券商設(shè)立分支機(jī)構(gòu)不再受限 行業(yè)傭金率將下降
日前，各地證監(jiān)局向證券公司下發(fā)《關(guān)于落實(shí)的通知》以下簡稱《通知》 以及相關(guān)公示材料及范本。這表明，證券公司不受數(shù)量和區(qū)域限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)將正式開閘。
事實(shí)上，中國證監(jiān)會早在今年3月15日就已公布了《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，此次下發(fā)《通知》是對其進(jìn)一步細(xì)化，顯示監(jiān)管層對證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的放松態(tài)度未發(fā)生改變。
近年來，受市場交易量萎縮的影響，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑嚴(yán)重，自營和資管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)日益成為證券公司發(fā)力的焦點(diǎn)；另一方面，對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迫切需要轉(zhuǎn)型也已形成共識。
業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》的下發(fā)將進(jìn)一步加劇行業(yè)競爭，而分公司+輕型營業(yè)部的模式或?qū)⒊蔀槿蘸蠼?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。
中西部地區(qū)傭金率或?qū)⒋蠓禄?/strong>
“允許證券公司自由設(shè)立分支機(jī)構(gòu)肯定會形成新的更激烈的市場競爭。網(wǎng)點(diǎn)一開，傭金肯定也會下降，又會開始新一輪的客戶搶奪戰(zhàn)。”中信建投一名西部營業(yè)部負(fù)責(zé)人對本報記者表示。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，2012年證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，114家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1294.71億元，比2011年下降0.48%。其中，代理買賣證券業(yè)務(wù)(即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù))凈收入504.07億元，比2011年的688.87億元下降26.83%，成為證券公司業(yè)績下滑的主要原因。在此形勢下，一些券商在去年甚至采取關(guān)停部分營業(yè)部的方式來控制成本。
此番無限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的政策出臺，無疑會對已經(jīng)進(jìn)入白熱化競爭階段的證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)再添一把火。
“實(shí)力強(qiáng)勁的券商加速擴(kuò)張和業(yè)務(wù)開拓。對中小券商、區(qū)域‘三高’券商(高經(jīng)紀(jì)占比、高本地經(jīng)紀(jì)占比、高傭金率)而言，此次《通知》的出臺和實(shí)施將給其造成較大的不利影響。”中投顧問金融分析師肖霍樺對本報記者表示。
不過，總體來說，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將是一塊逐漸縮小的蛋糕。
“對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來說，是個利空。”東方證券券商分析師王鳴飛對本報記者表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系列規(guī)定的出臺進(jìn)一步壓縮傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)的利潤空間。具體而言，中東部的大城市盡管存量傭金率已較低，但未來仍存在持續(xù)小幅下滑的壓力。與此同時，中西部營業(yè)部傭金率面臨大幅下滑的壓力。
“以往多數(shù)證券公司考慮到成本和審批限制，不愿在已有其他公司證券營業(yè)部的縣、市新設(shè)營業(yè)部。但在營業(yè)部設(shè)置市場化后，競爭對手可通過開設(shè)低成本的新型、輕型營業(yè)部進(jìn)入市場，搶奪當(dāng)?shù)卮媪繝I業(yè)部的市場份額。由于中西部證券營業(yè)部的存量傭金率普遍較高，后續(xù)可能面臨大幅下滑的壓力。”王鳴飛認(rèn)為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新規(guī)意味著證券公司存量營業(yè)部價值下滑，傳統(tǒng)走交易通道的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式將很難賺錢。
轉(zhuǎn)型輕型營業(yè)部
“此前，我國對券商分支機(jī)構(gòu)的開設(shè)設(shè)置主體資格、地域、數(shù)量等方面的限制，意在避免行業(yè)盲目過快的發(fā)展，防范市場風(fēng)險。”肖霍樺說，現(xiàn)在監(jiān)管層的監(jiān)管思路進(jìn)行了調(diào)整，從限制券商擴(kuò)張發(fā)展轉(zhuǎn)向強(qiáng)化對券商內(nèi)部管理、風(fēng)險控制、信息隔離建立的要求，進(jìn)而鼓勵券商進(jìn)行“質(zhì)”的提升。
除了銷售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)充會給客戶帶來更多的方便外，放松限制使證券業(yè)的發(fā)展蘊(yùn)含了更多的可能。
值得注意的是，按照3月15日公布的《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，可以自由設(shè)立的不只包括營業(yè)部，還包括分公司。
“設(shè)立分公司便于管理，因?yàn)闋I業(yè)部太多的話一個總部管理不過來。現(xiàn)在大家都在做財富管理，未來肯定要拓展一些其他的業(yè)務(wù)，不同的網(wǎng)點(diǎn)、不同的分公司去拓展一些其他的業(yè)務(wù)。”王鳴飛表示。
與此相應(yīng)的，營業(yè)部將會向輕型化調(diào)整。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分支機(jī)構(gòu)的輕型化，就像現(xiàn)在的房產(chǎn)中介一樣，可便于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)深入社區(qū)。
“未來會形成一個區(qū)域的集中管理。模式上，將輕型營業(yè)部配合分公司，實(shí)現(xiàn)集約化發(fā)展。”上述中信建投營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。
不過，王鳴飛認(rèn)為，在更長的時期內(nèi)，隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率更薄，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營業(yè)部的角色將面臨本質(zhì)變化。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將從目前的主要收入來源變?yōu)榭蛻艏~帶，成為支持融資融券、約定式購回、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的工具。（魏域濤）
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