CPI創新低 84億資金出逃滬指探半年新底
“我們也覺得很迷惘，看不清方向。最重要的是，現在市場沒有信心。”面對奔瀉而下的大盤指數，7月9日盤后，一位公募基金經理對本報記者說。
當天上午公布的6月經濟數據顯示，居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.2%，創29個月以來新低。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.1%，環比下降0.7%。
“CPI數據略低于預期。其快速下行表明國內經濟減速也超出預期。”當天，易方達基金一位基金經理直言。“市場避險情緒很濃，大家都在規避強周期性行業股票。這種避險情緒的宣泄或將持續兩到三個月。”
當天，上證指數失守2200點并創半年來新低。上證指數收報2170.81點，跌2.37%；深證成指收報9496.68點，跌幅達2%。
“對國內經濟加速下滑的預期引發資金恐慌性出逃。不過，如果現在再大幅殺跌，恐怕也不理性。”申萬菱信新動力基金經理歐慶鈴對本報記者表示。
據益盟操盤手統計數據表明，當天滬深兩市共凈流出資金83.77億元。其中，強周期板塊更成為資金出逃重災區。其中，煤炭、水泥、家電、鋼鐵、券商、環保等板塊均跌幅居前。
基金分歧
當天，本報記者在對基金經理的采訪當中了解到，由于對當前國內經濟見底與否基金經理之間存在較大分歧，因此，基金資產倉位水平也相差懸殊。一方面，有觀點認為市場仍面臨企業盈利增速下滑和全球經濟減速等負面影響，使基金經理不看好短期市場表現；另一方面，有觀點表明，在當前市場估值低+憧憬經濟見底的預期下，部分基金經理仍在低迷市道下堅守了一份希望。
廣發基金副總經理朱平對記者直言，目前，國內外經濟大環境已是如此，暫時不可能會有好轉的跡象。
“在現有情況下，選擇優質個股遠比投資策略更為重要，策略已不再是重點。如果有好的個股的話，我們會重倉出擊。如果沒有好的個股的話，我們寧愿選擇空倉。”朱平強調。
而華安基金基金經理汪光成也表示，“最重要的是市場沒有信心，行業之間現在變化很大，處于風險釋放期，很難講。”
前述易方達基金經理也稱，“如果要對現在市場打分，個人是比較看空。在倉位布局上也是持中性倉位的態度，既不是很高，也不是很低。”
不過，歐慶鈴卻認為，當前市場已處底部。因此，基金大幅減倉已屬不理性。“我們整體上仍保持了八成左右的平均倉位，重點配置了消費類股票以及新興成長類股票。”
此前，海通證券基金研究中心最新一期基金倉位（6月22日至7月5日）測算顯示，在前十大基金公司中，大成基金倉位與上期持平，另外5家增倉4家減倉，匯添富基金倉位提升8.63個百分點，幅度較大，而易方達倉位縮減2.97個百分點，領銜減倉基金公司。
三季度或現投資時點
經濟下行中，A股投資機會何在？
在歐慶鈴看來，當前情形與2008年四季度的情形存在相似之處。“在2008年年末經濟指標出現拐點之后，2009年1月即得到了印證。雖然目前國內經濟指標還沒看到拐點出現，但離底部已經不遠了。”歐慶鈴稱。“今年三季度短周期底部或會出現。”
而申萬菱信基金的研究也發現，在前期預調微調后，經濟已有企穩跡象，比如下游的地產、汽車和家電，甚至基建投資。當前經濟形勢和第一波行情較為相似，即處于貨幣政策較為寬松、經濟企穩預期增強的階段。其表示，隨著央行的降息與下調準備金，三季度或許是全年較好的投資時點。
對于三季度投資策略，大成基金的研究報告認為，首先應立足防御，以穩定類的食品飲料、醫藥生物等板塊為基本配置，同時可沿著以下三條線索對經濟反彈帶來的市場波動機會布局：利率下調高敏感性行業，估值領先盈利啟動的前周期行業，以及風格配置偏向小盤、低PE、成長股。
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