四大央行本周議息 日本央行激進(jìn)寬松箭在弦上
澳大利亞聯(lián)儲、日本央行(日本銀行)、英國央行(英格蘭銀行)以及歐洲央行本周將相繼舉行貨幣政策例會(huì)。從近期各方表態(tài)來看，日本央行將實(shí)施更加激進(jìn)的貨幣寬松政策，英國央行擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的可能性也因經(jīng)濟(jì)惡化而顯著增加。
日本央行預(yù)定于4月3日和4日舉行黑田東彥擔(dān)任央行行長一職以來的首次貨幣政策例會(huì)。在上月由白川方明最后一次主持的議息會(huì)議上，日本央行決定維持銀行間隔夜拆借利率水平(0-0.1%)不變，并將用于購入資產(chǎn)的基金規(guī)模按計(jì)劃在2013年年底前維持在101萬億日元(約合1.0734萬億美元)。此外，上次會(huì)議還以匿名投票的方式否決了有關(guān)提前實(shí)施“無期限”購債方案的提案。當(dāng)時(shí)分析人士就稱，日本央行將懸念留給了4月初，在進(jìn)行“黑白交接”后，日本央行勢必實(shí)施一系列更為大膽的貨幣寬松政策，全方位突破白川方明時(shí)代的政策底線。
據(jù)共同社報(bào)道，黑田東彥3月28日再次表示，將會(huì)帶領(lǐng)日本央行實(shí)施激進(jìn)的寬松貨幣政策，以此確保國內(nèi)通貨膨脹率迅速達(dá)到2%的預(yù)設(shè)目標(biāo)，結(jié)束長達(dá)20年的通縮困局。黑田東彥在日本國會(huì)舉行的聽證會(huì)上指出，日本央行應(yīng)做出強(qiáng)有力的承諾并向市場傳遞明確的政策信號，在行動(dòng)中有必要從質(zhì)量和數(shù)量兩個(gè)角度繼續(xù)大力推進(jìn)寬松貨幣政策，為了達(dá)到之前設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)，日本央行將“采取一切必要的行動(dòng)”。
日本總務(wù)省上周五(3月29日)公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月份全國核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)較上年同期下滑0.3%。分析人士稱，這與日本央行2%的政策目標(biāo)差距明顯，在貨幣政策會(huì)議之前公布，勢必強(qiáng)化日本央行采取更為激進(jìn)措施的決心。
日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社此前針對20名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，黑田上任后有可能推出的貨幣寬松措施包括：加大國債購入力度，將購入標(biāo)的從短期國債擴(kuò)大到長期國債；將原定于2014年開始的“無限期”資產(chǎn)購入計(jì)劃提前實(shí)施；進(jìn)一步擴(kuò)大央行資產(chǎn)購入基金容量；增加交易所交易基金、房地產(chǎn)信托投資基金、公司債等風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的購入比例；降低金融機(jī)構(gòu)在央行超額準(zhǔn)備金的利率等。
黑田在國會(huì)作證時(shí)也稱，將購買日本國債由3年期擴(kuò)大到5年期是選項(xiàng)之一，還可能尋求通過購買中期和長期資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，同時(shí)可能取消之前日本央行自己設(shè)立的公債持有量與流通中現(xiàn)金比率的上限。
還有消息靈通人士表示，黑田打算將日本央行的已有兩個(gè)國債購買計(jì)劃重新整合并制定新的目標(biāo)。其中一個(gè)創(chuàng)建于1966年，主要購買期限較長的債券，不與貨幣政策掛鉤；另一個(gè)由前任白川方明在2010年建立，主攻3年內(nèi)到期的債券，是日本央行目前的主要貨幣工具之一。如果兩者合并，每月的總體購債規(guī)模可能充當(dāng)日本央行實(shí)施新的寬松貨幣政策的目標(biāo)。
日本央行有9位貨幣政策委員參加本次議息會(huì)議，剛剛履新的黑田東彥可能沒有足夠時(shí)間就上述變革與其他委員交換意見，因此本次會(huì)議的成果可能會(huì)打個(gè)折扣。若一些重大問題無法達(dá)成共識，比較有希望的新政集中在“從短期國債過渡到長期國債”和“擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模”兩點(diǎn)之上。剩下的分歧留在4月下旬舉行的會(huì)議上再做討論。
有可能同樣采取激進(jìn)寬松貨幣政策的是英國央行(英格蘭銀行)。市場預(yù)計(jì)，在為期兩天(3日至4日)的議息會(huì)議后，英國央行可能宣布保持現(xiàn)行利率政策不變，但將擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃。英國財(cái)政大臣奧斯本此前在宣布政府春季預(yù)算案時(shí)表示，英國央行將進(jìn)一步實(shí)施積極的貨幣政策，未來一年將繼續(xù)使用資產(chǎn)購買工具，為經(jīng)濟(jì)提供更多動(dòng)能。有分析稱，奧斯本的表態(tài)暗示英國央行將效仿美聯(lián)儲，將貨幣政策與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及失業(yè)率等主要指標(biāo)“掛鉤”，意味著其量寬規(guī)模有可能擴(kuò)大，采取的手段也會(huì)更加靈活。國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的穆迪預(yù)測，英國央行有可能將資產(chǎn)購買計(jì)劃增加250億英鎊，總規(guī)模達(dá)到4000億英鎊。
此外，4月2日和4日，澳大利亞聯(lián)儲、歐洲央行將分別舉行議息會(huì)議。從2011年底至2012年底，澳大利亞聯(lián)儲累計(jì)降息175個(gè)基點(diǎn)，但進(jìn)入2013年后，澳大利亞聯(lián)儲一直處于政策觀望期，但表態(tài)上偏向?qū)捤伞Ｊ袌鲱A(yù)計(jì)，本次澳大利亞聯(lián)儲按兵不動(dòng)，年內(nèi)是否仍有降息可能性，要視議息會(huì)議后發(fā)布的聲明而定。同樣，歐洲央行繼續(xù)維持當(dāng)前利率水平的可能性較大，但也存在降息空間。
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