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　　馬年以來，債市投資出現大逆轉，10年期國債收益率一路向下。對此，鑫元一年定期開放債券基金擬任基金經理張明凱表示，二季度債市將繼續向好。

　　市場普遍認為，這一輪的債市反彈主要是基于較為寬松的資金面支撐。但2月中下旬以來，央行已連續數周開展正回購操作，所以市場對于債市后市也產生分歧。在張明凱看來，當前中國的宏觀經濟依舊疲軟，通脹低于預期。同時，節后流動性的超預期改善，均對債市形成支撐。債市經過去年的深度調整，今年有望獲取較好的正回報率。

　　短期而言，債市二季度尤為看好。張明凱認為，債市有其季節性因素，上半年債券發行量相對較小，下半年發行量才慢慢增加，但各機構年初的配置需求相對較大，因此存在供需缺口。而且，雖然每年6月份資金面都會比較緊張，但由于信貸投放比較大，貨幣乘數上升，3—5月資金面卻比較寬松。此外，債市存在一種慣性，當收益率從上往下走時，如果沒有大的預期或事件干擾，它不會馬上大逆轉。

　　3月上旬，超日債違約事件刮起輿論旋風，對此張明凱表示，短期不存在大規模違約的可能性。此外，信用品種的風險溢價也將被重新定價，以促進債市的長遠健康發展，因此投資者不必過于擔憂。