預披露斷檔超半月 監管層收緊核準發行期
IPO步履放緩，已是既定事實。
“接受申請的數量和上會頻度的增加并不能直接說明IPO的輕重緩急。”7月中旬，一位接近監管層的人士向記者解釋，IPO審核流程中，大致分四個階段：接受申請、預披露、發審會審核、核準發行。
“核準發行期是直接影響二級市場的關鍵時間節點，就算前三個時期中的審核頻率同比增加，只要把控住這個階段，IPO發行依然難對二級市場造成實際沖擊。”上述人士表示，核準發行期的口徑已被監管層越收越緊。
7月以來，指數屢創新低，2100點的底部似乎隨時可破。這次，監管層對于IPO審批渠道的“漸凍”，或已從最初的第四階段蔓延到了預披露時期。
據證監會披露，7月16日，4家創業板公司預披露后，截至8月2日，半月有余都未見有新公司預披露。
預披露遭遇休止符
先來看一組數據。7月5日至12日，證監會共接受39家企業IPO申請。但13日至19日，僅16家申請，20日至26日，減至14家。
7月份25家預披露公司的公示時間，除16日的4家公司外，其余21家皆在13日前。這意味著半個多月無一例預披露。
7月份上會的審核項目共29家，比去年同期的33家并無明顯減少，7月中旬后，審核頻率同比有所增加。18日至31日，25家上會，但過會率卻遠低于今年以來的平均水平。
統計顯示，7月上會29家，僅21家過會，8家被否，過會率72.41%，創月度新低。
“IPO不能簡單從數據層面與去年相比，上半年以來最明顯的趨勢就是預披露期與審批核準期日期大幅拉長。”北京一家投行中介機構的負責人士向記者表示，實施預披制度后，將預披日期提到發審會前的一個月，但后期實際操作中，預披待審往往超過兩個月，隨著市場日趨低迷，現已拖至三個月以上。
此外，已過會項目的發行核準期也加倍延長。“IPO自2009年下半年重啟后至2012年之前，除個別存在會后事項的公司外，IPO申請過會后的核準期一般約一個月，2012年以來，核準期至少超過三個月，對于融資額較大的申請，則往往達到6個月。”上述負責人士坦言。
日前剛完成發行等待掛牌上市的一拖股份，過會日期為2012年1月11日。5月初便過會的EMS，三月有余仍未有發行核準消息的送達。而陜煤股份似已成為“老大難”，過會一年都未有發行音訊。
發行節奏再度放緩
無論承認與否，2012年IPO真實節奏已經較去年同期大幅放緩。
據普華永道的研究報告顯示，上半年，滬深股市完成IPO項目共計105宗，同比降38%，融資總額為775億元，同比降56%。其中，創業板新上市51家，同比減少38%，融資金額248億元，同比下降57%。
“今年雖然已發行項目大幅減少，融資額同比大降，但審核環節的高頻度造成市場對于未來一定時期內真實融資情況的誤判。”8月1日，北京一家投資機構合伙人告訴記者。
上半年，主板和創業板共187家上會、151家通過，去年同期僅158家上會、123家通過。據記者獲得的數據顯示，截至6月30日，2012年上半年創業板共召開55次發審會，而去年同期僅為42次。
“目前至少有100多家已過會公司等待發行批文。”上述接近監管層的人士坦言。
“監管層控制上市節奏，一般不會采用暫停或控制審核上會頻率。”7月中旬，北京一家投行高層表示。7月初，證監會有關人士表示，不會停止新股發行。
“上百家過會待發新股已讓發行通道淤積，但市場不斷探底，發行將進一步放緩。”上述接近監管層的人士透露，下半年大盤股IPO恐難有突破，發行通道淤積形成的達摩克利斯之劍，仍高懸。
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