“比肩”巴菲特 尋找基金中的“長(zhǎng)跑健將”
“股神”巴菲特在投資界可謂家喻戶(hù)曉，由其掌管的伯克希爾公司，在48年間創(chuàng)造了年均增長(zhǎng)19.7%的神話(huà)。然而，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，伯克希爾公司增值最快的年份大多在上世紀(jì)七八十年代，而最近10年間回報(bào)為232%。如果不考慮規(guī)模增長(zhǎng)等因素，以及外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，單純從收益率的角度考慮的話(huà)，中國(guó)的公募基金，在此十年間，超越該記錄的公募基金共有28只；如果從2005年初算起，超越巴菲特的基金多達(dá)90只；如果把時(shí)間縮短到3年，超越股神的基金則有180只之多。
超越同期巴菲特
沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Cooperation)2012年年報(bào)顯示，該公司自1965年以來(lái)，截至2012年底，獲得的累計(jì)總回報(bào)為586817%，平均每年回報(bào)率為19.7%。而在此期間，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅為7433%，年化回報(bào)率為9.4%，比巴菲特管理的公司低了10.3%。
數(shù)據(jù)顯示，為巴菲特獲取超額回報(bào)的年份，主要集中在1975年至1998年。在這24年間，年收益率低于20%的只有5個(gè)年度，其中低于10%的僅有1990年這一個(gè)年度；其余年度中，共有13個(gè)年度收益率超過(guò)30%，其中6個(gè)年度收益率超過(guò)40%，最高的1976年，收益率達(dá)到了59.3%。
進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，盡管股神表現(xiàn)依然有目共睹，在管理資產(chǎn)日益增加的情況下，依然獲取了豐厚回報(bào)。但是這10多年，已經(jīng)沒(méi)有像輝煌年代那樣超過(guò)30%的年回報(bào)率了，只有一年的回報(bào)率為21%，其余年份均在20%以下。
根據(jù)伯克希爾年報(bào)統(tǒng)計(jì)，從2003年初至2012年底，在這10年間，巴菲特管理公司累計(jì)回報(bào)率為231.95%；也就是說(shuō)，當(dāng)初投入100元錢(qián)，十年后變成了331.95元，回報(bào)率為231.95%；如果從2005年初算起，截至2012年底，其累計(jì)回報(bào)率為148.27%；而在2009年初至2012年底的最近三個(gè)完整年度中，2010年增長(zhǎng)率為13%，2011年增長(zhǎng)率為4.6%，2012年增長(zhǎng)率為14.4%，三年總回報(bào)率為35.22%，年化增長(zhǎng)率為10.6%。可以說(shuō)，最近十年巴菲特的業(yè)績(jī)回報(bào)，大多數(shù)要?dú)w功于上世紀(jì)的超額回報(bào)，把最近十年的業(yè)績(jī)拉了上去。
而在我國(guó)的公募基金中，截至2012年12月31日，成立時(shí)間超過(guò)10年以上的基金共有40只。從2003初至2012年底，在這十年間，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，共有13只基金超過(guò)300%，其中基金興華高達(dá)527.66%，是唯一一只超過(guò)500%的基金；基金安順為445.39%；國(guó)泰金鷹股票基金的增長(zhǎng)率也超過(guò)400%。
整體來(lái)看，這些基金過(guò)去十年間表現(xiàn)不錯(cuò)，全部跑贏了同期上證綜指。數(shù)據(jù)顯示，上證綜指從1492點(diǎn)上漲到去年年底的2269點(diǎn) ，漲幅為52%。
和巴菲特最近十年的業(yè)績(jī)相比，大部分公募基金的表現(xiàn)并不遜色，在40只基金中，共有28只基金業(yè)績(jī)超越巴菲特，占比為7成。
需要說(shuō)明的是，在最近十年中，和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比，巴菲特的業(yè)績(jī)并不突出，在十年間共有六年跑輸標(biāo)普指數(shù)，其中2008年標(biāo)普指數(shù)上漲了37%，伯克希爾公司只上漲了9.6%。十年間標(biāo)普指數(shù)累計(jì)上漲了332%，領(lǐng)先巴菲特100%。而中國(guó)的公募基金，而全部大幅跑贏了上證綜指。
業(yè)內(nèi)人士表示，和十幾年前相比，巴菲特管理公司的規(guī)模，已經(jīng)變得異常龐大，讓業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)難度會(huì)逐漸加大，而中國(guó)的公募基金，規(guī)模一般不大。在過(guò)去十年間，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的基金，大部分為封閉基金，這和其規(guī)模變化不大有關(guān)。此外，和中國(guó)最近十年的經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)也有關(guān)系。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)，能像巴菲特一樣，在長(zhǎng)達(dá)四五十年的時(shí)間內(nèi)，取得年化收益率接近20%的業(yè)績(jī)，就成為很難企及的高度了。
跌宕行情是主因
據(jù)了解，“股神”巴菲特的投資收益，長(zhǎng)期年化收益率約為20%左右。基金興華和基金泰和，以十年五倍的回報(bào)計(jì)算的話(huà)，年均回報(bào)率約為17%左右，長(zhǎng)期來(lái)看基本可以比肩巴菲特，而在過(guò)去的牛市行情中則超過(guò)巴菲特。而王亞偉掌管的華夏大盤(pán) ，從2005年12月31日開(kāi)始任職到2012年5月初離職，在六年半時(shí)間內(nèi)回報(bào)高達(dá)12倍，年均回報(bào)率超過(guò)40%，則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴菲特。
據(jù)了解，成立十年以上的基金，經(jīng)歷了上證綜指在2007年10月16日達(dá)到上證指數(shù)6124點(diǎn)的巔峰，也經(jīng)歷了2005年6月6日跌到998點(diǎn)的低谷，這些經(jīng)歷了牛熊輪換的基金，取得的較好的收益，與其在股市高漲階段的良好表現(xiàn)有關(guān)。
這些基金在過(guò)去十年的總收益中，前五年的收益率基本占據(jù)了八成左右。盡管上證綜指從2007年四季度的高點(diǎn)斷崖式下跌，截至2008年一季度末，仍在3400點(diǎn)以上。以基金興華為例，過(guò)去十個(gè)完整年度中，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為528%，但是前五年就占7成左右；基金漢盛過(guò)去十年增長(zhǎng)率為385%，前五年占比超8成；而基金科瑞最近五年幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，同2008年一季度末相比，今年一季度末的復(fù)權(quán)單位凈值，僅增長(zhǎng)了0.25%；而基金裕隆和基金安信，今年一季度末的凈值，相比五年前分別下降了4%和30%左右。不過(guò)，相對(duì)于上證綜指在2008年一季度末的3400點(diǎn)以上，今年一季度末的2200多點(diǎn)，能超越當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)并保持持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)實(shí)屬不易。
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