債市調(diào)整觀望氣氛濃重 新成立債基頻現(xiàn)零倉(cāng)位
隨著節(jié)后債市不斷調(diào)整，新成立的債基建倉(cāng)步伐趨緩。記者發(fā)現(xiàn)，3月以來(lái)成立債券基金中，近半數(shù)目前建倉(cāng)為零。受訪基金經(jīng)理指出，由于預(yù)期市場(chǎng)調(diào)整，目前建倉(cāng)可能面臨較大資產(chǎn)波動(dòng)。此外，由于新發(fā)信用債票息相比去年下降較多，而持有老債券的債基多會(huì)選擇持有到期，新債基需要等待時(shí)機(jī)才能尋得更好的投資標(biāo)的。
半數(shù)新成立債基零倉(cāng)位
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份以來(lái)共成立近30款債券基金，上述基金中，約半數(shù)目前凈值為零。成立于2月份的債基，其收益也多在0.1元附近。這意味著，近期成立的基金目前還沒(méi)有開(kāi)始建倉(cāng)或建倉(cāng)緩慢。
上述零倉(cāng)位基金中，既包括風(fēng)險(xiǎn)較高的二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基金，也有風(fēng)險(xiǎn)較低的一級(jí)債基、純債基金。具體來(lái)看，近期發(fā)行的華夏純債、鵬華國(guó)有企業(yè)債、工銀瑞信增利分級(jí)、招商雙債增強(qiáng)分級(jí)、嘉實(shí)增強(qiáng)信用、中海可轉(zhuǎn)債等基金倉(cāng)位均為零。
數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2月以來(lái)成立的基金中，多只產(chǎn)品凈值也未發(fā)生較大變化，顯示調(diào)整市況下基金建倉(cāng)速度也較為緩慢。上述基金中，凈值漲幅最大的為博時(shí)基金發(fā)行的亞洲票息美元現(xiàn)匯QDII基金，該基金成立于2月1日，目前凈值增長(zhǎng)為1.26%。投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基金中，農(nóng)銀匯理7天理財(cái)基金漲幅最大，該基金于2月5日成立，目前凈值漲幅0.414%。
事實(shí)上，春節(jié)以來(lái)債市便呈現(xiàn)調(diào)整格局，不但一級(jí)市場(chǎng)新債認(rèn)購(gòu)熱度下降，二級(jí)市場(chǎng)也處于產(chǎn)品收益率也不斷上移。上述數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)成立的新基金中，漲幅靠前的多為1月份成立基金，此后新成立基金凈值增長(zhǎng)率便“節(jié)節(jié)下降”。
值得一提的是，在弱勢(shì)的債市環(huán)境中，短期理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)較為搶眼。上述漲幅居前的基金產(chǎn)品中，均為短期理財(cái)型產(chǎn)品。其中，工銀瑞信60天理財(cái)凈值上升最快，自1月28日成立以來(lái)，已經(jīng)上漲0.497%。
新基金靜待建倉(cāng)良機(jī)
記者了解到，之所以產(chǎn)生上述現(xiàn)象，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)債市調(diào)整預(yù)期較強(qiáng)，目前都在降久期、去杠桿，快速建倉(cāng)面臨凈值損失。另一方面，由于目前新債較去年票息已經(jīng)下降較多，對(duì)資產(chǎn)波動(dòng)保護(hù)性不強(qiáng)，新基金建倉(cāng)缺乏好的投資標(biāo)的。
“基金的主要投資標(biāo)的是信用債，并且持有到期，目前好的債券都在老基金手中，新基金都拿不到好債了。”上海某大中型基金公司相關(guān)人士告訴記者，債券基金所持有的大多數(shù)的信用債都是為了獲得持有期收益，本來(lái)流動(dòng)性就不強(qiáng)。在目前的市況下，大家都預(yù)期要調(diào)整，憑借票息收益對(duì)抗資產(chǎn)波動(dòng)損失，所以高票息的債券市場(chǎng)更為“惜售”。
上述人士指出，目前拿新發(fā)的債券的話，首先票息吸引力可能上不去；其次，既然預(yù)期市場(chǎng)可能會(huì)調(diào)整，與其拿著債券承受可能出現(xiàn)的資產(chǎn)波動(dòng)，還不如拿現(xiàn)金等調(diào)整過(guò)去后再“撿便宜貨”。
針對(duì)市場(chǎng)調(diào)整何時(shí)才會(huì)較為合理，市場(chǎng)人士指出，目前市場(chǎng)均在等待CPI及經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)。“一個(gè)是3、4月份的CPI到底達(dá)到什么水平？一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增速會(huì)到什么程度，還有就是看10年國(guó)債能否真正回到3.3至3.6這個(gè)平臺(tái)。”
不過(guò)，也有債券基金經(jīng)理表示，目前行情不明，在這種情況下會(huì)采取均衡配置的策略，即在年初到年終保持相同的節(jié)奏均勻配置。（王誠(chéng)誠(chéng)）
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