韓元四年漲三成：QE時(shí)代的亞洲貨幣升值典型
[ 韓元對(duì)美元近三個(gè)月來(lái)連續(xù)大幅升值，今年9月，韓元對(duì)美元還在1125的水平，而今的匯率已攀升至1077.58水準(zhǔn) ]
美元的國(guó)際貨幣主導(dǎo)地位決定著它的流動(dòng)性會(huì)影響全球外匯市場(chǎng)。在美國(guó)每一次實(shí)施量化寬松政策（QE）之后，很多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣便會(huì)上演持續(xù)升值行情；而干預(yù)匯市，成為這個(gè)時(shí)點(diǎn)一些可預(yù)期的貨幣政策調(diào)控手段。
有消息稱，韓國(guó)正在考慮對(duì)外匯遠(yuǎn)期施加日內(nèi)波幅限制。昨天，韓國(guó)副財(cái)長(zhǎng)申霽潤(rùn)(Shin Je-Yoon)表示，近期韓元對(duì)美元已大幅升值，韓國(guó)政府十分擔(dān)心匯率呈單邊走勢(shì)；不過(guò)，韓國(guó)政府已做好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的準(zhǔn)備。
韓元四年升值近30%
近幾年來(lái)，韓國(guó)政府方面一直對(duì)韓元的升值表示關(guān)注，并且在韓元出現(xiàn)快速升值之時(shí)亦有采取干預(yù)措施的先例。
公開(kāi)資料顯示，韓國(guó)實(shí)行的是自由浮動(dòng)的匯率體制，韓國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)部負(fù)責(zé)依照法律建立總體外匯政策，包括這些與結(jié)算方法、外匯交易、非商品交易和資本交易支付相關(guān)的政策。
韓元對(duì)美元近三個(gè)月來(lái)連續(xù)大幅升值，今年9月，韓元對(duì)美元還在1125的水平，而今的匯率已攀升至1077.58水準(zhǔn)。
其實(shí)，韓元在2008年金融危機(jī)前，與美元的匯率還不到1000。在2008年年中以后曾大幅貶值，在2009年初曾貶值到1美元能兌換1500多韓元。自此以后的四年間，總體來(lái)看是處于持續(xù)升值的過(guò)程之中，四年間升值將近30%。
韓元的不斷升值引起韓國(guó)外匯主管部門(mén)財(cái)政經(jīng)濟(jì)部的高度關(guān)注。其實(shí)，韓國(guó)副財(cái)長(zhǎng)申霽潤(rùn)對(duì)韓元升值表示擔(dān)憂的講話并非是第一次。在美元持續(xù)寬松的狀態(tài)下，市場(chǎng)預(yù)期韓國(guó)將會(huì)采取干預(yù)措施，以放緩韓元升值的步伐。
美元寬松沒(méi)有句號(hào)
有目共睹的是，在美國(guó)出臺(tái)QE3后，升值的不僅是韓元，還有港元、人民幣、新加坡元等。公開(kāi)表示干預(yù)的也并非只有韓國(guó)，中國(guó)香港金融管理局、巴西央行等金融管理部門(mén)都在實(shí)施匯率干預(yù)政策。
值得注意的是，在國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策寬松的大背景下，市場(chǎng)也在逐漸改變上半年對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，對(duì)人民幣后市走勢(shì)出現(xiàn)分歧，預(yù)期人民幣升值的觀點(diǎn)逐漸增多。德意志銀行近日發(fā)布的人民幣觀察報(bào)告預(yù)測(cè)，2013年人民幣對(duì)美元將升值大約2%～3%。
而最新的消息是美國(guó)將于本周四公布議息結(jié)果，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)很有可能會(huì)施行“QE3.5”的量化寬松政策，在美國(guó)無(wú)限期的量化寬松下，外匯市場(chǎng)上的其他貨幣升值預(yù)期又起，亞洲貨幣被認(rèn)為升值壓力最大。星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部高級(jí)副總裁王良享昨天發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)若實(shí)施“QE3.5”，亞洲貨幣 (除日元)升值壓力最大，原因是亞洲在過(guò)去三年內(nèi)已設(shè)法利用“寬財(cái)政”的政策刺激消費(fèi)，各政府正在審視可能出現(xiàn)的通脹加速，應(yīng)該不會(huì)積極干預(yù)匯市買(mǎi)美元、賣(mài)本幣，亦不會(huì)大幅度減息壓低本幣的吸引力。他在報(bào)告中尤其指出，亞洲貨幣中以韓元與馬來(lái)西亞貨幣最有可能繼續(xù)升值，韓元現(xiàn)水平比亞洲金融風(fēng)暴前仍低17%，馬來(lái)西亞林吉特則低18%。
（于艦）
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