QFII四次成功抄底隱情：外管局精準把控
換句話說，QFII又一次成功抄底了。
2007年，外管局僅僅批復了9.5億美元的QFII額度，甚至一度停批。這使QFII逃過了2008年的劫難。
而到了2008年，外管局再次松開水龍頭，把34億美元的資金放進來，而且大部分是下半年放進來的。于是QFII又抄到了2009年上半年的大漲——這是QFII第三次成功抄底。
此后兩年，外管局對于QFII的額度控制較為平穩，2009年為32.27億美元、2010年為30.5億美元，2011年萎縮到了14.2億美元。
但是今年開始，尤其是下半年，外管局大幅放開QFII額度。中國證監會在4月初宣布，新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。最新數據顯示，截止到11月底，近200家QFII機構已經共計獲得360.43億美元額度。今年的10月份，外管局單月新批27.5億美元，創下單月新批額度最高紀錄。11月份再批25億美元額度。
11月30日，大盤轉頭向上——QFII第四次抄底。
而從QFII歷次抄底過程來看，所謂抄底并不是QFII主動所為，而是外管局對QFII水龍頭的把控。
外管局的水龍頭
那么，為何政策又能做到讓QFII抄底呢？
“這并非外管局的初衷。”深圳某基金公司國際業務部總監稱。在他看來，當市場不好、成交量低迷時，管理層需要更多的水流入市場；而當市場好甚至出現泡沫的時候，管理層又不希望資金進來將泡沫吹得更大。
“在各路資金中，QFII是管理層最容易把控的水龍頭。”這位國際業務部負責人稱。
一個巴掌拍不響。QFII之水之所以能夠獲得管理層的把控，在于其方向的單一性——對中國市場的配置渴求。
而國內的投資者則不同，當市場不好的時候，即便管理層暗示入市，國內的投資者也不愿意入市。
QFII的這種天性來自其資產配置的投資邏輯。
國內的投資者很多以為，QFII愿意投資A股在于其看好中國股市，但在QFII機構看來，這并非主因。
“中國作為全球第二大資本市場，A股是我們必須要配置的。”新加坡一家投資機構表示，這是其想要進入中國市場的原因。看好A股則是次要原因。
而前述基金公司國際業務部總監也認為，資產配置才是QFII愿意涌入A股的最核心因素。
2009年，中國資本市場超越日本成為全球第二大資本市場，但全球資本對A股的配置遠遠低于其應有的地位。
博時基金總經理何寶就介紹，在新興市場中，包括俄羅斯、巴西、印度等，外資機構對其配置比例均占到了這些國家市值的30%之上，而中國市場這一比例只有1%。
這一系列的因素，造成了QFII投資A股的四次抄底成功和驕人戰績。
(曹元)
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