保險(xiǎn)業(yè)迎來大資管 人才儲(chǔ)備與后臺(tái)系統(tǒng)等待完善
2月19日，當(dāng)記者試圖聯(lián)系幾位熟悉的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人時(shí)，對(duì)方均表示正在會(huì)議中，不便接聽電話。下午6點(diǎn)，上海一家公司的負(fù)責(zé)人的手機(jī)終于被接通了，他告訴記者，“春節(jié)長假一回來，有很多事情需要處理，也有很多消息需要消化。這兩天，我們一個(gè)會(huì)議接著一個(gè)會(huì)議，實(shí)在太忙了。”
2月17日，中國保監(jiān)會(huì)啟動(dòng)“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)”，即放開了私募產(chǎn)品的發(fā)行；一天后，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，適當(dāng)降低了證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)三類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)的門檻。
對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)坦言：“開放速度比我們預(yù)期的快，且這一段時(shí)期的資金運(yùn)用新政也都是緊鑼密鼓。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的放開都是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司最為期盼的。不過，目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在人才儲(chǔ)備、后臺(tái)系統(tǒng)建設(shè)等方面都還未做好充分準(zhǔn)備。”
私募業(yè)務(wù)先行
其實(shí)，保監(jiān)會(huì)《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》（下稱《通知》）的落款時(shí)間是2月4日，也就是說，在春節(jié)假期前，各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)收到了這條消息。
目前，人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)3家公司申請(qǐng)發(fā)行的5只股票、債券、基金型產(chǎn)品，已按要求獲得保監(jiān)會(huì)備案。
一位接受《國際金融報(bào)》記者采訪的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理從業(yè)者指出，目前，各公司更多選擇的路徑應(yīng)該還是先從做私募產(chǎn)品入手，之后再過渡到大家更樂意去做的公募業(yè)務(wù)上。
“我們更傾向于私募，因?yàn)楣加幸粋€(gè)時(shí)間的限制，即要有3年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)在我們也在跟證監(jiān)會(huì)的相關(guān)部門進(jìn)行溝通，因?yàn)槌闪r(shí)間不長，但卻是從壽險(xiǎn)公司的投資部脫離出來的，按道理講，以往的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該計(jì)算在內(nèi)。如果溝通不下來，那我們就只能先做私募了。”上述業(yè)內(nèi)人士介紹。
實(shí)際上，從2011年開始，一些中小規(guī)模的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司陸續(xù)獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建，目前已開業(yè)和正在籌建的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)達(dá)到17家。其中，一些公司2012年才正式成立，“時(shí)間要求”成為其開展公募業(yè)務(wù)的一個(gè)小門檻。對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司申請(qǐng)開展公募業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)的要求是管理資產(chǎn)規(guī)模不低于200億元；最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)不低于5億元。
上海一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的負(fù)責(zé)人告訴記者，目前已經(jīng)成立的11家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基本上都符合這一硬指標(biāo)，關(guān)鍵的問題在于“軟條件”。他進(jìn)一步指出，“政策剛剛放開，各家公司都需要一段時(shí)間消化和解讀，同時(shí)，我們也需要對(duì)后臺(tái)系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，從而符合監(jiān)管要求。”
上述業(yè)內(nèi)人士則指出：“新業(yè)務(wù)的市場前景很大，但在投資能力上跟外部還是有差距，因此，人才儲(chǔ)備是要緊的事情，挖人是必然，要先建立團(tuán)隊(duì)，同時(shí)，對(duì)系統(tǒng)的要求更高，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的系統(tǒng)還達(dá)不到基金公司的水平。因而，改善現(xiàn)狀的成本很高，這也是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)所在。”
增量難判斷
上述兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)的放開，在未來一年將給行業(yè)資產(chǎn)帶來怎樣的變化？受訪者均表示很難估量。
“在公募方面，我想增量不會(huì)很明顯，因?yàn)榛鹦袠I(yè)本身的發(fā)行都不是很好。另外，在今年6月正式啟動(dòng)時(shí)，能立即做起來的可能也就2-3家。”業(yè)內(nèi)人士舉例說：“養(yǎng)一個(gè)公募團(tuán)隊(duì)，每年需要7000萬-8000萬元，如果是從母公司那里拿大量的管理費(fèi)，來補(bǔ)貼公募的團(tuán)隊(duì)，你覺得股東會(huì)愿意嗎，也許從戰(zhàn)略的角度是愿意的，大公司不缺這點(diǎn)錢，但是小公司會(huì)算這筆賬。”
該人士分析說，在70多家基金公司中，后30多家基本不賺錢，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為新進(jìn)者，初期能否盈利也不好說。但是有一點(diǎn)，以往比較大的9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，其每年的管理費(fèi)收入都很高，可用來彌補(bǔ)。此外，也可能通過發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品賺到的錢去貼公募，通過公募來獲得更大的影響力。
單從私募看，增量肯定有，但沒法計(jì)算，因尚不知各家公司會(huì)采取何種形式去開展這類業(yè)務(wù)，是通道業(yè)務(wù)、主動(dòng)式還是被動(dòng)式，最終是由策略決定增量。“如果是純做被動(dòng)式通道的話，幾千億還是有的。比如3000億，應(yīng)該沒什么難度。”分析人士告訴記者。
不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，一旦公募開放，且各家資產(chǎn)管理公司都做起來，可能對(duì)基金行業(yè)產(chǎn)生一定影響。“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司做公募是有優(yōu)勢(shì)的，雖然投資能力未必有太強(qiáng)競爭力，但在團(tuán)隊(duì)建好后，原先用于買外部基金的資金有可能會(huì)回流一部分來購買自己公司的基金產(chǎn)品，這本身就是不小的規(guī)模。”
上海一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“證監(jiān)會(huì)的這項(xiàng)新政對(duì)券商和私募的‘誘惑力’并不大，一方面，券商本來就可以做公募基金，而私募要符合監(jiān)管提出的準(zhǔn)入‘門檻’并不容易；相反，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司雖然只有11家，但是規(guī)模都比較大，基本符合監(jiān)管要求。”
政策存模糊地帶
盡管保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政在近一段時(shí)期密集出臺(tái)，帶來多重利好。但業(yè)內(nèi)人士還是指出，一些最終發(fā)布的政策仍有不盡如人意以及模糊的地帶。
記者注意到，《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》中指出，產(chǎn)品限于向境內(nèi)保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格投資人發(fā)行，包括向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品和向多個(gè)投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品。
對(duì)于這項(xiàng)規(guī)定，業(yè)內(nèi)外的理解差異較大。有人認(rèn)為這項(xiàng)規(guī)定意味著保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品只能面向保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的投資人發(fā)行，但也有人認(rèn)為，雖然條文中列出了保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，但其后的“等”字則說明并不只限于向業(yè)內(nèi)發(fā)行。
針對(duì)這一問題，《國際金融報(bào)》記者向監(jiān)管部門進(jìn)行咨詢，對(duì)方表示，在確認(rèn)后將回復(fù)記者。
一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理從業(yè)者對(duì)記者表示：“不會(huì)完全只針對(duì)業(yè)內(nèi)，至少我覺得不會(huì)。現(xiàn)在業(yè)內(nèi)的生意比業(yè)外要難做，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)部客戶很難開發(fā)，各公司做得都差不多，彼此知道底細(xì)。此外，保險(xiǎn)資金的集中度過高，超過一半的資金都集中在比較大的幾家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司手上，小公司資金有限，而業(yè)外的資金量則很龐大。”
他還指出，在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍中沒有列明信托，這有可能會(huì)給保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司下一步與客戶的合作帶來限制。（國際金融報(bào)）
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