國債期貨上市在即 機構積極籌備謹慎應對
隨著利率市場化進程的不斷推進，各市場主體正面臨更加復雜多變的利率風險環境。國債期貨的推出被市場人士認為是優化現有利率風險管理策略的有力工具。以商業銀行為主的各類機構也正為國債期貨的推出做著積極籌備。
“參與仿真交易也已經很久了，準備工作已經做得差不多了?！睆V發銀行金融市場部吳思捷在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“目前銀監會沒有出臺具體的方案，商業銀行究竟是以會員身份還是客戶身份參與交易還不確定。如果是會員身份，就會涉及到相關系統以及前中后臺的統一跟進。如果是客戶身份，就要借用期貨公司的通道。但是針對這兩種不同的方案，我們都已經做好了準備?！?/font>
某國有大行金融市場部相關人士也對記者表示，目前該行的前期準備工作已基本就緒，從系統到人員都已配備到位。之前也安排專人參與了中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)的各類培訓，甚至駐點中金所集中學習、演練。
但上述兩名銀行人士均表示，商業銀行是否能作為第一批參與主體進行國債期貨的交易，銀監會還沒有透露相關的信息。
券商作為交易所市場參與最為活躍的金融機構，有著參與股指期貨的豐富交易背景和經驗。一大型券商固定收益部負責人告訴本報記者，如無意外他所在機構將會成為第一批參與股指期貨的機構投資者，相關準備工作已完成。
盡管保險公司也是國債的主要持有主體，但中金所的資料顯示，截至目前僅有極個別的保險公司參與到了國債期貨仿真交易中。某保險公司固定收益部負責人對本報記者表示：“盡管國債期貨可以有效管理所持債券的利率風險，但目前幾乎沒有保險機構真正開始參與準備。雖然之前保監會已對持有衍生品牌照的保險公司放開了股指期貨的交易，但對于國債期貨還沒有發文。而且即使是股指期貨，參與的機構也比較少，保險公司對于衍生品交易的態度還是比較謹慎的。”
由于商業銀行是目前國債現券最大的持有和交易主體，因此也被認為會是國債期貨未來最為積極的交易參與方。但是吳思捷認為商業銀行所持有的債券主要是記在銀行賬戶，也就是持有至到期金融資產科目，這部分債券一般沒有套保避險的需求，有套保需求的交易賬戶中的債券規模相對占比較小。而且商業銀行的交易策略相對其他金融機構會比較謹慎，銀行給衍生品的敞口會較債券敞口小很多。此外銀行對于新的業務品種也有一個熟悉的過程，因此商業銀行在初期參與國債期貨交易量應該也不會太大，態度趨于謹慎。
(盧進 王佳婧)
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