外資機構輪番表態挺A股 稱中國股價便宜
渣打銀行財富管理部２５日發布最新投資策略稱，投資者應在未來１２個月基礎上超配中國股票，在全球經濟發展仍存大量不確定性的情況下，對比歷史相對水平而言，中國股價依然相對便宜，“低配股票的長期投資者應考慮開始逐步買入股票”。
這只是近期公開表態挺Ａ股的多家外資機構之一，近段時間以來，盡管Ａ股市場在前期大幅下跌基礎上依然未現明顯企穩跡象，類似“唱多”聲音卻此起彼伏。
摩根士丹利在其最新研報中稱，包括中國在內的新興市場股票已經被大幅低估，Ａ股和Ｈ股的估值都顯著低于歷史水平，年內應有較好表現；瑞銀證券稱，維持未來３至６個月對市場仍然持震蕩向上的觀點；高盛高華則認為，上證指數有望到年底達到２７５０點。
值得注意的是，外資機構的“看多”似乎并不僅僅體現于口頭。２００６年就獲得Ａ股ＱＦＩＩ資格的愛德蒙得洛希爾資產管理公司總經理湯熠近日在接受記者采訪時透露，該公司在Ａ股市場的７億多美元投資目前已滿倉操作。摩根士丹利有關人士也表示，Ａ股和Ｈ股的估值都顯著低于歷史水平，已在全球新興市場的配置中將中國市場放到第一位。
對于建議投資者超配股票，渣打中國個人銀行部北方區投資總監安華國解釋說，主要基于兩點理由：一方面，投資者對于歐債危機擔憂升級令股市估值進一步走低；另一方面，股市相對于歷史水準和國債收益率，價格偏低，投資價值進一步提升。
除此之外，渣打銀行財富管理部還在全球范圍內建議投資者超配美國股票和韓國股票，不過對于歐洲股票，渣打銀行則是建議低配。
“未來一段時間，全球經濟仍將艱難前行，這其中，最大的威脅仍將來自歐洲，歐洲今年全年將陷入衰退。”安華國說，中國則是把重點放在長期經濟增長的質量和投資效率上，有望實現Ｕ型經濟增長曲線，下半年將取得更好表現，復蘇勢頭將延續。
對于前述“唱多”之聲，短期內的市場似乎并不給面子：在經歷上周一輪短時間反彈后，股指本周再度走低，上證指數探至階段性新低２１３１點，而５月上旬以來，上證指數下跌幅度已超過１１％。
與此同時，普通投資者參與股市熱情已處“冰點”：中登公司最新數據顯示，６月末，持倉Ａ股賬戶數為５６６２萬戶，占全部Ａ股有效賬戶比重為４１．７２％，這一比例已連續六個月出現下降。這意味著，大約有六成賬戶處于空倉狀態。
對于普通投資者來說，真的是時候“進場”了嗎？相較外資機構輪番“唱多”，國內機構更為保守，包括西南證券、新時代證券、申銀萬國在內的眾多國內券商對于Ａ股未來一段時間表現依然不甚看好。
來自申銀萬國的觀點就認為，等待依然是當前最優策略：“當前，經濟仍有爭議、強勢股還未充分下跌，保存實力、耐心等待是優選的策略，保護好你的資金，不要在無謂的戰斗中耗盡子彈！”
一些分析人士也傾向于認為，市場偶現超跌反彈，但量能不足始終制約反彈高度。后市如果場外資金遲遲不能進場，或政策層面始終未能釋放刺激性信號，Ａ股市場向下探底趨勢或難以改變。在大盤沒有真正探明底部轉勢之前，投資者不要急于抄底進場。(華曄迪 陳鑫)
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