IPO冰封保薦費(fèi)慘淡 債券承銷(xiāo)收入撐門(mén)面
隨著證券公司年報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，IPO業(yè)務(wù)的慘淡業(yè)績(jī)也盡顯無(wú)疑。
去年，共有225家中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)完成IPO，同比下降41.7%；合計(jì)融資約1680.2億元，同比下降59.0%，融資金額創(chuàng)下2009年以來(lái)新低。
2012年，IPO募集金額在100億元以上的券商有中信證券（600030.SH）和國(guó)信證券2家，分別以170.12億元和168.12億元的承銷(xiāo)金額，以及17.1%和16.9%的市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先于業(yè)內(nèi)。
而在2011年，IPO募集金額在100億元以上的券商有6家，其中排名前兩位的平安證券和國(guó)信證券成績(jī)都在200億元以上。
以平安證券為例，2011年平安證券以297.95億元的IPO募資和11.11%的市場(chǎng)份額獨(dú)占鰲頭，而在2012年卻滑出前三位，承銷(xiāo)金額縮水79.35%，僅有14個(gè)IPO項(xiàng)目落袋，而在2011年有34個(gè)。
不過(guò)，在IPO市場(chǎng)慘淡之下，債券市場(chǎng)的承銷(xiāo)收入則為券商投行收入做出了重大貢獻(xiàn)。粗略估算，債券業(yè)務(wù)給券商貢獻(xiàn)了137.7億元的承銷(xiāo)收入，遠(yuǎn)超IPO業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入。與IPO多家公司顆粒無(wú)收相比，今年只有少數(shù)幾家券商在債券發(fā)行上落空。
在投行的發(fā)展遭遇了寒冬之時(shí)，更多的證券公司開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)變。事實(shí)上，在目前階段下，不僅僅是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，包括投行業(yè)務(wù)在內(nèi)，各券商之間都面臨嚴(yán)重的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。如何尋求差異化的發(fā)展、個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)，也將是各券商面臨的挑戰(zhàn)。
興業(yè)證券總裁劉志輝認(rèn)為，以前更多的是關(guān)注上市公司、IPO業(yè)務(wù)，但隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也需要整合過(guò)程，盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有上市，但是它依然有并購(gòu)的需求。未來(lái)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的并購(gòu)，將更進(jìn)一步拓寬投行的服務(wù)范圍。
事實(shí)上，在政策不斷松綁的背景下，大多數(shù)券商都在進(jìn)行不同的嘗試。
深圳一大型券商的投行人士告訴記者，自己正在做的業(yè)務(wù)不是保薦類(lèi)的業(yè)務(wù)，是非通道業(yè)務(wù)，比如結(jié)構(gòu)融資、機(jī)構(gòu)融資，對(duì)多種創(chuàng)新業(yè)務(wù)都在進(jìn)行探索。結(jié)構(gòu)性融資是指通過(guò)改變公司的股本結(jié)構(gòu)、債權(quán)結(jié)構(gòu)達(dá)到融資的目的。
“準(zhǔn)備完IPO財(cái)務(wù)核查，我們現(xiàn)在做的主要是一些債券和并購(gòu)。”一家中小券商的投行人士告訴記者。
（張小蓓）
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