國壽季報凈利降三成 分析師看好業績反轉
四大上市保險公司一季報大幕拉開。昨日，中國人壽（601628）公布了2012年一季報，成為A股市場四家保險公司中最早發布一季度業績的公司。1~3月中國人壽實現營業收入1319.25億元，同比下降5.77%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤56.25億元，同比下降29.43%；每股收益0.20元，凈資產收益率2.75%。
連續兩個季度大幅計提減值
單從保險業務來看，中國人壽今年頭3個月保費收入并不令人滿意。1~3月公司已賺保費為1127.37億元，下降7.6%。但是由于中國人壽每月都會公布保費收入，因此并未出乎市場意料之外。證券投資成為影響中國人壽一季報業績的主要因素。
從一季報來看，計提投資資產的資產減值準備是導致中國人壽一季報業績同比下滑的最重要因素。一季度末公司計提了76.86億元減值準備金，較去年同期的15.65億元暴增391.1%。這一數據相當于公司一季度利潤總額的111.85%。
截至3月31日，中國人壽投資資產市值為1.55萬億元。受計提資產減值準備拖累，公司一季度總投資收益率只有2.71%。
這已經是中國人壽連續兩個季度對權益類投資大幅計提資產減值準備了。正是因為對可供出售金融資產計提了高達129.13億元的減值損失，中國人壽2011年年報凈利潤同比下降45.48%，成為A股市場四只保險股中業績表現最差的。
但成都商報記者在仔細閱讀中國人壽2011年年報和2012年一季報后發現，中國人壽并沒有對計提可供出售金融資產的條件進行詳細說明；僅僅表示“本集團于資產負債表日對金融資產的賬面價值進行檢查，如果有客觀證據表明某項金融資產發生減值的，計提減值準備。本集團評估金融資產是否存在減值基于但并不僅限于下列幾項因素：(1)公允價值下降的幅度或持續的時間；(2)發行機構的財務狀況和近期發展前景。”
單憑上述兩個條件，投資者似乎很難對中國人壽計提資產減值的確切標準進行判斷。記者致電公司董秘和證券事務代表辦公室，但兩人電話一直無人接聽。
北京某保險行業研究員對記者表示，他曾經在去中國人壽調研的時候與公司溝通過這個問題，但公司表示這是內部的規定，不方便透露。“國壽這樣做并沒有違反會計準則關于金融資產減值準備計提的規定，因此無可厚非。不過的確按照現有數據，外界也很難對其計提標準進行推測。”
分析師：業績拐點出現
根據巨靈財經統計數據，截至4月26日，中國人壽及其旗下保險產品共出現在179只上市公司的股東名單中。其中“中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002”這一賬戶持股數最多，達到124只。
而另一位分析師則表示，其實今年以來，A股市場已經較去年12月的最低點有所反彈。“國壽以后的定位將是副部級央企。無論國壽是按照什么標準對金融資產計提減值準備，只要不再出現像去年那樣的暴跌，那么國壽已經為今后業績重回增長軌道打下了良好的基礎。”
值得一提的是，在中國人壽發布低于市場預期的一季報后，各券商分析師紛紛發布研究報告，對中國人壽未來業績表示看好。如中信證券在點評中表示：“公司已經計提了非常充分的減值準備，浮虧處理基本結束，看好未來業績反轉。”而廣發證券、國泰君安也指出，中國人壽業績拐點已經出現。
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