情緒牛市

　　昨日的A股市場經(jīng)歷了數(shù)據(jù)奇觀林立的一天，多年未見的百點長陽，雙雙漲停的“石化雙雄”……

　　銀行、保險、樓市，各路資金壘起了滬指單日逾百點漲幅，而漲幅超5%的個股則不足一成。大漲之后何去何從？已有投資者放言：趨勢未完就要賺盡最后一分錢，趨勢結(jié)束便全倉殺出毫不留戀。

　　在百點長陽之上，A股躁動著。

　　將被歷史記錄的一天

　　昨日開市后15分鐘，滬市成交已達554億元，超過今年5月市場最清淡時一日的成交額。A股就這樣開始了必將被歷史記錄的一天。

　　巨量成交首先拉升了各類分級基金。近期市場毋庸置疑的“頭牌花旦”證券B率先漲停，而后漲停潮蔓延至非銀行B、食品B等，形成了B類份額齊齊漲停的奇觀。其中醫(yī)藥B漲停最令人費解。其重倉股恒瑞醫(yī)藥、天士力、康美藥業(yè)等漲幅均在1%左右，遠遠跑輸大盤，但醫(yī)藥B卻一路上行，最終在下午加入了漲停B份額的大家庭。

　　很快，B份額再也無法滿足饑餓資金的好胃口。證券板塊個股開始陸續(xù)漲停。即將完成與申萬合并的宏源證券率先漲停，券商“一哥”中信證券緊隨其后。到收盤前，除昨日停牌的西南證券和海通證券，所有上市券商全部漲停。有年輕券商分析師驚呼，入行以來首次得見整個板塊漲停的奇觀。

　　隨后，大盤銀行股在資金推動下開始“任性”。工、農(nóng)、中、建四大行漲幅均超過3%，四只個股合計拉升滬指22點，占當(dāng)日大盤漲幅的兩成。

　　“兩桶油”的尾盤漲停則給這奇觀云集的一天畫上一個精彩的句號。下午2點10分左右，中國石油漲停。之后中國石化也不甘示弱沖上漲停，盤中雖一度打開，但仍將漲停保持到盤終。截至收盤，中國石油報9.21元，成交近38.74億。中國石化報6.25元，成交50.75億。分別創(chuàng)22個月和18個月高位。

　　在權(quán)重股的暴力拉升下，滬指盤中漲幅輕松突破百點，盤終收漲4.31%，上漲119.93點，自2009年10月以來首度再現(xiàn)百點長陽。滬指收盤報2899.46點，創(chuàng)逾43個月新高。深市突破萬點報10029.83點，漲幅4%。兩市合計成交8875.15億元。創(chuàng)業(yè)板在1600點上方繼續(xù)上行，收報1621.85點，上漲1.08%。

　　A股市場的風(fēng)起云涌同樣在周邊及衍生品市場催生了不少奇觀。香港國企指數(shù)昨日暴漲3.8%，中資券商股領(lǐng)漲。其中，申銀萬國盤中一度上漲近60%創(chuàng)6年新高，收漲39.31%。期指昨日則上漲6.95%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅新高，升水高達91.45點。

　　申萬研究所市場研究總監(jiān)桂浩明在接受上證報記者采訪時表示，昨日大盤百點長陽主要來自“兩桶油”及銀行等大盤藍籌股的拉升，而大盤藍籌股出現(xiàn)這樣的走勢主要由于有新增資金進場掃貨低價股。這些資金的建倉手法與市場傳統(tǒng)觀念有所不同，以買到為首要目標而不在意成交價格，股價盤中走高只能進一步刺激追漲需求，形成正循環(huán)。

　　桂浩明認為，A股市場目前的天量成交難以長時間持續(xù)，行情如此高舉高打已經(jīng)存在一定的投機色彩。

　　何方神圣催生A股奇觀

　　股市連續(xù)大漲已經(jīng)令銀行理財資金坐立難安，急于進場。一些原本選擇理財產(chǎn)品的資金正在進入股市。這個過程已經(jīng)開始，量有多大，何時終結(jié)，還未可知。

　　究竟是何方神圣催生了A股的奇觀之日？

　　據(jù)上證報記者了解，股市連續(xù)大漲已經(jīng)令銀行理財資金坐立難安，急于進場。一位國有大行支行行長表示，近期理財產(chǎn)品收益有所走高，但難以引起客戶更高興趣，根據(jù)其了解到的客戶資金動向判斷，一些原本選擇理財產(chǎn)品的資金正在進入股市。這個過程已經(jīng)開始，量有多大，何時終結(jié)，還未可知。

　　某總部在深圳的一家股份制銀行理財經(jīng)理則透露，近期申請信用貸款的客戶激增，雖然貸款理由寫的是“消費”，但據(jù)其跟蹤，很多貸款資金都投向了股市。“由于近期股市行情好，即使資金使用成本高達18%左右，客戶貸款熱情仍然高漲。”

　　此外，投資決策較為靈活的中小型險企可能會加入追漲行列。一家規(guī)模較小的保險機構(gòu)投資人士透露，其正考慮將新流入的保費收入投入到股市，但基于銀證保等金融板塊漲幅已在50%以上，他們目前瞄準的是指數(shù)基金及地產(chǎn)板塊。

　　“由于決策流程慢，保險機構(gòu)素有追漲殺跌的習(xí)慣。”一位保險投資界人士回憶說，以上一波大牛市為例，2007年3月末，整個保險行業(yè)的權(quán)益投資占比為18.3%；同年6月末，升至19.47%；10月末，繼續(xù)上升到26%。

　　對于后續(xù)資金流入A股的潛力，理想投資研究總監(jiān)劉星認為，本輪行情啟動，主要是受資金層面的影響，場外還有多少資金沒有入場，很難判定。但肯定有不少踏空的場外資金虎視眈眈，等待回調(diào)之后大舉入場。與此同時，大盤自2000點啟動至今漲幅超過四成，場內(nèi)的獲利盤也積累了頗為可觀的收益，這些資金存在落袋為安的強烈意愿。隨著股市量價齊升，大盤已逐漸逼近震蕩期，其后很可能會在高位橫盤調(diào)整。

　　華泰證券首席策略分析師徐彪也表示，今年上半年以上市公司股東為代表的產(chǎn)業(yè)資金密集增持，成為本輪行情啟動的助推器；近期儲戶部門配置權(quán)益類資金又進一步推漲了股市。7年熊市下來，全社會對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例已經(jīng)達到歷史低點，儲戶順勢增加權(quán)益類配置，所以，中登的開戶數(shù)量在大幅增加，證券營業(yè)部搖號開戶，商業(yè)銀行的理財經(jīng)理也在建議客戶增配股票，各類資金如滾雪球般紛至沓來。

　　狂躁的市場：風(fēng)停不下來？

　　市場的狂躁讓分析師們感嘆，價值投資、技術(shù)分析已經(jīng)完全失效，現(xiàn)在只有依靠金融行為學(xué)才能跟上趟。

　　上海某大型券商營業(yè)部總經(jīng)理告訴上證報記者：“前幾天有溫州炒房團將幾個億的資金騰挪進了股市。這些炒房團根本不懂估值，也不看邏輯，進場就買，資金直奔券商掃貨。”其入場氣勢讓素日見慣大手筆操作的券業(yè)老將瞠目結(jié)舌。

　　某大型券商的投資者在昨日試圖再次融資買入個股時卻驚愕地發(fā)現(xiàn)，券商無錢可借。交易系統(tǒng)提示：全體信用客戶融資規(guī)模占公司融資總額度比例達到分析設(shè)定值。

　　熱烈的市場氣氛也令分析師們興奮不已。國泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華在微信中深夜向其客戶提示A股將迎來新一輪大規(guī)模資金入市。為強調(diào)其觀點，他高呼：以上一席話，獻給有緣人！

　　最接地氣的投顧們更是不遺余力地為A股搖旗吶喊。某資深投資顧問興奮地對記者說，“兩桶油”聯(lián)袂漲停，可以看成藍籌估值的輪動“填坑”。藍籌股被低估多年，近期滬港通開閘、降息、資本面寬裕等諸多利好因素集結(jié)，共同吹響中期估值修復(fù)的號角。藍籌趨勢已經(jīng)確立，短期趨勢難以扭轉(zhuǎn)。

　　市場的狂躁讓民生證券研究院執(zhí)行院長管清友不禁感嘆：“策略分析師沒用了，幾乎所有分析師都沒用了。”更有人認為，價值投資、技術(shù)分析已經(jīng)完全失效，現(xiàn)在只有依靠金融行為學(xué)才能跟上趟。

　　機構(gòu)、散戶、私募，每一個市場參與者都不愿再踏空，“順勢而為”成為當(dāng)下最流行的投資策略。有大戶在朋友圈里高喊：“繼續(xù)掃入，越怕越買。這兩個星期已經(jīng)賺足安全墊，有暴跌就盡管來，還一點給市場也是應(yīng)該的。”

　　某大型機構(gòu)投資經(jīng)理也表示，現(xiàn)在已不看基本面了，而在研究“大趨勢”。“風(fēng)往哪兒吹，我們就往哪兒跑。風(fēng)向一旦形成，一時半會也停不了，站上風(fēng)口了千萬不要隨便亂動，即使某一天高位震蕩，等風(fēng)向變了再全倉殺出走也不遲。”這位投資經(jīng)理放言。

　　一時間，人人都在風(fēng)里飛，飛得瀟灑飄逸，自信滿滿。

　　可是，萬一風(fēng)向真變了呢？

　　(浦泓毅 王曉宇)