信貸超預(yù)期引發(fā)煤炭股狂飆
6月中長(zhǎng)期貸款同比多增2859億元刺激了A股昨天放量上漲，其中煤炭股的表現(xiàn)功不可沒(méi)?！俺磸?信貸增長(zhǎng)超預(yù)期是主要原因?！币晃幻禾可鲜泄靖吖軐?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
持續(xù)調(diào)整近5個(gè)月的煤炭股昨天集體爆發(fā)。昨天，在山煤國(guó)際（600546.SH）、美錦能源（000723.SZ）等個(gè)股的帶領(lǐng)下，煤炭股集體爆發(fā)。截至收盤，山煤國(guó)際、美錦能源、云煤能源（600792.SH）、賢成礦業(yè)（600381.SH）以漲停價(jià)收盤，其余大多數(shù)煤炭股漲幅也超過(guò)5%。
在眾多行業(yè)分析師看來(lái)，6月份信貸超預(yù)期是昨天煤炭股上漲的核心邏輯。一位不愿意透露姓名的分析師表示，煤炭股對(duì)應(yīng)的下游行業(yè)包括電力、鋼鐵、水泥等行業(yè)。在一季度末二季度初，由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)未來(lái)預(yù)期較悲觀，投資意愿不強(qiáng)，這使得對(duì)于電力、鋼材等生產(chǎn)要素的需求降低。這種需求的下降也傳導(dǎo)至對(duì)于煤炭需求的降低。秦皇島庫(kù)存增加和煤炭?jī)r(jià)格的下降就是體現(xiàn)。與之對(duì)應(yīng)的，是這幾個(gè)月銀行新增信貸規(guī)模的萎縮。而國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)下跌也使得國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格受到壓力。
但這一系列的不利因素在近期似乎有所改變。“水泥、鋼材、電力等原料的需求將會(huì)增加。而國(guó)際原油價(jià)格近期反彈也創(chuàng)造了寬松的外部環(huán)境?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。
昨天二級(jí)市場(chǎng)上板塊的表現(xiàn)支持了這一觀點(diǎn)。截至昨天收盤，除煤炭板塊外，有色、房地產(chǎn)等板塊也居于漲幅榜前列。而在弱勢(shì)中搶眼的商業(yè)、釀酒食品、醫(yī)藥等板塊風(fēng)光不再。
上述煤炭上市公司高管認(rèn)同以上的邏輯。他同時(shí)還認(rèn)為，弱勢(shì)中的強(qiáng)勢(shì)板塊（比如白酒、醫(yī)藥）出現(xiàn)回調(diào)往往預(yù)示著大盤下跌接近尾聲。作為市場(chǎng)上的權(quán)重板塊，經(jīng)歷近半年的調(diào)整之后，現(xiàn)在煤炭板塊的估值也降低很多，資金重新建倉(cāng)時(shí)，煤炭會(huì)成為優(yōu)先選擇的品種。
不過(guò)，在這一邏輯成立背后的問(wèn)題是，煤炭股的行情能否持續(xù)才是賺錢的關(guān)鍵。但對(duì)這個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)依然存在分歧。
其中秦皇島煤炭的庫(kù)存壓力是關(guān)鍵。通常進(jìn)入6月以后會(huì)迎來(lái)煤炭需求的一個(gè)高峰。但今年，盡管夏季高峰已經(jīng)到來(lái)，但煤炭?jī)r(jià)格卻一路下滑，電煤大量擠壓在環(huán)渤海各港口，以及南方電廠，并且?guī)齑孢€有持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)。另外，來(lái)自澳大利亞、印尼等地的進(jìn)口煤炭還在陸續(xù)抵達(dá)沿海各港口。所以在這種情況下，今年煤價(jià)能夠止跌都存在一定的不確定性。
這位高管昨天繼續(xù)向記者表達(dá)了他對(duì)于整個(gè)板塊的樂(lè)觀。但問(wèn)題是，他并不認(rèn)同煤炭股立刻會(huì)出現(xiàn)行情。“機(jī)構(gòu)會(huì)選擇在第一時(shí)間配置。但是走多高還需要看市場(chǎng)。”
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，昨天煤炭股帶來(lái)市場(chǎng)放量上漲，如果周五公布的宏觀數(shù)據(jù)不超預(yù)期，那么應(yīng)該可以確定板塊以及市場(chǎng)的底部成立。但在全球經(jīng)濟(jì)依然問(wèn)題重重時(shí)，寄望煤炭股能夠力挽狂瀾還是不切實(shí)際。（陳晶澤）
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