蛇年歲首誰在做空銀行股
昨日，銀行股終于贏得了蛇年首根陽線，而在此之前，空方已經(jīng)“主政”7個交易日。在此前的7個交易日，銀行股總市值縮水逾4000億元。難怪有投資者借網(wǎng)絡(luò)流行語戲言“做空銀行股者，請報出你的經(jīng)緯度！”。
銀行股：
“黑色一周”
蛇年的第一個交易周，滬深股市出現(xiàn)了較大幅度的下跌，滬指的周跌幅達4.86%，為近兩年來的最大周跌幅。而銀行股正是上周指數(shù)大跌的“原動力”。
上周大多數(shù)銀行股較年前縮水幅度均在5%以上，華夏銀行、浦發(fā)銀行等跌幅甚至達到10%。數(shù)據(jù)顯示，蛇年的第一個交易周，銀行股就“蒸發(fā)”了4000多億元。截至上周五收盤，與2月8日相比，除去5大國有銀行之外，11家中小上市銀行的總市值累計蒸發(fā)約1457.10億元，流通市值累計蒸發(fā)約1099.49億元。如果加上5大國有銀行，銀行股總市值則急劇縮水4073.63億元，流通市值則縮水2062.90億元。
昨日，銀行股終于迎來了蛇年的首縷陽光——盡管個別銀行延續(xù)了下跌走勢，但板塊指數(shù)整體實現(xiàn)了上漲，也是該指數(shù)7連陰后的首次紅盤報收。
兩融客
融資和融券均未一邊倒
雖然銀行股上周遭遇集體大跌，但是從數(shù)據(jù)看，散戶的市場信心并沒有喪失。從最反映散戶(主要是大戶和中戶)信心的融資融券數(shù)據(jù)來看，多數(shù)銀行股的融資買入和融資償還、融券賣出和融券償還均實力相當，并未出現(xiàn)明顯的一邊倒。換句話說，兩融客并非本輪做空銀行股的主力。
QFII:
大宗交易偃旗息鼓
由于本輪銀行股行情率先由QFII發(fā)動，QFII的持股成本自然也最低，因此坊間猜測QFII紛紛獲利了結(jié)是本輪銀行股下跌的“原動力”。但是，目前從QFII進出市場最常用的途徑——大宗交易市場的數(shù)據(jù)來看，銀行股近期的大宗交易交投非常清淡，QFII席位更是非常平靜。
當然，二級市場減持也可能是QFII快速出逃的主要途徑，不過，由于銀行股股本龐大，QFII即使借二級市場出逃也很難在短期內(nèi)被發(fā)現(xiàn)。
政策面：
壓力猶存轉(zhuǎn)機隱現(xiàn)
平安證券近日發(fā)布研究報告指出，與2012年12月相比，流動性和政策面發(fā)生的變化是本輪下跌的導(dǎo)火索。此前，新興市場迎接QE3帶來的相對充沛的流動性，去年12月和今年1月的社會融資總量不斷創(chuàng)出新高，而目前QE3已經(jīng)隱約出現(xiàn)退出的跡象，且1月份新增信貸在月末被窗口指導(dǎo)也顯示決策層希望貨幣流動性的投放能夠有條不紊、按部就班；此外，房地產(chǎn)調(diào)控政策相比去年12月份發(fā)生了一些變化，而且有趨嚴的跡象。
雖然面臨上述兩大政策面壓力，但平安銀行強調(diào)，銀行股估值吸引力再現(xiàn)，股價已經(jīng)反映負面因素，可以更積極：銀行的基本面轉(zhuǎn)好因素雖不支持前期幾近翻倍的大漲，但是此輪下跌也非合理。受到前述兩個負面因素的影響，銀行股前周下跌8%，如計入農(nóng)歷年前的下跌，整體跌幅已經(jīng)達10%，對負面因素有所反映，估值水平重新回到了1.1-1.2倍PB水平。流動性雖然不如前期，但是也不會大幅收緊；房地產(chǎn)調(diào)控政策對于銀行的基本面不會產(chǎn)生重大影響；行業(yè)比較優(yōu)勢再次出現(xiàn)，板塊可以獲得絕對收益。
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