兩月三起私有化：中資醫藥股離美返國之痛
繼2月初三生制藥(SSRX:NASDAQ)宣布納斯達克退市私有化和上周先聲藥業(SCR.NYSE)突然曝出私有化決定后，3月20日，又有一只出身中國的美股——尚華醫藥(SHP:NYSE)宣布股東大會通過了私有化收購方案。
2010年10月19日才風光登陸紐交所的尚華醫藥，不足兩年半的時間內便收手退出，背后觸動點為業界所關注。
“無論是國內領先的CRO(醫藥研發外包)企業尚華醫藥，還是重回仿制藥的先聲藥業，資金池都比較充裕，短期內在資金鏈方面擔憂較小，自然也給了其退市的底氣。”一位醫藥行業資深投資人士向記者表示，“美股投資市場嚴苛的信息披露和監管給這些中概股，尤其是本欲快速擴張的醫藥企業帶來了麻煩，在國內好使的一些手段在海外就必須打折扣。”
然而，赴美淘金后急流勇退的做法并非毫無風險。據悉，羅森律師事務所正在調查有關尚華醫藥的證券欺詐，認為其為私有化向美國證券交易委員會遞交的用于征求股東代理意見的股東須知涉嫌發布誤導性和不完整聲明。同時，知名美股律師郝俊波也表示，其正在搜集相關股民材料，部分投資者認為該價格偏低，侵犯了小股東的權利，或提起集體訴訟。
冷卻的盛宴
SEC頻頻辣手整治違規中概股，使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫
進入2010年前后，國內醫藥、生物科技企業赴美上市進入高潮期。據不完全統計，包括江波制藥(JGBO:NASDAQ)、三生制藥(SSRX:NASDAQ)、同濟堂(TCM:NYSE)、先聲藥業(SCR.NYSE)、藥明康德(WX:NYSE)、尚華醫藥(SHP.NYSE)都已成功登陸美股，醫藥行業出海淘金似乎陷入了“狂歡的盛宴”。
只是短短三年內，美國資本市場就給樂觀的中資醫藥企業上了嚴肅的一課，SEC(美國證券交易委員會)頻頻辣手整治違規中概股，也使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫，過山車式的變化也打亂了很多醫藥公司本身的計劃。
其中，估值過低撤回IPO的凱賽生物(CBIO:NASDAQ)和2011年8月遭勒令退市的江波制藥便是典型的赴美“失意者”，類似的例子還有原料及中間體合成制造商康鵬化學(CPC:NYSE)和同濟堂。
旗下擁有包括上海睿智化學研究有限公司、上海開拓者化學研究管理有限公司、上海開拓者醫藥發展有限公司等數家CRO業務控股子公司的尚華醫藥，已是國內同行業中的巨頭。彼時作為第11家在美上市的中國生物制藥企業，尚華醫藥一舉募得8700萬美元，若以發行價計算，其市盈率超過23倍。
早在去年7月，尚華醫藥就已宣布公司董事會收到董事長兼CEO惠欣以及私募基金TPG StarCharisma Limited的無約束性邀約，計劃以每股9美元/ADS的價格收購其不持有的所有流通股。時至當年12月，尚華醫藥與尚華醫藥控股公司、尚華醫藥母公司以及尚華醫藥合并公司(ShangPharma Merger Sub Limited)達成最終收購協議。
“尚華醫藥母公司將以每普通股0.5美元，或每股美國存托股票(ADS)9美元的價格收購尚華醫藥。”該價格較要約前最后一個交易日(2012年7月5日收盤價)相比，溢價達30.8%。
對于私有化的誘因及細節，記者多次致電尚華醫藥，截至發稿時尚未取得回應。
私有化紅與黑
“私有化后擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識”
事實上，近兩個月內三家中資醫藥美股紛紛私有化讓業內讀出了微妙的信號。“私有化后擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識。”前述投資人士表示。
“中概股的熱度隨著公司自身誠信危機頻出和做空機構的連環出擊，估值受到嚴重打壓。難以適應如此嚴苛監管環境的中企選擇‘回國再戰’也是無奈的現實之舉。”前述投資人士繼續表示。
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