券商設立分支機構不再受限 行業傭金率將下降
日前，各地證監局向證券公司下發《關于落實的通知》以下簡稱《通知》 以及相關公示材料及范本。這表明，證券公司不受數量和區域限制設立分支機構將正式開閘。
事實上，中國證監會早在今年3月15日就已公布了《證券公司分支機構監管規定》，此次下發《通知》是對其進一步細化，顯示監管層對證券公司經紀業務的放松態度未發生改變。
近年來，受市場交易量萎縮的影響，券商經紀業務收入下滑嚴重，自營和資管等創新業務日益成為證券公司發力的焦點；另一方面，對經紀業務迫切需要轉型也已形成共識。
業內人士表示，《通知》的下發將進一步加劇行業競爭，而分公司+輕型營業部的模式或將成為日后經紀業務發展的主要方向。
中西部地區傭金率或將大幅下滑
“允許證券公司自由設立分支機構肯定會形成新的更激烈的市場競爭。網點一開，傭金肯定也會下降，又會開始新一輪的客戶搶奪戰。”中信建投一名西部營業部負責人對本報記者表示。
根據中國證券業協會公布的證券公司經營數據，2012年證券公司未經審計財務報表顯示，114家證券公司全年實現營業收入1294.71億元，比2011年下降0.48%。其中，代理買賣證券業務(即經紀業務)凈收入504.07億元，比2011年的688.87億元下降26.83%，成為證券公司業績下滑的主要原因。在此形勢下，一些券商在去年甚至采取關停部分營業部的方式來控制成本。
此番無限制設立分支機構的政策出臺，無疑會對已經進入白熱化競爭階段的證券公司經紀業務再添一把火。
“實力強勁的券商加速擴張和業務開拓。對中小券商、區域‘三高’券商(高經紀占比、高本地經紀占比、高傭金率)而言，此次《通知》的出臺和實施將給其造成較大的不利影響。”中投顧問金融分析師肖霍樺對本報記者表示。
不過，總體來說，經紀業務將是一塊逐漸縮小的蛋糕。
“對經紀業務來說，是個利空。”東方證券券商分析師王鳴飛對本報記者表示，券商經紀業務系列規定的出臺進一步壓縮傳統經紀通道業務的利潤空間。具體而言，中東部的大城市盡管存量傭金率已較低，但未來仍存在持續小幅下滑的壓力。與此同時，中西部營業部傭金率面臨大幅下滑的壓力。
“以往多數證券公司考慮到成本和審批限制，不愿在已有其他公司證券營業部的縣、市新設營業部。但在營業部設置市場化后，競爭對手可通過開設低成本的新型、輕型營業部進入市場，搶奪當地存量營業部的市場份額。由于中西部證券營業部的存量傭金率普遍較高，后續可能面臨大幅下滑的壓力。”王鳴飛認為，經紀業務新規意味著證券公司存量營業部價值下滑，傳統走交易通道的經紀業務模式將很難賺錢。
轉型輕型營業部
“此前，我國對券商分支機構的開設設置主體資格、地域、數量等方面的限制，意在避免行業盲目過快的發展，防范市場風險。”肖霍樺說，現在監管層的監管思路進行了調整，從限制券商擴張發展轉向強化對券商內部管理、風險控制、信息隔離建立的要求，進而鼓勵券商進行“質”的提升。
除了銷售網點的擴充會給客戶帶來更多的方便外，放松限制使證券業的發展蘊含了更多的可能。
值得注意的是，按照3月15日公布的《證券公司分支機構監管規定》，可以自由設立的不只包括營業部，還包括分公司。
“設立分公司便于管理，因為營業部太多的話一個總部管理不過來。現在大家都在做財富管理，未來肯定要拓展一些其他的業務，不同的網點、不同的分公司去拓展一些其他的業務。”王鳴飛表示。
與此相應的，營業部將會向輕型化調整。有業內人士認為，分支機構的輕型化，就像現在的房產中介一樣，可便于經紀業務深入社區。
“未來會形成一個區域的集中管理。模式上，將輕型營業部配合分公司，實現集約化發展。”上述中信建投營業部負責人表示。
不過，王鳴飛認為，在更長的時期內，隨著經紀業務的傭金率更薄，經紀業務和營業部的角色將面臨本質變化。經紀業務將從目前的主要收入來源變為客戶紐帶，成為支持融資融券、約定式購回、機構業務、期貨等創新業務發展的工具。（魏域濤）
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