高開低走成為降準后A股常態反應
隨著降準利好兌現，A股重演高開低走一幕。上周末，在4月份宏觀數據公布后，中國人民銀行宣布從5月18日起下調存款準備金率0.5個百分點，這是人民銀行去年以來的第三次下調存款準備金率。與前兩次降準后的表現如出一轍，昨天兩市股指高開低走，不過與前兩次收盤上漲不同的是，這次上證綜指與深成指雙雙以下跌報收，A股借降準而企穩的預期落空。
在外圍市場大跌、國內經濟數據低于預期等多重因素影響下，上周上證綜指上攻2450點壓力區域無功而返，并創出4月反彈以來的最大周跌幅2.33%。周末市場猜測已久的降準利好兌現。受此提振，本周一上證綜指幾乎以全天最高點2408.26點高開，上漲0.55%，之后震蕩走低，并很快跌破2400點，10:45左右開始企穩回升，反彈勢頭一直延續到下午一點半，此后空頭繼續發力，尾盤更是加大攻勢，股指快速跳水，收盤時上證綜指跌0.59%，報2380.73點，深成指跌1.16%，報10093.4點。受股指震蕩影響，昨天兩市成交約1650億元，較前兩個交易日有所放大。
2011年11月30日人民銀行宣布本輪第一次降準，12月1日上證綜指一改前日重挫3.27%的頹勢而大漲2.29%；2012年2月18日人行進行第二次也是年內首次降準，2月20日上證綜指上漲0.27%。不過，因沖高回落，這兩次股指日K線均以陰線報收，且當天成交也明顯放大。同時，由于降準有利于增加信貸供應，釋放流動性，改善實體經濟資金鏈斷裂風險，因此，建筑、地產板塊在降準次日均表現活躍。
本周一也不例外，建筑、地產兩大行業指數仍以紅盤報收，同時醫藥板塊漲幅突出。受大宗商品重挫拖累，有色金屬、煤炭等板塊跌幅居前，此外，食品飲料、軍工行業指數也紛紛走軟。個股方面也是漲少跌多，兩市個股漲跌比例大致在1:1.6。不過，局部行情依然火爆，兩市有15只非ST股漲停，其中，因大股東贏回“王老吉”，廣州藥業攜白云山二度漲停，科學城更是因涉礦重組而連收7個漲停板。
目前來看，券商對于上周末降準的政策普遍持謹慎樂觀的看法，如申銀萬國的券商策略報告認為，盡管市場早有預期，但央行在這個時點降準較為微妙，容易引發政策放松遐想。不過，該報告同時指出，一季度GDP增長8.1%、四月份工業增加值9.3%均說明經濟正加速下滑，如果沒有政府的對沖力量，2012年經濟將一路向下。但即便考慮到政府的力量，也只是把經濟扯平，在底部作平行移動，指數也不會有多大空間。此外，長江證券的一位資深市場人士表示，前兩次降準后盡管次日股指有所震蕩，但實際上對中期趨勢的影響有限，之后該跌的照跌，該漲的也繼續上行。在他看來，未來股指走強，更多需要政策效應的積累以及整體經濟的好轉來支撐。
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