總體而言，發達國家經濟前景仍不容樂觀，遠未恢復到危機前的水平。所以在當前形勢下，經濟增長仍是貨幣政策當局首要關注的問題，全球貨幣寬松格局仍將延續。

　　記者張環春夏之交，日本、歐洲、美國、加拿大、澳大利亞等國家和地區的央行不約而同地選擇“按兵不動”，以應對內外部經濟的不確定性。全球經濟增速放緩的陰云還未消散，原油、農產品等大宗商品價格的新一輪漲勢，又引發國際社會對通脹的擔憂。通脹威脅再度來襲，是否會打破剛剛奠定的全球貨幣寬松格局？在看似如出一轍的政策選擇背后，各國面臨著哪些經濟難題？各國貨幣政策空間又將怎樣？對這些問題，4月10日接受本報記者采訪的亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊?。ㄎ⒉┱J為，盡管近期陸續有經濟數據顯示，某些發達經濟體的經濟呈現向好態勢，但總體而言，發達國家經濟前景仍不容樂觀，遠未恢復到危機前的水平。對于這些國家而言，缺乏經濟增長點是制約經濟復蘇的根本所在。當這一根本性措施無解，貨幣政策便成為刺激經濟的短期工具被頻頻使用。目前，新一輪全球通脹的確制約了央行的貨幣政策空間，但通脹水平大體可控。所以在當前形勢下，經濟增長仍是貨幣政策當局首要關注的問題，全球貨幣寬松格局仍將延續。

　　日本央行：適度放慢寬松步調

　　4月10日，日本央行在經過兩天貨幣政策會議后宣布維持基準利率0至0.1%不變，繼續將資產購買規模定在65萬億日元，并維持經濟評估不變。央行公報稱，盡管出現某些改善跡象，但日本經濟仍處于盤整狀態。

　　“從央行公報可以看出，日本經濟仍面臨著較大的內外部壓力?！鼻f健表示，日本經濟仍籠罩在多年通縮的陰霾之下，此前的“3·11”大地震更令本就疲弱不堪的經濟雪上加霜，經濟復蘇絕非易事。為刺激經濟，日本央行在2月14日出人意料地推出兩大新舉措，對抗長期困擾該國的貨幣緊縮。一是擴大國債購買規模；二是首次設定了明確的通脹目標。他表示，這兩項措施能否逆轉日本當前嚴峻的通縮趨勢，尚難定論，但足見日本當局對抗通縮的決心。在這一前提下，本次“按兵不動”只能看做面對全球經濟不確定性的“求穩”做法，適度放慢寬松步調。如條件允許，不排除日本央行今后進一步采取寬松政策的可能性。

　　歐英央行：能源價格影響加大

　　對于歐洲最具影響力的兩大央行———歐洲央行和英國央行來說，4月8日的利率決定并未給市場帶來多少驚喜。歐洲央行行長德拉吉認為，由于能源價格高于預期，多項物價指標上升，意味著2012年的通脹率仍將高于2%的目標。與此同時，經濟前景依然面臨下行風險，特別是金融市場再度出現的緊張跡象以及對實體經濟的滲透。英國央行在談及國內外經濟形勢時，將主要風險歸結為油價高企與經濟復蘇步伐遲滯。

　　莊健認為，相比英國央行，歐洲央行處境更加艱難。一方面，連續兩輪長期再融資操作（LTRO）之后，累計超過1萬億歐元的巨額流動性并未成功進入實體經濟，僅僅緩解了銀行體系的流動性危機。最新數據顯示，進入4月以來，歐元區多項經濟指標還在進一步惡化。歐元區2月份的失業率創下1997年6月份以來最高水平。與此同時，制造業采購經理人指數也大幅下滑，零售貿易額持續疲軟，而由石油價格上漲所引發的通脹上行壓力，也讓政策制定者頗為頭疼。不僅如此，已有跡象表明，歐債危機在短暫平息期之后，似有卷土重來之勢，西班牙債務危機形勢嚴峻，目前，西班牙10年期國債收益率已躥升至今年以來最高點?！霸谌绱似D難的形勢面前，歐洲央行尚不能倉促退出寬松貨幣政策?！彼f。

　　美聯儲：QE3緊迫性減弱

　　美聯儲在4月3日公布了聯邦公開市場委員會（FOMC）上個月的貨幣決策會議記錄。內容顯示，10名有投票權的決策委員僅有2人認為有必要推出額外刺激措施。此結果與1月份的會議結果形成強烈反差。最新結果給市場重燃的QE3預期大潑冷水。分析人士指出，由于美國經濟形勢轉強，支持推出額外貨幣刺激措施的決策委員大幅減少，這等于宣告實施QE3的幾率大為降低。有人甚至預計美聯儲將提前加息。

　　不過，上周五公布的3月份美國就業數據遠不如預期，這讓已經漸行漸遠的QE3重回大眾視野。在莊健看來，QE3預期的反反復復并不能改變其緊迫性逐漸減弱的事實。單是就業數據的波動，并不能扭轉美國經濟整體復蘇的大趨勢。“當然，正如伯南克所言，美國經濟還遠未從金融危機中復蘇過來?！鼻f健補充說，僅以就業市場為例，盡管失業率已降至三年來低點，但勞動參與率下降的事實不容忽視，這說明經濟與就業還未得到根本性復蘇。

　　近期，加拿大央行和澳洲聯儲也宣布了利率決議。8日公布利率決議的加拿大央行將關鍵隔夜利率維持在1%不變，連續第12次“按兵不動”。澳洲聯儲于本月3日宣布維持4.25%基準利率不變，并表示澳大利亞工業生產增幅不及預期，但在考慮進一步放寬貨幣政策之前，宜先觀察通脹數據，重新評估國內通脹前景。經濟學家稱，澳洲聯儲此番聲明透露出更加明確的寬松姿態，或在為5月份降息預留空間。