大盤回調概率大 適當關注防御板塊
⊙中投證券（杭州）
上周六央行宣布降低存款類金融機構存款準備金率0.5%，從昨日滬深股指的盤面反應來看，這一利好似乎收效并不明顯，早盤高開的幅度并沒有市場預期那么大，在上周熱門板塊諸如船舶制造、稀土永磁、釀酒等板塊的領跌之下，盤中大盤一度加速探底。
大盤沒有重現5月2日受政策利好影響而大幅上攻的情景，筆者認為原因還是多方面的。首先，降準在一定程度上說明目前的宏觀經濟狀況有些隱憂，4月份規模以上工業增加值同比增加9.3%，環比卻是下降的，進出口企業進出口增速同比也是下降的，尤其值得注意的是4月份新增人民幣貸款6818億元，比市場原先預計的要少了很多，說明工業企業對貸款的需求在降低，經濟上有減速的跡象，從而引發了市場對A股基本面的擔憂，大盤由此步履蹣跚也是市場心態的集中體現；其次，這次央行降低存款準備金率基本上在市場預期之中，早在上月就不乏專家學者解讀，因此市場對這一利好早有準備，只是具體時間上有待于考量而已，對A股的刺激作用已經很有限；其三，官方媒體和央行行長的出面解釋，明確指出降低存款準備金率并不是為了提振目前比較低迷的股市和樓市，而是出于給整個經濟提供適當的流動性，促進經濟的增長，這避免了市場對這一利好的過度解讀，也就扼殺了進行炒作的可能性。
技術面上來看，目前滬深股指的下降尖旗形技術整理形態已經基本成型，而當前的60日均線恰好位于尖旗面上下運行區間的中樞位置，盤中也對這一位置進行了反復試探并有所擊穿，如果后市不能對60日均線失而復得，大盤繼續向下尋底的可能性就比較大了。建議密切關注后市的成交量變化，如果量能萎縮得厲害，對于這一中樞位置的支撐力度將是個不小的考驗。
昨日生物制藥、水泥、房地產等板塊整體表現強勢，漲幅排名居前，而前段時間的金融改革、稀土永磁、海工裝備等板塊已有降溫跡象。水泥板塊的搶眼主要受益于尖峰集團的強悍表現，對板塊的拉動作用相當得明顯，但個股的光輝并不能掩蓋該板塊整體走弱的窘境。而對于房地產板塊而言，雖然這段時間新樓盤銷售偏旺，但這是積累了近兩年的剛需釋放的結果，能否持續還有待于觀察。鑒于今年一季度以來地產板塊的漲幅已經十分可觀，此時介入水泥和房地產板塊需謹慎。
在滬深兩市逐步顯露頹勢的情況下，筆者以為選擇非周期性行業進行防御將是個不錯的選擇。昨日的生物制藥板塊漲幅居前，生物制藥由于受到國家政策的長期支持，其發展的政策環境遠好于以前，更為重要的是今年該行業并沒有出現大幅減速的跡象，尤其是經過去年下半年的整理，其21倍左右的板塊動態市盈率并不高，這就為該板塊贏得市場穩健資金的青睞創造了條件。建議投資者對該板塊中漲幅已偏高的個股進行必要的回避，對于漲幅適中并有資產重組預期的個股重點留意，比如華潤三九就因為受讓廣東順峰藥業100%股權，股價快速上漲。另外由于4月的CPI指數雖環比繼續下降，其中食品價格環比也有所降低，但對指數的影響依然頗大，建議對同是非周期行業的食品加工業保持適當跟蹤，投資者可以對那些漲幅尚不明顯的個股進行留意，比如萬福生科等。操作風格稍顯激進的投資者也可對該板塊的已經有所回調的強勢股進行關注，比如恰恰食品自4月中旬以來就經歷了比較大的跌幅，先于大盤調整，風險已經有所釋放。
(上海證券報)
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