CPI創(chuàng)新低 84億資金出逃滬指探半年新底
“我們也覺(jué)得很迷惘，看不清方向。最重要的是，現(xiàn)在市場(chǎng)沒(méi)有信心。”面對(duì)奔瀉而下的大盤(pán)指數(shù)，7月9日盤(pán)后，一位公募基金經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。
當(dāng)天上午公布的6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.2%，創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)新低。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.1%，環(huán)比下降0.7%。
“CPI數(shù)據(jù)略低于預(yù)期。其快速下行表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速也超出預(yù)期。”當(dāng)天，易方達(dá)基金一位基金經(jīng)理直言。“市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒很濃，大家都在規(guī)避強(qiáng)周期性行業(yè)股票。這種避險(xiǎn)情緒的宣泄或?qū)⒊掷m(xù)兩到三個(gè)月。”
當(dāng)天，上證指數(shù)失守2200點(diǎn)并創(chuàng)半年來(lái)新低。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2170.81點(diǎn)，跌2.37%；深證成指收?qǐng)?bào)9496.68點(diǎn)，跌幅達(dá)2%。
“對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速下滑的預(yù)期引發(fā)資金恐慌性出逃。不過(guò)，如果現(xiàn)在再大幅殺跌，恐怕也不理性。”申萬(wàn)菱信新動(dòng)力基金經(jīng)理歐慶鈴對(duì)本報(bào)記者表示。
據(jù)益盟操盤(pán)手統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)天滬深兩市共凈流出資金83.77億元。其中，強(qiáng)周期板塊更成為資金出逃重災(zāi)區(qū)。其中，煤炭、水泥、家電、鋼鐵、券商、環(huán)保等板塊均跌幅居前。
基金分歧
當(dāng)天，本報(bào)記者在對(duì)基金經(jīng)理的采訪當(dāng)中了解到，由于對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底與否基金經(jīng)理之間存在較大分歧，因此，基金資產(chǎn)倉(cāng)位水平也相差懸殊。一方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)仍面臨企業(yè)盈利增速下滑和全球經(jīng)濟(jì)減速等負(fù)面影響，使基金經(jīng)理不看好短期市場(chǎng)表現(xiàn)；另一方面，有觀點(diǎn)表明，在當(dāng)前市場(chǎng)估值低+憧憬經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的預(yù)期下，部分基金經(jīng)理仍在低迷市道下堅(jiān)守了一份希望。
廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平對(duì)記者直言，目前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境已是如此，暫時(shí)不可能會(huì)有好轉(zhuǎn)的跡象。
“在現(xiàn)有情況下，選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股遠(yuǎn)比投資策略更為重要，策略已不再是重點(diǎn)。如果有好的個(gè)股的話，我們會(huì)重倉(cāng)出擊。如果沒(méi)有好的個(gè)股的話，我們寧愿選擇空倉(cāng)。”朱平強(qiáng)調(diào)。
而華安基金基金經(jīng)理汪光成也表示，“最重要的是市場(chǎng)沒(méi)有信心，行業(yè)之間現(xiàn)在變化很大，處于風(fēng)險(xiǎn)釋放期，很難講。”
前述易方達(dá)基金經(jīng)理也稱，“如果要對(duì)現(xiàn)在市場(chǎng)打分，個(gè)人是比較看空。在倉(cāng)位布局上也是持中性倉(cāng)位的態(tài)度，既不是很高，也不是很低。”
不過(guò)，歐慶鈴卻認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已處底部。因此，基金大幅減倉(cāng)已屬不理性。“我們整體上仍保持了八成左右的平均倉(cāng)位，重點(diǎn)配置了消費(fèi)類股票以及新興成長(zhǎng)類股票。”
此前，海通證券基金研究中心最新一期基金倉(cāng)位（6月22日至7月5日）測(cè)算顯示，在前十大基金公司中，大成基金倉(cāng)位與上期持平，另外5家增倉(cāng)4家減倉(cāng)，匯添富基金倉(cāng)位提升8.63個(gè)百分點(diǎn)，幅度較大，而易方達(dá)倉(cāng)位縮減2.97個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)銜減倉(cāng)基金公司。
三季度或現(xiàn)投資時(shí)點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)下行中，A股投資機(jī)會(huì)何在？
在歐慶鈴看來(lái)，當(dāng)前情形與2008年四季度的情形存在相似之處。“在2008年年末經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)拐點(diǎn)之后，2009年1月即得到了印證。雖然目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還沒(méi)看到拐點(diǎn)出現(xiàn)，但離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)了。”歐慶鈴稱。“今年三季度短周期底部或會(huì)出現(xiàn)。”
而申萬(wàn)菱信基金的研究也發(fā)現(xiàn)，在前期預(yù)調(diào)微調(diào)后，經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，比如下游的地產(chǎn)、汽車和家電，甚至基建投資。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和第一波行情較為相似，即處于貨幣政策較為寬松、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)的階段。其表示，隨著央行的降息與下調(diào)準(zhǔn)備金，三季度或許是全年較好的投資時(shí)點(diǎn)。
對(duì)于三季度投資策略，大成基金的研究報(bào)告認(rèn)為，首先應(yīng)立足防御，以穩(wěn)定類的食品飲料、醫(yī)藥生物等板塊為基本配置，同時(shí)可沿著以下三條線索對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)布局：利率下調(diào)高敏感性行業(yè)，估值領(lǐng)先盈利啟動(dòng)的前周期行業(yè)，以及風(fēng)格配置偏向小盤(pán)、低PE、成長(zhǎng)股。
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