高端酒神話破滅 操盤手大“醉”初醒
操盤手大“醉”初醒
高端酒神話破滅，相關基金經理黯然結束海外休假回國反思
馬爾代夫的度假旺季，正是北半球的冬令時節。但一干基金經理卻陸續中止休假，往東北方向的嚴寒飛去，因為“出大事了”。
這些重倉白酒股的操盤手們，往年只需等待一波紅包行情，然后安穩休假等待過年，如今卻驚聞“東方不敗”飲恨A股。
“黑天鵝事件”在他們布局的白酒板塊輪番上演，過去兩個月中的下跌，令大面積“囤酒”的基金，賬面浮虧超過300億。
春節期間，幾位與酒“有染”的基金經理和做酒生意的商人對《第一財經日報》記者談及在“酒”上栽的跟頭，頗感心悸。
布局失誤的基金經理
正月初五，迎財神的日子。一位在資本市場征戰多年的私募基金經理楊先生談起去年的戰況懊惱地說：“下錯了注，如果選擇銀行股，這兩個多月要賺40%，而配置了白酒，反過來要賠近40%。”
去年10月以來，楊先生管理的基金偏偏重兵布防白酒板塊，因而被大面積“放倒”。這也是他征戰市場多年來最嚴重的一次看走眼，損失十分慘重。
近年來，資本市場持續低迷而混沌。但每到年底，“白酒股”一直演繹著“東方不敗”的神話。每當歲末年初，總會有一波吃飯行情，因此各路機構也一往情深，終不改對白酒板塊的神往。
整個白酒板塊的13家上市公司，已連續數年實現業績的高增長，越是高檔白酒，越是受到集團消費的青睞。
在通脹預期高企的背景下，白酒似乎具有天然的抗通脹功能，無論消費還是收藏市場，都一片紅火。所以年底買白酒股，成為基金經理的不二選擇。楊先生說，這也是他們一貫的投資邏輯。
基于這樣的路徑依賴，去年國慶以后，他旗下的基金開始本能地動手分批布局白酒股： 33元左右大舉掃貨五糧液（000858.SZ），50元左右買進不少酒鬼酒（000799.SZ）……
往年的經驗告訴楊先生，這兩只白酒股往往極易成為整個板塊的“領頭羊”。當然，價高的貴州茅臺（600519.SH）和洋河股份（002304.SZ）也作了少量配置。到11月上旬，2億多的資金全部建倉完畢，操盤手們放長假去了馬爾代夫，大家靜候春節前后一波大行情的到來。
“過去這樣的紅包行情，都是閉著眼睛等來的。”他說。
然而，這回市場“變天了”。中國資本市場的“黑天鵝事件”偏偏出乎意料地在白酒板塊輪番上演。先是11月酒鬼酒爆出塑化劑風波，酒鬼酒連續跌停，從60元以上跌至27元，跌幅超過50%。骨牌效應使得市場大舉拋棄白酒股，白酒板塊成為重災區，平均跌幅超三成。
一波跌勢未穩，一波利空又至。12月份，中央改進作風的“八項規定”出臺，各地細化方案十分具體，公款宴請大幅收斂，高檔白酒市場幾乎冰封，白酒股全線下挫，中低檔白酒股價更是一地雞毛，潰不成軍。
保守估計，公募私募在白酒板塊的布局近千億，過去兩個月中的下跌，令基金賬面浮虧超過300億。
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