中國太保上半年凈利潤或減55%
“今年幾家大保險公司的半年報都不會太好看。”一位上市險企的高管于上月接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時如是表示。中國太保(601601.SH)將于下周一公布其今年半年報，也是4家A股上市險企中最先公布“成績單”的。本報記者于昨日從太保內(nèi)部獲悉，其最終的中期業(yè)績預(yù)減程度與此前公告相仿，保費收入放緩、退保金上漲的同時消化浮虧是拉低太保本期利潤的主要原因。中國太保于上月在上證所發(fā)布公告稱，預(yù)計2012年中期歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期減少55%左右。
根據(jù)太保去年中報，其2011年中期歸屬于母公司股東的凈利潤為58.16億元，如果預(yù)減程度相仿，按同比55%的降幅計算，那么今年中期其歸屬于母公司股東的凈利潤為26億元左右。公告顯示，2012年中期凈利潤同比下滑的主要原因是太保2012年上半投資收益同比大幅下降以及業(yè)務(wù)增速放緩。
從其保費收入來看，根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，其今年上半年財險業(yè)務(wù)的原保險保費收入352億元，同比漲幅為9%，低于平安財險及人保財險的同比漲幅；而太保壽險原保險保費收入552億元，同比漲幅為1.2%，表現(xiàn)好于中國人壽，但差于新華保險及平安壽險。就新保業(yè)務(wù)來看，去年中期太保壽險實現(xiàn)新保業(yè)務(wù)303.53億元，但據(jù)太保內(nèi)部人士透露，今年中期太保壽險新保收入有所下降，降幅或?qū)⒊^一成。
與此同時，整個壽險行業(yè)從去年延續(xù)至今退保金持續(xù)走高，這自然讓太保壽險也無法幸免。據(jù)上述人士透露，其今年中期的退保金較上年年中的39億元增加超過五成。
不過，不管是市場人士還是太保內(nèi)部都認為，退保金和收入放緩都不是利潤大幅下滑的主要原因，而消化投資業(yè)務(wù)在資本市場的浮虧才是拉低利潤的主要原因。
通常來說，保險公司的金融投資資產(chǎn)會分成四個分類，其中二級市場的股票、基金等公允市場有活躍報價的權(quán)益類資產(chǎn)由于持有目的的原因通常會被分入可供出售金融資產(chǎn)這一分類。根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定，這類資產(chǎn)要以公允價值計價，其公允價值變動將被計入權(quán)益表科目，如果出售資產(chǎn)或在期末由于滿足一定條件進行公允價值減記，則公允價值變動的數(shù)額會從權(quán)益表科目進入損益表科目，從而影響其利潤。
根據(jù)本報記者了解，較之出售金融資產(chǎn)，太保今年年中投資收益的下降主要來源于用資產(chǎn)減值的計提來消化浮虧。太保一季報數(shù)據(jù)顯示，其一季度計提減值準(zhǔn)備達到13.73億元，已超過去年上半年的11.68億元，而第二季度資本市場的情況并沒有明顯好轉(zhuǎn)，因此太保第二季度計提資產(chǎn)減值的數(shù)字很可能與第一季度相仿。但即便如此，由于今年資本市場的持續(xù)動蕩，太保或許仍然有大量浮虧需要消化，“去年同期大約是54億元，今年年中的增幅會比較大。”
不過，從另外一個角度來看，太保一季度凈利潤同比大減81.1%，如今半年報業(yè)績減少55%，則可以看出太保二季度的環(huán)比數(shù)據(jù)已有較好改善。根據(jù)招商證券計算，二季度同比降幅縮小到17%，環(huán)比增長則高達201.2%。
中金證券保險行業(yè)研究員唐圣波也認為，太保上半年凈利潤下滑主要是由于計提資產(chǎn)減值損失，將前期直接計入資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)浮虧在損益表上進行確認，并不影響公司價值的變化。他認為綜合收益，即資本變動前凈資產(chǎn)的變化，才是反映公司盈利能力的真實指標(biāo)。據(jù)其預(yù)計，太保上半年綜合收益同比增長約65%，凈資產(chǎn)環(huán)比提升約5%，這意味著公司盈利能力得到提升。
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