勢(shì)，股指快速跳水，收盤時(shí)上證綜指跌0.59%，報(bào)2380.73點(diǎn)，深成指跌1.16%，報(bào)10093.4點(diǎn)。受股指震蕩影響，昨天兩市成交約1650億元，較前兩個(gè)交易日有所放大。
2011年11月30日人民銀行宣布本輪第一次降準(zhǔn)，12月1日上證綜指一改前日重挫3.27%的頹勢(shì)而大漲2.29%；2012年2月18日人行進(jìn)行第二次也是年內(nèi)首次降準(zhǔn)，2月20日上證綜指上漲0.27%。不過(guò)，因沖高回落，這兩次股指日K線均以陰線報(bào)收，且當(dāng)天成交也明顯放大。同時(shí)，由于降準(zhǔn)有利于增加信貸供應(yīng)，釋放流動(dòng)性，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，因此，建筑、地產(chǎn)板塊在降準(zhǔn)次日均表現(xiàn)活躍。
本周一也不例外，建筑、地產(chǎn)兩大行業(yè)指數(shù)仍以紅盤報(bào)收，同時(shí)醫(yī)藥板塊漲幅突出。受大宗商品重挫拖累，有色金屬、煤炭等板塊跌幅居前，此外，食品飲料、軍工行業(yè)指數(shù)也紛紛走軟。個(gè)股方面也是漲少跌多，兩市個(gè)股漲跌比例大致在1:1.6。不過(guò)，局部行情依然火爆，兩市有15只非ST股漲停，其中，因大股東贏回“王老吉”，廣州藥業(yè)攜白云山二度漲停，科學(xué)城更是因涉礦重組而連收7個(gè)漲停板。
目前來(lái)看，券商對(duì)于上周末降準(zhǔn)的政策普遍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法，如申銀萬(wàn)國(guó)的券商策略報(bào)告認(rèn)為，盡管市場(chǎng)早有預(yù)期，但央行在這個(gè)時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)較為微妙，容易引發(fā)政策放松遐想。不過(guò)，該報(bào)告同時(shí)指出，一季度GDP增長(zhǎng)8.1%、四月份工業(yè)增加值9.3%均說(shuō)明經(jīng)濟(jì)正加速下滑，如果沒(méi)有政府的對(duì)沖力量，2012年經(jīng)濟(jì)將一路向下。但即便考慮到政府的力量，也只是把經(jīng)濟(jì)扯平，在底部作平行移動(dòng)，指數(shù)也不會(huì)有多大空間。此外，長(zhǎng)江證券的一位資深市場(chǎng)人士表示，前兩次降準(zhǔn)后盡管次日股指有所震蕩，但實(shí)際上對(duì)中期趨勢(shì)的影響有限，之后該跌的照跌，該漲的也繼續(xù)上行。在他看來(lái)，未來(lái)股指走強(qiáng)，更多需要政策效應(yīng)的積累以及整體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)來(lái)支撐。
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