注冊制晚于預期，業界稱“年中發審委解散可能性低”

　　4月2日，證監會下發今年以來第四批發行批文，共有30家。其中在創業板登陸的公司數量占去一半，達17家；另上交所11家、中小板2家。

　　近期，有媒體報道稱注冊制推行工作從下放發審會開始，由交易所組建聆訊質詢委員會取代發審委，5月發審會解散，改由聆訊質詢委員會審核；更有媒體稱第一批由交易所審核的企業名單已經初步定下來，時間定在6月1日。

　　發審制度是否將在今年年中“終結”，理財周報（http://www.lczb.net）記者對此向多名投行人士求證，均表示可能性不大。

　　發審委年中終結可能性不大 

　　上海一名投行總監表示，“注冊制若還未推出，年中不可能將發審制改成聆訊制。”其目前正有項目在會里排隊。

　　他解釋，注冊制還沒有實施的情況下，如果把發審會改成聆訊會，意義不大；只有注冊制出臺，發審會才會被取消。而注冊制不可能在年中推行，因為修訂還未完成。

　　其強調不可能這么早把審核權下放到交易所。“之前我們跟預審員溝通時，他們提到因為證監會很多人走了，交易所仍然要借調人去會里審核。現在‘再融資審核下放’還沒有說法，所以‘年中交易所審核’還不太可能實現。”該投行總監表示。

　　深圳一名投行總經理表示，“近期有辟謠說沒有這么快。其實核心問題是這屆發審委委員任期滿后，是否還會被續聘。”

　　據了解，發審委委員施行聘任制，任期一年。第十六屆發審委將在今年5月到期；第六屆創業板發審委將在8月到期。

　　盡管如此，本屆發審委有可能為最后一屆發審委。有消息稱，任期將會一直延期到《證券法》修訂完成。

　　今年第一季度以來，主板發審委共開展66次工作會議，創業板發審委共開展27次工作會議。

　　從單月過會家數以及審核結果來看，發審會過會節奏加快，IPO通過率提高。1月共有19家公司過會；2月共有14家過會，1家取消審核，1家暫緩表決。3月過會家數最多，共有36家公司過會，3家未通過，2家取消審核，2家暫緩表決。

　　證券法修訂最快四季度 

　　由于發審制屬《證券法》一部分，《證券法》的修訂進程亦成為行業焦點。

　　對于《證券法》的修改進度，今年全國兩會期間，全國人大財經委副主任委員吳曉靈表示，按照正常進度，《證券法》修訂案有望在4月底上會，初審過后需要征求意見并總結，最快8月進行二審，10月完成三審。順利的話，年內便可以出臺。

　　據了解，注冊制的修改流程主要是國務院提出修改《證券法》議案，然后征求各部委意見，再進行每周常務會議，通過后，30天公開征求意見后上報人大常委會，人大常委會要進行“三審”，雙月一審。

　　這一速度仍然超出“年中實施注冊制”的預期。

　　上述上海投行總監表示，“修改《證券法》不是一件易事，還要有配套的措施、披露要求。聆訊制對信息披露有非常嚴格的要求，不是大家所想的那么簡單。”

　　而投行如何順利度過注冊制過渡期，深圳一名投行負責人告訴理財周報（http://www.lczb.net）記者，“關于注冊制的消息很多都是捕風捉影，我們目前還沒有收到實質性的消息。”

　　其表示，目前IPO的申報與審核流程、IPO材料的準備仍然在沿用老規則，沒有更新的流程和要求出現。

　　深圳一名投行人士向記者反映，并不希望注冊制過快出臺。“注冊制若提前到來，投行會適應不了，投行業務方向還沒完全調整過來。”

　　他提出，“注冊制對小券商來說是打擊，承銷能力是關鍵，小券商承銷能力將受到考驗。”

　　而對于發行節奏，上海一名券商人士認為，注冊制后發行節奏很有可能仍然被控制。據其分析，按照滬深交易所的人員配置計劃，每年兩市可發1000家；證監會目前的審核力量發600家不是問題。但IPO擴容過快，二級市場會承受壓力，股價下跌觸碰兩市巨大利益；反之，若發行節奏過慢，有可能被視為市場化進度慢。