銀行業績受錢荒沖擊有限 下半年業務加快轉型
業內人士認為，下半年流動性將呈緊平衡態勢，而由于信貸規模管制的影響，下半年流動性對信貸投放總量的沖擊不大，但會沖擊非信貸融資。“錢荒”對部分商業銀行的中期業績有小幅影響，但對全年業績的影響不大。在流動性緊平衡和國家調控之下，商業銀行下半年可能提高備付率并加快業務結構轉型。
資金面將緊平衡
交通銀行首席經濟學家連平認為，下半年流動性會出現逆轉，這完全是由市場引起的。“但最終緊不緊要看央行的舉措。央行會保持一個基本的目標，即流動性保持合理適度的寬松，短期政策的重心肯定還是穩增長。全年CPI不會太高，物價沒有壓力，同時經濟增速下行，貨幣政策沒有理由收緊。央行也希望市場利率水平有所下降。如果收緊，貸款以及其他市場的利率都不可能下來。所以，下半年資金總體供應會比上半年偏緊一些，但會在合理的寬松水平。”
光大銀行資金處處長盛宏清估計，下半年銀行間市場資金總體上可能呈緊平衡狀態，流動性略微向趨緊的方向發展。“最終將是央行和市場互動的結果。就流動性而言，央行將發揮‘總閘門’的作用。”
“貨幣政策不會放松。最近央行連續發文，告誡商業銀行改變流動性永遠寬松的預期，要加強研判，改進自身流動性管理，大型銀行還要發揮好市場穩定器作用。央行強勢收緊流動性的態度是在助推經濟結構大規模調整和體制大面積改革，不會放松貨幣供應，以免產能過剩企業的杠桿率再次膨脹。”盛宏清表示，未來外匯占款的增長將減緩，這是大趨勢。財政存款還會沖擊銀行間市場資金面。資金在銀行間分布不平衡，這種不平衡很容易受預期的影響并發生套利行為。
盛宏清說：“為了保證支付平穩，金融機構將紛紛提高超額備付水平。6月‘錢荒’的原因之一就是機構降低了超額備付，把多的錢全部用于同業資產的配置以賺取更高的利潤，造成備付水平偏低。一旦發生流動性緊張，商業銀行抵擋不了沖擊。所以，為了保證未來支付穩定，金融機構將再次提高備付水平，一般會提高到2.5%，即提高1個百分點。這樣一來，銀行間資金會向央行賬戶轉移。”
盛宏清認為，下半年信貸增長將較平穩，但流動性改變對社會融資規模的沖擊較大。“資金緊張與銀行放貸的關系不是太大。因為貸款按照各季度3:3:2:2的比例投放。貸款的投放與銀行間市場資金面有關系，但關聯不那么密切。”不過，銀行間市場的資金鏈與非貸款的社會融資規模關聯非常大。如果銀行間市場資金鏈緊張，將沖擊債券發行、票據融資、委托、信托、房產基金、PE等一系列融資方式。也就是說，銀行間市場資金的松緊對市場化融資方式的沖擊非常大。
連平也認為信貸安排變動的空間不大。除一般貸款外，銀行還可以發放票據。上半年票據的發放量不是很高，還有增長空間，下半年可以多發一些票據。“信貸規模會保持較為平穩的狀態，可能會完成全年的信貸增長目標，超過也是有可能的，但最多不會超過9.5萬億元。‘錢荒’對近期的銀行放貸有影響，如按揭貸款可能就不放了，但對下半年沒有太大影響。”
利差與資產質量受關注
市場人士認為，“錢荒”對銀行全年業績的沖擊有限，市場最擔憂的仍是推進利率市場化改革對銀行利差的影響以及資產質量的走勢。
長江證券分析師劉俊認為，從基本面看，下半年信貸依然偏緊，不良貸款溫和暴露。目前市場的擔憂主要集中在兩個方面，一是負債成本上升對銀行利潤的影響，二是對同業業務監管的影響。央行近期的舉措體現其中長期通過貨幣總量控制銀行資產結構的監管意圖，迫使銀行削減部分收益率較低、流動性較差的同業資產。更嚴厲監管政策出臺的可能性依然存在，但邊際效應將遠小于本次沖擊。
中金公司認為，前期資金緊張、同業資產擴張激進的銀行業績受“錢荒”的影響較大。未來銀行會調整同業資產的期限結構，降低期限錯配程度，從而導致同業業務利差的趨勢性下降。
中金公司認為，“錢荒”對銀行資產質量的影響取決于高利率的持續時間。如果持續時間較短，對資產質量的影響是漸變、可控的。如果持續時間較長，對資產質量的影響是突變的。在這種環境下，對資產質量的傳導路徑為“同業利率上升—>銀行收縮影子銀行—>借款人無法借新還舊—>不良貸款率提升”。同業非標準資產特別是信托受益權占總資產比例較高的銀行所受影響相對較大。
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