上市險(xiǎn)企“咸魚翻身”股市回暖致浮虧縮小
受益于股市逐步回暖，保險(xiǎn)公司重倉的銀行股“大放光彩”，帶動(dòng)上市保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)穩(wěn)步提升，投資浮虧也開始逐漸恢復(fù)元?dú)狻?/font>
與此同時(shí)，各保險(xiǎn)公司也是各出奇招血拼來年“開門紅”，競(jìng)相祭出各自的新利器。而由于不少壽險(xiǎn)產(chǎn)品中包含了大量的投資屬性，因此在股市回暖的當(dāng)口，保險(xiǎn)公司亦仿佛看到了保費(fèi)增速回暖的曙光。
浮虧釋放殆盡
銀行股向來是保險(xiǎn)資金的標(biāo)配，尤其是近年來，不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一度超配銀行股。“銀行股四季度以來很‘爭(zhēng)氣’，平均漲幅超過15%，重倉銀行股的我們，投資浮虧進(jìn)一步收窄。”近期銀行股的表現(xiàn)，讓多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部“一把手”頓時(shí)松了一口氣。
一個(gè)資深投行人士透露稱，根據(jù)其調(diào)研與測(cè)算來看，由于計(jì)提減值準(zhǔn)備較充分及倉位較輕等因素，中國人壽、新華保險(xiǎn)四季度將實(shí)現(xiàn)投資浮盈。其中，新華保險(xiǎn)今年一季度開始看淡后市，權(quán)益?zhèn)}位一直嚴(yán)控在10%以下（截至10月末倉位一度低至7%）。可以說，在保險(xiǎn)四巨頭中，受A股下挫影響最輕。
相較之下，由于三季度浮虧規(guī)模較大，投行人士預(yù)計(jì)，中國平安、中國太保的股票持倉成本大概在2300點(diǎn)上下。雖然尚未實(shí)現(xiàn)浮盈，但隨著股市的回暖，這兩家保險(xiǎn)巨頭目前的浮虧相比三季度末均已下降近一半。
而浮虧的緩解，使得整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)計(jì)提減值壓力消除，業(yè)績向上彈性凸顯。受浮虧收窄影響，保險(xiǎn)股凈資產(chǎn)亦穩(wěn)步抬升。根據(jù)投行的最新預(yù)測(cè)，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)四季度凈資產(chǎn)環(huán)比上漲約4.9%、5.7%、4.1%、4.1%。這也驗(yàn)證了之前市場(chǎng)的觀點(diǎn)：“在股市表現(xiàn)正常的時(shí)候，保險(xiǎn)公司的盈利能力其實(shí)并不差，凈資產(chǎn)可維持較高增速。”
搏“開門紅”劍拔弩張
早起的鳥兒有蟲吃。年關(guān)將近，各保險(xiǎn)公司都在進(jìn)行保費(fèi)沖刺，因?yàn)槟芊駥?shí)現(xiàn)來年“開門紅”，某種程度上靠此一搏。于是，在保險(xiǎn)公司高管的鼓動(dòng)下，營銷員們鉚足了勁，這頭與銀行拉關(guān)系、攀交情，那頭在市場(chǎng)上急增援、忙拉人，好生熱鬧。
今年“開門紅”戰(zhàn)略來得要比往年晚一些。記者從市場(chǎng)上了解到，在今年壽險(xiǎn)市場(chǎng)整體低迷放緩的背景下，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司直到12月初，都還在趕著完成年初設(shè)定的2012年規(guī)模指標(biāo)。滬上一家壽險(xiǎn)公司人士對(duì)記者說，“剛剛才制定‘開門紅’激勵(lì)計(jì)劃。”
為了布局來年“開門紅”，不少保險(xiǎn)公司相繼祭出新產(chǎn)品。由于銀保渠道受政策的負(fù)面影響依舊存在，因此，今年多數(shù)壽險(xiǎn)公司都在個(gè)險(xiǎn)渠道積極準(zhǔn)備保障類產(chǎn)品。而一些中小型壽險(xiǎn)公司則將短期萬能險(xiǎn)產(chǎn)品視為沖“開門紅”的利器。
盡管“開門紅”的勢(shì)頭不減當(dāng)年，但保險(xiǎn)公司對(duì)于明年銷售前景仍然憂心忡忡。一個(gè)不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是：明年將迎來一波銀保產(chǎn)品的給付高峰，這將對(duì)保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流及新單銷售帶來不小的考驗(yàn)。
不過，今年的低基數(shù)效應(yīng)，或許不至于讓明年各壽險(xiǎn)公司的銷售報(bào)表太難看。“因?yàn)榻衲瓯ＹM(fèi)平臺(tái)比較低，預(yù)計(jì)明年整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速不會(huì)差，甚至個(gè)險(xiǎn)保費(fèi)增速和新業(yè)務(wù)價(jià)值增速均有望回暖。”一位券商保險(xiǎn)研究員如是分析。
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